来源：Cycle Capital
pSTAKE Finance属于多链流动性质押项目，代币于2022年初上线，项目原为BSC链以及Cosmos生态提供流动性代币质押服务，TVL约为700万美元。最近与BTC质押项目Babylon合作，推出BTC质押业务。项目代币超过90%已经进入流通，代币市值5700万美元。
创始人新加坡背景，毕业于南洋理工大学。项目于2021年11月获得天使轮融资1000万美元，投资机构包括Galaxy Digital、Coinbase Venture等机构，该轮融资代币价格为0.1美元，机构获得1亿枚代币，占代币总量的20%。2021年12月通过coinlist进行公募，募资总额1000万美元，代币价格为0.4美元，共售出2500枚代币，占代币总量的5%。2022年5月，战略轮融资获得Binance Labs的单一投资，未披露具体投资金额和估值。可见，从融资价格来看，目前二级市场价格接近种子轮融资价格，低于公募轮价格。
受困于低市值、高FDV的代币发行模式带来的投资困境，Binance于2024年5月发布币安上币项目公开招募计划，希望通过加强支持具有良好基本面、有机社区基础、可持续商业模式和有行业责任心的中小型加密货币项目，以推动区块链生态系统的发展。pSTAKE作为币安熊市中参与投资、尚未上线币安的低市值、高流通代币有机会入选该计划。
总量5亿枚，2022年2月上线，超过93.6%的代币已经进入流通。尚未释放部分归属于团队，按照计划，团队锁仓18个月，此后在18个月内线性释放，共需36个月释放完毕，也就是说将在2025年2月全部释放完毕。
近期，pSTAKE在业务方面有所拓展，重心放在BTC再质押上，与BTC质押协议Babylon达成合作协议。这项合作是对当前新叙事的切入，可能为项目带来规模较大、持续时间较长的TVL增长。
Babylon为比特币质押协议，由斯坦福大学 David Tse 教授创立，获得一线加密投资机构合计9600万美元的投资，包括Paradigm、Hashkey、Binance Labs、Polychain、IDG等机构。Babylon类似于以太坊中的Eigenlayer地位，目前处于测试网阶段，其主网上线后，TVL有望得到快速增长。
围绕Babylon，将出现一系列合作协议，这些协议的业务规模会得到增长。与此同时，协议之间也会形成竞争关系。目前，已经有多个协议宣布与Babylon进行BTC质押方面的合作，包括BTC二层B²Network、Merlin，ZK驱动的BTC执行层Chakra、AI再质押协议Mind Network等。
pSTAKE的流动性质押方案将可以提供比特币的收益。用户将BTC存入pSTAKE中，可以获得相应流动性质押代币，参与链上其他DeFi项目，赚取收益。Babylon主网上线后，存入PSTAKE中的BTC也将被质押到Babylon协议中，获得相应的收益。
对于pSTAKE最新的业务发展方向，币安也有所反馈。Binance Research在5月19日的每周市场亮点总结中，提到了这一次变化。
以下是在币安上线的以太坊再质押协议的估值情况。影响估值的考虑维度包括：叙事热度、业务数据、流动性溢价（是否上线币安）、融资估值、赛道竞争优势地位等。pSTAKE与此前机构融资估值相差不大，整体较为低估。简要对比以太坊质押代币相关估值，作为参考。需要注意，目前pSTAKE的实际TVL很小，与以太坊再质押的项目相比差距较大。
在不同的市值假定下，pSTAKE的价格变化以及FDV变动：
1. pSTAKE当前市值较低，代币基本全流通。代币于2022年2月上线，经历了整个熊市的下跌，洗盘充分，当前市场价格接近种子轮私募价格，远低于公募轮价格。在2022年获得币安投资。
2. 业务增加了热点新叙事。pSTAKE前期业务是BSC和Cosmos生态的流动质押，这两个质押业务并非热点。2024年5月，新增BTC再质押业务，与BTC质押协议Babylon合作。这项合作可能带来业务规模的快速和持续增长。
3. pSTAKE于2022年获得币安的战略投资，低市值+高流通+新叙事：BTC质押重磅协议合作+币安战略投资，有机会成为币安上币项目公开招募计划所选择的项目。
4. 主要风险在于，pSTAKE目前TVL很小，后续将主要依赖babylon的发展；babylon还处在测试网阶段，需要一定的等待时间。与此同时，存在多个协议与babylon进行合作，pSTAKE在BTC再质押赛道中不一定处于优势地位，业务增长数据不如预期。
FIL和狗狗币哪个好？虚拟货币一直是数字经济中备受讨论的热门话题。在众多的加密货币中，FIL（Filecoin）和狗狗币（Dogecoin）是两个备受关注的币种。那么，究竟哪个更好呢？让我们来看看它们各自的特点和优势。1. 技术实力与发展潜力FIL是一个基于分布式存储技术的币种，旨在解决数据存储和分布式文件系统的问题。它由拥有丰富经验的开发团队创建，拥有较为完善的技术架构和可行性。FIL的发展潜力
MNJ币是什么？MNJ币是一种加密数字货币，于近年来迅速崛起。作为区块链技术的一种应用，MNJ币在数字货币领域中扮演着重要角色。MNJ币的出现让人们有了更多投资和交易的选择，并为区块链技术的发展提供了新的机会。MNJ币的特点MNJ币具有以下特点： 去中心化：MNJ币由区块链技术支持，没有集中的管理机构，所有的交易都被保存在区块链上，可公开查阅。 匿名性：MNJ币的交易记录只显示币的地址，不会直
狗狗币与派币：哪个更厉害？在加密货币市场上，狗狗币（Dogecoin）和派币（PieCoin）都是备受关注的代币。虽然两者都有其独特的特点和追随者群体，但关于哪个更厉害的讨论一直存在。在本文中，我们将比较这两种币种的不同方面，以便更好地了解它们的用途和潜力。技术背景和发展方向狗狗币是一种基于莱特币技术的电子代币，旨在成为一种有趣和友善的数字货币。它最初作为一种网络社区贡献的礼物而创建，但在后来逐渐
什么是DASH币？DASH币（Dash），是一种基于分布式账本技术的加密货币。它以去中心化、保护隐私以及迅速交易而闻名。DASH币可以用于支付商品和服务，也可以作为投资品进行交易。与传统的银行付款相比，DASH币的优势在于其安全性和低费用支付。DASH币的特点1. 去中心化：DASH币是通过分布式账本技术实现的，没有中央机构控制。这意味着没有政府或银行可以对其进行操控。2. 隐私保护：DASH币通
抹茶币和狗狗币哪个好？近年来，随着数字货币市场的蓬勃发展，越来越多的加密货币涌入市场。其中，抹茶币（Matcha Coin）和狗狗币（Dogecoin）备受关注。这两种币种在市场上都有一定的影响力，但究竟哪个更好呢？让我们来对比一下。1.发行背景与历史抹茶币（Matcha Coin）是一种旨在改变传统市场方式的加密货币，它通过引入新技术和去中心化的管理方式，试图提供更安全、更可靠的交易平台。抹茶币
狗狗币是什么？狗狗币（DogeCoin）是一种数字加密货币，于2013年12月8日由比特币的一个克隆修改制作而成。它的创始人是比特币开发团队以及一群在线社区成员，初始目的是为了娱乐和吸引更多人参与数字货币市场。狗狗币的特点是它的吉祥狗狗Logo，并以可爱、幽默的网络黄狗形象为代表。这种币在网上广泛传播，被网友们戏称为“笑话币”。然而，随着时间的推移，狗狗币却逐渐获得了一定的市场认可。狗狗币最近行情
狗狗币和屎币哪个更好？在加密货币世界中，狗狗币（Dogecoin）和屎币（Shitcoin）都是备受关注的数字资产。然而，无论是狗狗币还是屎币，在市场上都有着不同的特点和潜力。下面将对两者进行比较，以便更好地了解哪个更好。狗狗币狗狗币是一种由比特币（Bitcoin）和莱特币（Litecoin）延伸出来的加密货币，创建于2013年。它采用了很多有趣的元素，例如狗狗的图案、社交媒体上的流行段子以及一些
XRH币是什么？XRH币是一种加密数字货币，也被称为X Rush币。它于2017年开始发行，采用decentralized network technology构建，旨在提供更快速、安全、便捷的支付和转账方式。与许多其他加密货币不同，XRH币没有任何中央机构或银行监管，这意味着用户可以以去中心化的方式进行交易。XRH币最近行情如何？最近，XRH币的行情非常活跃。虽然行情的波动性在加密货币市场中很常
yfi币是什么？yfi币（Yearn.finance）是一个去中心化的金融平台，是由一个名为Andre Cronje的开发者团队创建的。该平台旨在帮助用户最大限度地获利，并实现去中心化金融（DeFi）的目标。yfi币的主要功能是提供一种可自动化的抵押品规划和策略来优化用户的资产配置。用户可以通过将他们的数字资产存入yfi平台上的流动性池中，以获得额外收益。此外，yfi平台还开发了一些智能合约和算法
什么是BTO币BTO币全称为Blockchain Token Offering币，是一种基于区块链技术的数字货币。BTO币的概念最早出现在2017年，是由区块链领域的专家和技术爱好者提出的。BTO币旨在通过发行和销售代币来进行项目筹资，并将这些代币用于项目内部生态系统的激励和交换。相比传统的股权融资或债务融资方式，BTO币具有更高的灵活性和可操作性。BTO币的特点1. 去中心化：BTO币不依赖于任
