作者：Matthew Sigel、Denis Zinoviev 来源：VanEck 翻译：善欧巴，
2024 年 4 月 20 日的减半为比特币社区带来机遇和不确定性。这一事件内置于比特币的基础代码中，改变了矿工的奖励，并可能显着影响比特币在更广泛的生态系统中的价值和作用。
比特币减半是比特币世界中的一个重大事件，影响着投资者和其他相关人员。大约每四年，挖掘新比特币区块的奖励就会减少一半。这样做是为了控制比特币的供应，使其更像黄金等稀缺资源。减半有助于通过降低新比特币的创建速度来保持比特币的价值随着时间的推移保持稳定。
比特币减半是由其创造者中本聪提出的，旨在控制通货膨胀并确保数字货币仍然是通货紧缩资产。最初，矿工收到 50 个比特币作为处理交易和支持区块链网络的奖励。2012年第一次减半后，奖励被削减至25个比特币，随后定期减半，每次奖励进一步减少。
比特币的减半历史很有趣，显示了它从 2009 年开始的增长。此后，比特币经历了几次减半事件，每一次都在其发展中发挥了重要作用。
第一次减半（2012 年 11 月）：当网络达到 210,000 个区块时，比特币首次减半。挖矿奖励从每个区块 50 比特币减少到 25 比特币。这一事件标志着对中本聪控制货币供应和通货紧缩经济学理论的首次检验。尽管最初存在不确定性，但比特币网络保持稳定，比特币价格在 180 天内从 10.59 美元飙升至 126.24 美元，增强了其基本经济原则的可行性。
第二次减半（2016 年 7 月）：随着比特币在公众意识中的牢固确立，第二次减半将区块奖励减少至 12.5 个比特币。这一时期，加密货币作为一种合法的投资类别崛起，散户和机构投资者的参与度不断增加。减半后，比特币经历了大幅上涨，最高达到 1002.92 美元以上，为 2017 年的牛市奠定了基础。
第三次减半（2020 年 5 月）：最后一次减半将奖励减少至每块 6.25 比特币。由于 COVID-19 大流行，全球经济存在不确定性，此次减半受到了全球投资者的密切关注。它在比特币从 2020 年到 2021 年的出色表现中发挥了至关重要的作用，这种加密货币在 180 天内达到了 14,849.09 美元的历史新高，并成为围绕数字货币在未来金融中的作用讨论的焦点。
资料来源：Glassnode 截至 2024 年 4 月 10 日。过去的表现并不是未来业绩的保证。无意作为购买或出售本文提及的任何证券的建议。Terahash 代表每秒 1 万亿次哈希。Exahash 代表每秒 1 千万亿次哈希。过去的表现并不是未来业绩的保证。
资料来源：Glassnode 截至 2024 年 4 月 10 日。过去的表现并不是未来业绩的保证。无意作为购买或出售本文提及的任何证券的建议。Terahash 代表每秒 1 万亿次哈希。Exahash 代表每秒 1 千万亿次哈希。过去的表现并不是未来业绩的保证。
减半有望成为一个分水岭事件，奖励将减少至每个区块 3.125 比特币。这一时刻预计将深刻影响采矿业格局，有可能重塑盈利指标并加速采矿效率的技术进步。历史先例表明，随着矿工应对激励措施的减少，需要一段调整期，这对网络的哈希率和整体安全性可能产生影响。
从历史上看，哈希率（专用于挖掘和处理交易的总计算能力）在减半后会因无利可图的矿工断开连接而下降，但往往会在几周内恢复。这是因为减半加剧了比特币的稀缺性，可能会推高价格并增加那些能够继续挖矿的人的利润。如果价格上涨超过奖励减少，就像之前每次减半后一年的情况一样，即使每个区块的代币数量减少，挖矿也可以保持盈利。这是因为当其他人退出时，幸存者获得了网络的市场份额。此外，减半会激励矿工投资更高效的设备以保持竞争力。因此，哈希率往往会经历暂时的下降，但从长远来看，效率和整体哈希率会上升。
这就是为什么我们在2024 年预测文章中建议投资者在减半前的六个月内减持比特币矿商，因为市场普遍低估了成本上升的一阶效应。在这个棘手的时期，矿工经常发行大量资金。减半后，一些矿工可能被迫关闭，导致网络哈希率（专用于挖矿的综合计算能力）可能出现短期下降。
也就是说，对比特币矿工的影响会有所不同。与运行能源密集型采矿设备相关的电力成本是矿工最大的支出，通常占矿工总现金运营支出的 75-85%。当前所列范围的电力成本平均约为 0.04 美元/千瓦时。按此成本计算，我们估计减半后排名前 10 名的上市矿商的全部现金成本约为 4.5 万美元/比特币。每枚币成本较低的大型矿商将看到利润缩水，但可能仍保持盈利，尤其是在比特币价格上涨的情况下。我们认为，减半可能会导致采矿业内部整合，小型矿商被挤出，大型矿商扩大市场份额。然而，这种趋势已经存在，因为公开交易的矿商现在控制着创纪录的算力百分比。
随着挖矿奖励的减少，交易费用对于矿工的盈利能力可能变得更加重要。减半强调了比特币的稀缺性，吸引了投资和投机。它重申了比特币作为一种去中心化、有限且安全的资产的原则，塑造了其在不断发展的金融格局中的作用。
VAS币是一个基于区块链技术发行的数字货币，其发行量是由网络算法自动控制，遵循固定的发行规则。VAS币的总发行量一般是事先确定的，并且在发行过程中不会增加或减少，因此具有一定的稳定性和可预测性。通过区块链技术的透明性和不可篡改性，VAS币的发行量可以被准确地跟踪和监控，确保其发行量的公平性和透明性。VAS币的发行量也会影响其价值和流通性，因此投资者需要关注发行量的变化，以做出明智的投资决策。
比特币和狗狗币都是加密货币，但它们的价格走势受到不同因素的影响。比特币是市场上最大的数字货币，其价格受到全球经济和政治事件的影响。近期比特币价格上涨的原因可能是由于投资者对数字货币市场的信心增强，以及机构投资者进入市场等因素。而狗狗币则是由社交媒体上的热议和流行度推动其价格波动，因此价格波动更为剧烈。所以比特币涨而狗狗币跌可能是因为市场热度和投资者情绪出现变化导致的。
ng币是《NBA2K Online》中的一种虚拟货币，玩家可以通过完成游戏任务、参加比赛等方式获得。 ng币可以用来购买游戏内的道具、装备以及提升角色属性等。 在游戏中起着非常重要的作用，可以帮助玩家在比赛中取得更好的成绩。
Fox币是一种数字货币，它基于区块链技术，能够进行安全、快速、无需第三方中介的交易。Fox币的发行总量有限，可以用于购买商品、投资交易等各种场景。同时，Fox币的价值会受到市场供需和投资者情绪等因素的影响，价格波动较大，风险较高。总的来说，Fox币是一个具备潜力但也存在风险的数字货币。
ebey币是一种虚拟货币，用于在线购物平台eBay上的交易支付。它可以用于购买商品、竞拍物品以及支付邮费等。ebey币提供了更便捷、安全和高效的在线支付方式，让用户可以更轻松地完成交易，享受优惠和便利的购物体验。
ETS币是一个数字货币，旨在为教育行业提供解决方案。它基于区块链技术，旨在改善教育资源的流通和使用效率。ETS币的发行和管理都是去中心化的，没有中央机构控制。持有ETS币的用户可以在平台上进行教育资源的购买、出售和分享，从而促进教育领域的发展和进步。值得注意的是，ETS币的价值波动较大，投资者需要谨慎对待。
Garm币是一种虚拟加密货币，旨在提供一种去中心化的数字货币交易平台。它使用区块链技术保障安全、快速、匿名和可追溯的交易。Garm币的目标是创建一个去中心化的金融系统，让任何人都可以自由地进行交易和投资。通过Garm币，用户可以享受全球范围内的快速、安全和低成本的交易体验。
Tru币的价格是指TruChain网络中加密数字货币Tru的价格。Tru币价格会随着市场供需关系、投资者情绪、项目进展以及整体加密货币市场走势等因素的影响而波动。投资者可以通过不同的交易平台进行买卖Tru币，以期获利。为了更好地把握Tru币价格走势，投资者可以关注相关行业和项目动态，制定合适的投资策略。
ERC-20代币是以太坊区块链上智能合约的一种标准。它定义了代币的基本功能，包括转账、余额查询和代币发行等。ERC-20代币可以在以太坊网络上进行交易，而且受到广泛支持和使用。ERC-20代币的标准化使得不同项目的代币可以在以太坊网络上无缝交互，促进了以太坊生态系统的发展和繁荣。
Titan币是一个基于区块链技术的加密数字货币，也是一个去中心化的金融平台。它是由社区驱动的数字资产，具有匿名性、安全性和去中心化的特点。Titan币可以用于在线交易、支付、投资和存储价值。其价格和价值完全由市场供求决定，没有中央银行或政府的干预。总体来说，Titan币是一种新兴的数字资产，正在吸引越来越多的投资者和用户。
