链上分析公司 Glassnode 的最新研究报告显示,比特币创下 73800 美元新高时,来自比特币长期持有者(LTH)的抛售压力仅为此前牛市高峰的一半。尽管 BTC 价格走势逼近 70,000 美元,LTH 钱包平均盈利为 3.5 倍,但 LTH 抵制住了获利了结的冲动,表明本轮牛市仍具有可持续性。LTH(定义为持有 BTC 155 天或更长时间的钱包)预计很快将进入历史最高未实现盈利水平。从历史上看,在熊市和牛市的过渡期间,LTH 的平均盈利倍数在 1.5 到 3.5 之间,可能持续一到两年。如果市场的上行趋势持续,形成历史新高,LTH 持有的未实现盈利将扩大,潜在地增加了他们抛售的动机。不过,3 月份历史高点的数据显示出更为乐观的市场前景,LTH 净卖压峰值为每月 519,000 BTC,明显低于过去的牛市,而其中约 20% 的卖压来自灰度比特币现货 ETF 持有者。