行情消息面

比特币现在多头强势，目前上方的死一个关口在71660-72000，昨日最高71758，高位盘整三小时后，首次冲击，能量不足，有所回落。不仅如此，BTC正面临历史性的逼空行情，可以看到7.2万关口，存在天量爆仓单，一旦拉升突破7.2万美元，势必会引爆主流连环爆仓。今天早上7点多如期插针到70700位置。在明确的行情面前，我们不仅要把握好方向和机会，更要学会把控住风险和机会，插针对于我们来说，既是风险也是机会。

比特币短期继续看涨方向不变，同时经历了三天的上涨，K线脱离下方均线，乖离率（BIAS指标）3.29%，形成小级别的超买，日内操作，谨防回踩插针70400附近。日内上方目标保持不变，先看72000附近魔鬼关口，再看历史新高！期待数据的强势助力！

本月有两个时间节点需要各位关注

6月7日的非农数据，6月13日的CPI数据 个人预计非农数据会保持原有3.9%水平 CPI数据也会维持原有5.5%的前值 不会有太大的变动。

欧洲已经开始降息动作 贝莱德披露以太坊现货 ETF预计六月底或者七月初就开始交易利好催化，目前等时间换空间的调整蓄势结束 我相信在今年的9月份也会迎来美联储的初次降息动作，接着就是整个加密市场收到消息面的刺激开始新的一轮上涨 btc 直逼10万关口，准备好子弹随时打入现货 今年迎接我们的一定是一个有利且向上的市场。

比特币多久再次新高？

牛市里有句话，千金难买牛回头，也就是说，牛市里的每一次下跌都是在送钱，当然它很反人性，因为下跌的时候大家大多都是在抱头鼠窜，急着下车，把割肉当止损，那么这里有一个诀窍，牛市再血腥的下跌都是暂时的，都会回来的，怎么跌回去就怎么涨回来，然后新高、回落、横盘、反弹、再新高这个顺序来几波。

不知道小伙伴们有没有感觉，这轮牛市庄这个概念越来越弱了，除了山寨还有庄，比特币有了ETF之后直接就是资本的操作了，就拿几个月前灰度砸盘来说，就是妥妥的资本操控，这意味的币圈的草莽时代已经过去，确实越来越难玩了

另外还有一个难玩的点就是，这轮山寨太多了，都说自己赛道龙头，而且热点的切换也相较以往快了很多，以前一个优质山寨能牛整个牛市，这轮很多都不能了，割完了庄换身皮开发下一个，这也是仓位装死的一个bug，仓位管理在这个时候就显得尤为重要了。

目前的行情个人觉得还是震荡，首先我个人觉得不具备新高的资金条件，其次现在虽然已经震荡了有一段时间，但要想牛市再暴力些的话再震荡一阵子更好，毕竟横有多长，竖有多高，这句话小伙伴们都听过哒。

博弈加剧，本轮牛市有何不同

很多人应该有感觉，这轮牛市和上一轮有明显的不同，主要表现在：

财富效应不足，没有上一轮百花齐放的普涨行情，标的的选择非常重要，一不小心就亏损，绝大部分币种跑不过 BTC

价值币的走势往往比不过 Memecoin，很多上所的价值币走势就是一路下跌

板块分裂严重，资金仅在自己的生态内转，且轮动不顺畅，给市场的感觉是没有合力

空投行业因脚本化、集群化的发展，竞争演变得十分激烈，并由此产生诸多影响

由 BTC 带领的叙事并不像之前的叙事一样「迅速、粗暴」，呈现偏冷寂的状态，同时 DEFI 在 BTC 叙事中似乎并不受青睐

Web3 游戏虽然在上一轮拿到了巨额的融资，并没有产生爆款

......

在观察到这些现象之后，我尝试去探寻其中的缘由。上一轮牛市我们称之为「放水牛」，因为全球（主要是美国）的大放水，资金的溢出效应非常明显。而这一轮我们能明显感觉到「资金不那么足」，这种感觉对吗？我们可以从下面的几组数据见端倪。

资金的变化

美国 M2 数据

首先我们来看美国五年的 M2 数据，绿色的跨度部分为上一次牛市的 M2 变化情况，黄色部分为本轮 M2 变化情况。

结合 BTC 在对应跨度内的价格变化，我们可以看出：

1）上一轮牛市期间 M2 呈现持续的增长趋势，对应 BTC 的价格呈现持续的上升（部分阶段性的回调是市场纠偏和短期波动），在 M2 供应接近顶部前，市场因为「潜力耗尽」的原因随即进入下跌通道并逐步进入熊市；

2）本轮牛市期间 M2 几乎没变，甚至在初期还是下跌趋势，因此本轮暂时确实不是「放水牛」，资金暂时并没有体现出有增量，因此市场感觉资金不足的观点是正确的。目前 BTC 价格创新高，在我看来更像是「价值回归」的过程，而并没有市场 Fomo 的部分。

稳定币数据

稳定币的变化情况通常反映着外部资金的流入和流出情况，同时因为稳定币的特殊属性「属于活跃的钱」，当稳定币一直增长时，意味着吸引了圈外资金，会产生比较明显的价格效应。

通过 Defillama，我调取了 2021 年至今的数据，我们可以明显的看出：

当前圈内稳定币的金额只比上一轮 BTC 高点时多了大概 100 亿美金，离上一轮的高点 1870 亿美金还差距大概 287 亿美金。

当然，我们需要更加严谨，SEC 在 2024 年 1 月 11 日通过了 BTC ETF，这被认为会为 Crypto 带来巨大的增量资金，因此我们需要考虑这部分未体现在稳定币上的增量，因为它们是真实的购买力

我统计了灰度基金 GBTC 的持仓情况和当前所有较大规模 BTC ETF 的持仓总量情况，如下：

从整体持仓上，增量约为 850991-655800=195191 枚 BTC，持仓价格按照 50000-60000 美金计算的话，增量资金约为 98 亿~117 亿之间。

如果我们将 ETF 的增量购买力也用稳定币的形式来表述，那么可以看到当前 Crypto 内稳定币的数量依然未达到上轮牛市的巅峰，不过相差并不大。考虑到 ETF 通过仅仅 4 个月，从长期的视角考虑，我们确实可以保持一定程度的乐观。

Cryto 市值数据

Crypto 市值一般情况下反映着整个行业的「资金热度」，即市场资金对于该行业的关注度和兴趣表现。

从下图可以看出：上一轮的高点是 3.009T，当前市值为 2.439T，占比 81%，虽然本轮牛市显然没有结束，但是从数据层面上看，市场还是很谨慎的。

我们需要深刻意识到：虽然我们可以对未来的「降息放水」和 ETF 增量资金有乐观的预期，但是当前场内资金确实不充裕！

在一个资金不那么充裕的市场，要用有限的钱去做更多的事情、去分配给不同的角色，这必然导致场内的博弈加剧，这也是我们可以看到的各种「变化」的内在原因。而在这种情景下，行业中各部分的发展状态和逻辑发生了变化，行业发展也将进入新格局。

重点押注板块

比特币生态一直是这一轮牛市的重点，近日比特币走强加密市场全面恢复上涨，我们可以看到随着比特币的走强相关币种走势，这些生态币种的涨幅就相当于是比特币的杠杆。

表现最佳的比特币生态系统代币概述CKB + 19％、RATS +14％、STX + 13％、ORDI +13％、BADGER +10％、RIF + 7％、MUBI + 6％、ZEUS + 5％

STX

STX  是Stacks网络的原生代币，该网络旨在将智能合约和去中心化应用（DApps）引入比特币生态系统。

Stacks的独特之处在于它不仅扩展了比特币的功能，而且通过即将到来的中本聪升级（Nakamoto upgrade），预计将进一步提升其性能和安全性，使其更接近于比特币的第二层（L2）解决方案。

下半年Stacks网络升级会引爆市场，快速出块时间：从当前的10分钟缩短至4-5秒，极大提高了交易处理速度。STX作为Stacks网络的原生代币，随着中本聪升级的实施，将显著提升其性能和安全性，使其更接近于比特币的第二层解决方案。这一升级可能会成为STX价格变动的重要催化剂。

CKB

CKB（Nervos CKB）是一种用于去中心化存储和计算的区块链网络上的原生代币。其价值潜力受到广泛关注。

CKB币的技术前景非常看好，其Nervos CKB区块链的创新性技术为其发展奠定了坚实的基础。此外，CKB采用U点权益证明机制，使得持有CKB的人能够更好地参与共识、投票和降低生态成本，推动生态的长期发展。

ORDI

ORDI（ORDI）是为比特币区块链开发的突破性协议。它利用比特币现有的基础设施，能够直接在比特币网络上创建和传输独特的数字制品，类似于不可替代的代币（NFT）。

BRC-20 代币正在彻底改变比特币的生态系统，为其区块链带来无与伦比的多功能性。利用创新的 Ordinals 协议和 Taproot 升级，这些代币在不改变其核心代码的情况下支持比特币上的各种资产。

ORDI币作为一种新兴的加密货币，具有较大的发展潜力和前景。其技术特点和发展定位为其在加密货币市场上赢得了一席之地，未来有望在数字货币领域取得更多的成就。随着加密货币市场的不断发展和完善，ORDI币有望成为引领行业发展的重要力量，为用户带来更多的价值和便利。

牛市里的每一次下跌都是在送钱，当然它很反人性，因为下跌的时候大家大多都是在抱头鼠窜，急着下车，把割肉当止损，那么这里有一个诀窍，牛市再血腥的下跌都是暂时的，都会回来的，怎么跌回去就怎么涨回来，然后新高、回落、横盘、反弹、再新高这个顺序来几波，每次回调都是机会，补仓的时间不多，jto、pepe、people、sol，还有pixel、bome等等，操作空间太大了，链游，AI，符文，sol生态、meme，未来半年都将会有大的机会。