撰文：Yangz，Techub News
近日，CT 上各大 KOL 就 Hasu 提出的「为何 Solana 上，交易仍以 AMM（自动做市商） 主导，而非 CLOB（中心化限价订单簿）主导？」这一问题展开讨论。人们疑惑，基于每秒可处理数千笔交易的高效性能链，Solana 上的 DEX 完全可以采取订单簿模式提供低滑点交易，但当前的数据却表明，市场的选择是采用 AMM 机制的 DEX。
根据 @ilemi 创建的 Dune 仪表板数据显示，截至撰文，Solana 上 DEX 的交易总量约 4990.8 亿美元。市场份额上，采用 AMM 模式的 Raydium 和 Orca 分别以 41.5% 和 34.5%的比例占据大部分交易，而采用 CLOB 模式的 Phoenix 和 Lifinity 的占比仅为 5.1% 和 6%。此外，从交易量数据来看，前二者的交易量也是后二者的好几倍。
对于这一现象，Multicoin 管理合伙人 Kyle Samani 在 Hasu 的推文下评论称，「长尾资产缺乏订单簿做市商」。考虑到 Solana 生态 memecoin 爆火的现象，Samani 的言下之意是，Solana 上采取 AMM 机制的 DEX 的交易量大多来自 memecoin。
然而，对于此类将原因归结于 memecoin 的解释，去中心化交易平台 Ambient Finance 创始人 Doug Colkitt 反驳道，「大部分人认为『所有 Solana AMM 的交易量都来自长尾资产』，但这些分析大错特错。只要带点脑子和花个 30 秒钟的时间，就能查证清楚。」
Colkitt 解释道，在过去的 24 小时里，仅 Orca (AMM) 上，其最大的两个 SOL/USDC 交易对就有 2.5 亿美元的交易量。 相比之下，Phoenix (CLOB) 上两个最大的 SOL/USD 交易对的交易量约为 1400 万美元。此外，其还戏谑道，「可能很多 CLOB 做市商周末不办公」，因此其查看了 Phoenix 上上述交易对的 7d 日均交易量，结果也仅为 1.68 亿美元。
Colkitt 还指出，任何曾经使用过 Jupiter 进行 SOL 和 USDC 交易的交易者都知道，虽然 Phoenix 和 Lifinity 表现不俗，但绝大多数情况下，正常规模的交易都是通过 Orca 或 Raydium 进行的。（注：Kyle Samani 在看到 Colkitt 的上述分析后承认了自己的失误，称自己「不交易 SOL-USD，只质押并持有」。）
Colkitt 总结表示，即使是在像 Solana 这样性能卓越的网络上，像 SOL/USD 这样流动性高、交易量大、对 HFT 做市商有吸引力的货币对上，AMM 仍然极具竞争力，在很大程度上仍是默认的链上交易方式。
那么，既然 memecoin 并非这一现象的导火索，其背后的真正原因是什么？
多数 KOL 将原因归结于 AMM 相较于 CLOB 的优势。基于 Uniswap 的 DeFi 协议 Panoptic 创始人 Guillaume Lambert 表示，「AMM 首先是为团队/LP/代币发行者提供的产品。没有人愿意管理订单簿，相比之下，LPing 要容易得多。」与 Lambert 类似，前 Spartan Capital 普通合伙人 Jason Choi 也指出，这是因为「团队/meme 可以更轻松地通过 AMM 池发行代币。」
此外，Electric Capital 的 @sidmvenkat 从当前 Solana 生态上资产的属性进行了分析。他表示，「对于规模较大、较为成熟的资产而言，交易者可从 CLOB 模式中获益。一旦资产规模够大，『经验老到』的参与者就有理由开始对其进行做市；而 Solana 上的大部分资产是较新的资产，因此，采用 AMM 机制更容易建立流动性。」
而跨链交易协议 Gasp 的 Peter Kris 更是上升到了行业价值的角度，他认为，CLOB 的问题在于其与 Crypto 价值不符，「CLOB 上的流动性提供集中在少数老道的玩家手中，而 AMM 则是人人皆可为做市商。奖励分配公平，资本（流动性）不掌握在少数人手中。」
此外，一个比较有趣的点是 X 用户 @youyouAllen 提出的有关 Solana 生态 DEX 的开发「背景」。他指出，「Solana 当时搞订单簿其实主要是爆炸头的意志影响了开发者方向，现在 SBF 进去了，市场回归到真正的用户需求。是市场最终选择了AMM。」
的确，对于这一现象，作为普通投资者的我们或许没有必要深究，所谓的「标准答案」无非是市场的选择罢了。最简单的结论是，就目前的情况而言，AMM 可能比 CLOB 更适合 Solana 生态 DEX。而从更高层面来看，类似 AMM 与 CLOB 之争的讨论，对当前惨淡的 DeFi 生态而言，将大有裨益。Paradigm 研究合伙人 Frankie 评价道 ，「Couple more AMM vs CLOB debates then up only」。
MMP是mManManPig（mMangMang?）的简称，是一种数字货币。它是一种基于区块链技术的加密货币，用户可以用它进行交易、投资和支付。MMP的发行总量是固定的，具有去中心化和匿名性的特点。它在一些交易所上线交易，也有一定的市场流通价值。总的来说，MMP是一种新型的数字货币，目前在一些数字货币社区和投资者中有一定的影响力。
HAM是一个基于以太坊区块链的数字货币，它是一个去中心化的加密货币，旨在为用户提供隐私和匿名交易的功能。HAM的特点包括快速确认时间、低费用、以及强大的加密技术保障个人信息安全和交易的匿名性。HAM的使命是为用户提供自由、隐私和安全的数字货币交易体验。
LYM币的发行价是根据市场需求和供应情况确定的，通常由项目方或交易平台制定。发行价的确定会受到多种因素的影响，如项目的实际价值、竞争对手的价格、行业发展趋势等。发行价的设定旨在确保项目能够吸引投资者并保持市场竞争力。在发行价确定后，投资者可以按照该价格购买LYM币，参与项目的投资和交易活动。
MDT是一种基于区块链技术的数字货币，旨在解决数据市场中的信任和隐私问题。MDT通过智能合约和加密技术，实现了用户数据安全、匿名化的共享和交易，为用户提供更加可靠、安全的数据交换服务。MDT的区块链技术和隐私保护机制使得数据所有者可以全面控制自己的数据，同时也为数据买卖双方提供信任保障，促进数据交易的发展和流通。
ful币是一种数字货币，是基于区块链技术发行的加密货币。它主要用于在线支付、投资和交易等领域。ful币的发行总量是固定的，具有稳定的货币价值和流通性。用户可以通过数字钱包进行ful币的存储和交易，实现便捷的金融服务。总的来说，ful币是一种具有潜在商业价值的数字资产，正在逐渐应用于各个领域，并为用户提供了更多便利和选择。
LV 是 Libra 全球数字货币的简称，是由 Facebook 所推出的一种数字货币。Libra 是一个基于区块链技术的数字货币项目，旨在解决金融服务中的问题，如降低交易成本、提高金融包容性等。LV 作为 Libra 系统中的代币，可以用于支付、转账、投资等多种用途。其目标是成为一个全球通用的数字货币，为用户提供方便快捷的金融服务。Lv币的使用将基于 Libra 区块链网络，可以获得更高的安全性
MOF币的发行价是根据市场供需关系决定的，既可能由项目方提前确定，也可能由市场自由定价。发行价的设定是为了确保项目能够获取足够的资金支持，同时保护投资者的利益。发行价的高低直接影响了项目的融资规模和投资者的回报率。因此，在选择MOF币的发行价时，需要综合考虑市场状况、项目实际需求和投资者的预期回报等因素。
fei币是一种去中心化稳定币，由Fei Protocol发行。其价格稳定的机制是通过算法和智能合约实现的。fei币的价格与美元挂钩，旨在提供一种去中心化、无需信任第三方的稳定币解决方案。目前，fei币的市场表现良好并受到广泛关注。
Mir币的发行量总共为10亿枚，其中一部分用于回馈给社区支持者和生态建设者，另一部分用于项目推进和运营资金，保障Mir币的稳健发展。通过合理规划和分配，Mir币的发行量能够满足项目的需求，同时也激励社区参与和支持。Mir币的发行量将逐步释放，确保项目发展的可持续性和稳定性。
10 GDO币发行价是多少？
gdf币的发行价是指该数字货币在首次发行时所设定的价格。通过自身的技术、潜在价值和市场需求等因素，发行方会确定一个合适的发行价来吸引投资者。发行价的设定会直接影响数字货币的市值和投资者对其的认可程度，因此需要谨慎考虑。在数字货币市场中，发行价通常会受到市场情况、投资者情绪和市场需求等因素的影响，可能会有波动和变化。因此，投资者在购买数字货币时需要注意数字货币的发行价，以便做出合理的投资决策。
