掘金新质资产：环球新材国际抢抓高端珠光效果材料市场机遇

在近期一系列讲话和政策中，国家级层面高度重视新质生产力的发展，绿色发展作为高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力，其中，明确指出创新是推动高质量发展的关键动力。新质生产力是经济增长动能切换的必然路径，围绕产业链供应链优化升级、积极培育新兴产业和未来产业、大力发展数字经济三大措施，新质生产力产业链可以解构为六大核心细分赛道：高端制造、数字经济、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业。我们认为，新质生产力的主要领域是战略性新兴产业和未来产业，而历史上的每次科技进步都伴随着材料的升级迭代。根据国家发布的《战略性新兴产业分类》目录,云母珠光材料属于战略性新兴产业中的颜料制造板块，国民经济代码为2643。云母制品属于战略性新兴产业中的新能源材料制造以及功能性料制造板块，国民经济代码为 3082。新材料领域的珠光效果材料属于国家战略性新兴产业，人工合成云母作为珠光效果材料的重要基材，未来有望在战略性新兴产业和未来产业发挥重要作用，其需求空间也将打开。

新质生产力下珠光效果材料广阔的市场空间

在新质生产力的发展主基调下，未来珠光效果材料市场有望随着高端消费品需求的增加而日益扩大。珠光效果材料以其独特的光泽效果，在工业涂料、塑料、纺织品、化妆品及汽车涂料等众多领域有着广泛应用，成为增添产品美感和功能性的关键材料之一。在这一市场中，环球新材国际（6616.HK）凭借其领先的技术和全球化的视野，正逐步成为定义高端珠光材料未来的重要力量。作为中国珠光效果材料的龙头企业和全球最大的人工合成云母生产商，环球新材国际通过密集的专利布局在高品质人工合成云母上构建了强势的技术壁垒，通过持续性地研发投入，设计出了业内最先进的人工合成云母生产线，在自动化、智慧化等方面均处于全球领先水平。环球新材国际亦凭借先进的生产技术，使其生产效率不断优化提升，并维持产品质量的稳定性。

通过不断的技术创新和市场拓展，环球新材国际成功开发出多款符合“科技、时尚、环保”需求的高端珠光材料新品。2023年，公司新推出31种天然云母基珠光颜料产品、60种合成云母基珠光颜料产品、18种玻璃鳞片基珠光颜料产品及14种氧化铝基珠光颜料产品，其产品种类及数量已超过2000种。这不仅展示了公司强大的技术创新能力，也为公司进一步打开成长空间提供了坚实基础。值得一提的是，环球新材国际与旗下CQV在近期参展了PCHi 2024，携9大系列明星产品及应用技术亮相，凭借优异的产品性能，向来自世界各地的客户展示了新产品新技术的魅力。

PCHi 2024展会现场

核心技术不断夯实 盈利能力持续稳定

环球新材国际在全球珠光效果材料市场中的领先地位不仅得益于其产品的广泛应用领域，更在于公司能够持续满足日益增长的高端消费需求。2023年，公司实现了收入10.64亿元人民币的高速增长，同比增长16.1%，其中珠光效果材料业务作为其收入的主要来源。毛利为5.28亿元，同比增长16.0%，毛利率为49.7%，我们留意到公司近年来长期保持了稳定的高毛利率水平，这不仅反映了公司生产的珠光效果材料产品在各个应用领域的广泛需求，也显示了公司在高端珠光效果材料领域的强劲竞争力。近年来，环球新材国际的营业收入实现快速增长，三年复合增长率超23%，反映了其强大的盈利能力和稳健的财务管理。2023年，在全球产业受到宏观影响的大背景下，公司依旧实现了2.13亿元的净利润，净利率为20.0%，EBITDA约3.7亿元，同比增涨13.9%，这也显示出公司良好的盈利水平。这一成绩的取得，得益于公司的高效运营模式和稳健的财务管理策略。

近年来，环球新材国际通过不断优化产品结构和提升产品附加值，使其能够实现盈利能力的持续性。尤其是公司在高端珠光效果材料市场的持续锤炼和技术壁垒的不断提升，使其能够稳定盈利，在激烈的市场竞争中保持优势。

「新质产能」逐步释放 成为全球业务拓展强有力的后盾

为满足不断增长的全球化市场需求，环球新材国际采取了一系列产能扩张计划。公司二期珠光材料「绿色、智能」新工厂的建设和正式投入运营，设计产能为3万吨珠光材料产品，是当前全球同行业规模领先的珠光材料工厂，专注于生产高端汽车耐候级、化妆品级、特殊功能级珠光材料，旨在进一步增强公司在高端市场的竞争实力。二期工厂以「智能化」和「绿色发展」为设计核心理念，采用新一代智能化的珠光材料生产设备，生产过程采用智能化控制系统，管理高度集成、过程精准控制，实时在线监控记录、工艺细节可追溯，数据可视化，管理更方便、更高效。这也与国家战略层面提出的「新质生产力」发展大基调不谋而合。

七色珠光二期珠光材料工厂

此外，公司还计划在桐庐建立亚太总部及表面性能材料研发生产基地，这也将成为其规模最大的研发生产基地，有助于提升公司的产业链综合运营能力。尤其是在全面推进「内源式发展与外延式扩张」的战略大背景下，环球新材国际通过这些产能扩张和技术创新的举措，与旗下韩国著名珠光品牌CQV在研发、生产、销售等多方面形成全方位、集群式、高质量协同效应；二者强强联合推动环球新材国际在高端产品的销售再上新台阶并快速提升公司国际市场份额、强化市场定价权、丰富产品应用领域，尤其是充分把握汽车和化妆品珠光颜料市场的高速增长机遇，全面提高公司的全球化竞争力。这也确保了公司产能扩张的质量和效益，也为公司的可持续发展提供了更强有力的支撑。

在「新质生产力」发展理念下，像珠光效果材料等国家战略性新兴产业将迎来前所未有的市场需求和产业成长机遇。尤其是我国在天然资源、供应链资源和消费市场等方面都具有不同程度的优势，无论是资源禀赋还是生产规模，都能保证一定程度的自主可控和供应安全。我们看好在新质生产力引导下的新材料产业升级和珠光效果材料市场的需求增长。

环球新材国际作为珠光效果材料领域的明星企业，其在技术创新、产品开发和市场拓展方面的卓越表现，已经在全球珠光效果材料市场中确立了其领导地位。随着公司产能的进一步释放和技术的持续进步，环球新材国际有望在高端珠光材料领域实现更广阔的发展前景。在这个过程中，公司不仅为消费者带来更多高质量的选择，也为投资者提供了长期投资机遇。未来，环球新材国际将继续以其光彩绽放的业绩，引领高端珠光材料的未来发展。