近期，比特币价格迎来了强势的反弹——涨至68,000美元以上。价格上涨同时催化了永续期货的交易上涨，同时也为让短期持有者缓了一大口气——如今，他们持有的75%的比特币资产已经扭亏为盈。
摘要
币安、Bybit和OKX仍然是永续合约市场的行业领导者，它们的合约占总未平仓合约的84%左右。
我们将在本文中引入一个新模型，用它来跟踪期货市场杠杆和未平仓合约是如何随着比特币现货价格而波动的。
当前，比特币价格已回升至短期持有者成本基础之上。这为新投资者而言是久旱逢甘霖——他们持有的75%的比特币已经扭亏为盈。
永续合约市场转折点分析
永续期货市场是数字资产最深入、流动性最高的交易领域。其交易量通常比现货市场高出几个数量级，是执行交易、投机头寸和套利策略的首选工具。
在本文中，我们将提出一个利用永续期货市场识别市场轴心的框架。它可以在牛市调整期间，识别那些开了过高杠杆的投机者将在什么时候被强行平仓。
2024年，永续期货的未平仓合约在22万至24万BTC之间。这个指标通常在去杠杆事件期间迅速下降，而在有更多投机机会的时候上升。最近，未平仓合约已升至26万至28万BTC区间，表明自6月初以来，市场投机兴趣高涨。
图一：全平台未平仓比特币永续合约
为了更好地理解永续合约市场的机制，我们以未平仓合约量为抓手，对前三大交易平台的份额进行了简要评估。
如下所示，币安、Bybit和OKX占据了约84%的市场份额，因此我们将重点关注与这些交易平台相关的指标。
图二：未平仓永续期货合约明细
永续合约市场遇到转折点时，未平仓合约往往会大幅减少。一般来说，这是因为持有高杠杆头寸的交易者被强行平仓。
下图突出显示了前三大交易平台的未平仓合约在一周内下降超过5%的时期。在过去12个月中，我们遇到了10次此类永续合约清仓事件。
图三：永续期货合约对市场波动的敏感性
为了评估被强制平仓的合约的规模，我们将分析去杠杆事件期间，整个市场的合约的总清算量。下图显示，在那段时间里，总清算量（多头和空头）飙升至每天2亿美元的典型牛市基线以上。
图四：每周被清算的永续合约量
市场的方向性偏差分析
在市场动荡期间，无论价格涨还是跌，都可能发生去杠杆事件。因此，我们分别讨论多头和空头的不同情况：
多头主导清算，其中超过50%的清算头寸在合约的多头一侧。
空头主导清算，其中超过50%的清算头寸在合约的空头一侧。
在最近抛售导致价格下跌至55,000美元的时候，我们看到了一个明显的清算转折点。在这里，那些杠杆开得太高的多头被强行平仓，导致三大永续期货交易平台的未平仓合约急剧下降。
图五：多头主导清算期交易（7日移动平均）
接下来，我们可以建立一个框架，使用永续合约融资利率来发现这些转折点。
这是一个非常有洞察力的指标，它向我们揭示了永续合约市场中头寸方向究竟偏向哪一侧。当融资利率的周平均值高于中性水平（每8小时0.01%）时，表明吃单方强烈看多市场。
在2024年3月，比特币价格突破73,000美元的历史新高后，永续合约市场对多头头寸的需求一直在减弱。除此之外，在今年5月，价格再次尝试突破73,000美元时，市场情绪也曾有过短暂的复苏。然而，自那以后，整体市场情绪一直呈现中性甚至负面。
当价格从54,000美元区域开始反弹时，开了过高杠杆的多头头寸在低点附近遭到强行平仓。而低于0.01%的融资利率表明，自7月份低点形成以来，并没有出现新的“多军”急于开仓的现象。
图六：永续合约融资利率（7日移动平均）
短期持有者盈利能力提升
近期价格飙升也为短期持有者解了燃眉之急。在7月底，来自这一群体的90%以上的供应量出现亏损，这给他们造成了相当的财务压力。
此次反弹现已突破短期持有者的平均成本基础，并使其持有的超过75%的比特币扭亏为盈。我们看到，他们的MVRV指标现已重回代表盈亏平衡的1.0水平之上。
图七：短期持有者MVRV
接下来，我们用更细的颗粒度分析短期持有者的MVRV指标。以此观察近期买家的各个子群体的盈利能力如何变化。我们分析的年龄范围从最近的买家（1天到1周）一直到即将转变为长期持有者的买家（3到6个月）。
1天至1周MVRV：1.05
1周至1个月MVRV：1.1
1个月至3个月MVRV：1.0
3个月至6个月MVRV：1.07
目前，所有短期持有者子群体都已恢复盈利能力，这凸显了当前强劲的上升趋势。这对整体投资者的情绪而言，都是有利的。
图八：不同短期持有者群体的MVRV（1日-6月）
最后，我们关注每个子群体的净盈亏——这是衡量净资本流动的指标，而这一指标也呈现明显的好转。除了持币时间1个月到3个月的子群体之外，其他群体的资产流动都是盈利的，因为该群体近期承受了幅度最大的价格下跌的冲击。
图九：不同持币时长的短期持有者的净盈亏
总结
永续期货市场在整个数字资产市场中流动性最强、深度最深，因此其市场信息弥足珍贵。因为许多多头交易者在比特币价格跌至53,000美元区间时被强行平仓，市场中出现了重大的去杠杆事件。
当前，比特币的价格反弹也非常强劲，大多数短期持有者得以扭亏为盈，这使得他们的财务危机得以缓解。而更多的好消息还在接踵而至——在最近的几周里，更多的资本还在源源不断地注入市场。
文章来源：https://insights.glassnode.com
原文作者：UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
原文链接：https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2024/
1 Renzo，价值40亿美元的液体餐饮协议，筹集1700万美元扩大餐饮服务
美国丹佛，2024年6月18日，Chainware Renzo，Liquid Restake Protocol，今天宣布提供1700万美元的资金。截至今日，已有近40亿美元的资金与Renzo合作。此次融资分两轮进行，第一轮由银河风险投资牵头，第二轮由新星基金-BH Digital（总部位于阿布扎比）牵头。此前，Maven11、Figment Capital和币安实验室提供了320万美元的资金。
2 柴犬烧钱率飙升12842%、SHIB价格能否从暴跌中恢复？
近期，柴犬币（SHIB）经历了价格暴跌，跌幅超过10%。尽管如此，这种以狗狗为主题的加密货币由于其代币销毁率的急剧上升，仍然引起了广泛关注。根据Shibburn平台的数据，6月4日星期二，SHIB的代币销毁率飙升了约16,600%。代币销毁率飙升至12,800%以上尽管Shiba Inu的销毁率显著上升，SHIB的价格却持续下跌。这引发了人们对价格可能反弹的希望。SHIB代币销毁量的大幅增加吸引了
3 2024年6月顶级加密货币预售：Moonbag领先，而BitBot和Immutable X见Eclipse
投资加密货币离成功又近了一步。通过多次投资，它会进一步打开无限成功的大门。但是，这就像看上去那么容易吗？ 找到合适的投资平台是最艰巨的任务。隐秘的土地上有许多花朵和荆棘；一个人应该懂得精心采摘的艺术。尽管更大的回报伴随着更大的风险，但在做出正确的举动之前进行彻底的研究是很方便的。投资者对Bitbot（Bitbot）和Immutable X（IMX）非常感兴趣，但现在他们正在慢慢转向其他更好、更安全
4 XRP牛市试图收回0.5美元，但严重崩盘迫在眉睫吗？（波动价格分析）
与比特币不同，Ripple的价格已经整合了几个月，未能达到历史最高点。如果失去下一个关键级别，情况可能会变得更糟。 通过TradingRage USDT配对图 在XRP/USDT的每日时间范围内，自4月中旬以来，价格一直徘徊在0.5美元至0.55美元之间。最近，市场已跌破0.5美元，但现在正试图收复这一水平。如果成功，预计将向位于0.55美元大关附近的200天移动平均线反弹。 另一方面，如果价格被
5 MoonBag的股权奖励使BitBot和Cosmos失去投资者
加密货币市场对MoonBag的惊人赌注奖励是什么？这些奖励使MoonBag在各个方面都与BitBot（BitBot）和Cosmos（ATOM）等竞争对手不同，同时它们也面临着价值下降和难以维持的局面。MoonBag硬币以其利润丰厚的赌注激励而大放异彩，成为寻求加密货币领域稳定和不可阻挡增长的投资者的首选。 目前，在预售的第六阶段，MoonBag（MBAG）硬币的售价为0.0003美元，在不到一个
受9日和21日移动平均线的支撑，Ripple价格预测仍在与0.51美元的水平作斗争。 XRP新闻更新：SEC与Ripple和解希望推动买家需求增加 6月17日（星期一），XRP上涨3.19%，扭转了6月16日（星期日）0.27%的跌幅，收盘报0.5048美元。值得注意的是，这标志着XRP自6月6日以来首次保持在0.50美元的水平。 波纹预测统计数据： Ripple现在的价格–0.511美元Rip
7 狗狗币、Solana 引领加密货币巨头暴跌 比特币跌破 66 美元
原文来源：钮轱辘瑶在美国上市的比特币交易所交易基金（ETF）的持续资金流出和获利回吐给市场带来了下行压力。虽然主要加密货币经历了大幅下跌，但美国上市的比特币交易所交易基金 （ETF） 的持续资金流出和获利回吐给市场带来了下行压力。一位交易员表示，短期内缺乏支撑市场的直接催化剂，可能会压低代币价格。由于获利回吐持续，且周一美国上市比特币交易所交易基金（ETF）再次出现净流出，主要代币周二亚洲交易时段
8 今日6月18日加密货币涨幅居前——Aelf、WEMIX、Zeebu、XRP
比特币和以太币在周二的交易时间大幅下跌，原因是获利回吐和在美国上市的比特币交易所的大量资金外流。比特币暴跌至近66500美元，抹去了周一的所有涨幅，而以太币跌至3400美元，抵消了上周的涨幅。 领跌的是Dogecoin和Solana的SOL暴跌至9%。作为最大代币晴雨表的CoinDesk 20指数下跌4.2%，突显出广泛的下跌。难怪加密货币市场面临看跌情绪和美元走强，增加了数字资产的压力。 当今最
9 2024年6月顶级加密货币预售：MoonBag热衷于币安和Theta的投资者
你是否投资了一枚没有给你所需投资回报率的硬币？MoonBag Crypto旨在将您从Binance和Theta的枷锁中拯救出来。无论你是加密货币世界的新手还是经验丰富的投资者，只要加入MoonBag预售，你就可以开始赚取利润。在预售早期购买MoonBag硬币的投资者可以享受15000%的投资回报率，使其成为2024年6月加密货币预售的热门产品。 MoonBag（MBAG）是一个有吸引力的投资选择
10 BlockDAG成为2024年顶级加密货币，目标估值为30美元，超过Uniswap和TAO加密货币
随着加密货币市场的快速扩张，Uniswap和Bittensor（TAO）的前景看好。然而，BlockDAG占据了聚光灯下，凭借其出色的预售性能和强大的基础设施，跑赢了这些知名公司。BlockDAG有望在2030年达到30美元的估值，其领先的安全措施和更广泛采用的轨迹已推动其预售融资超过5140万美元，坚定地将其定位为下一轮加密货币牛市的领跑者。 Uniswap的市场激增和前景 最近，Uniswa
