作者：Katie Greifeld，Bloomberg；编译：五铢，
价值 9 万亿美元的美国交易所交易基金行业争夺最低费用的竞赛已经结束。
据 Bloomberg Intelligence 的 Athanasios Psarofagis 称，今年推出的 ETF 的平均费用率已升至 0.63%。 虽然这仍然相对便宜，但这是 2010 年以来数据的最高平均值， 2017 年的平均值为 0.44%。
在先锋集团和贝莱德等公司的带领下，在基金费用长达数年的逐底竞争之后，这是一个令人惊讶的趋势变化。 发行人竞相将追踪股票、债券以及最近追踪比特币的 ETF 成本降至最低。 据 Bloomberg Intelligence 称，目前，约 60% 的行业资产持有收费为 0.1% 或更低的 ETF。
基金发行的费用率比往年更高
资料来源：Bloomberg Intelligence 注：2024 年数据为年初至今
虽然最低费用对投资者来说是件好事，但对发行人来说却是一个艰难的环境。 花旗集团去年 10 月的一项分析发现，在 3,300 多只美国上市 ETF 中，大约三分之一到一半可能无法支付年度运营成本。 如果您的基金定价低于 0.1%，您将需要大规模交易才能获得足够的利润。根据 Psarofagis 最近的一份报告，Vanguard 的平均费用为 0.09%，每年可能只能从 2.5 万亿美元的 ETF 资产中获取 13 亿美元的收入。
考虑到这一背景，新基金变得越来越贵就很有意义了。 最近推出的 ETF 倾向于基于衍生品和主动管理的产品，这些产品可以收取更高的费用。 大多数发行人会告诉你，客户需求是此类发行背后的驱动决策——事实上，流量表明情况确实如此——但事实上，它们对于基金背后的公司来说是一个更有利可图的主张，这也有帮助。
共同基金消失的速度比新策略推出的速度还要快。 截至周一的数据显示，虽然今年新推出了 95 只共同基金，但 123 只已经关闭。 如果这种趋势继续下去，这将是净关闭的连续第九年，在此期间有超过 1,100 只基金被清算。
由于所有熟悉的原因，该类别的规模正在缩小：投资者、专业交易员和顾问越来越多地接受成本较低、节税的 ETF（以转移应税资本利得而闻名），而牺牲了共同基金的利益。
共同基金已按净值结算，而 ETF 则有所增长
资料来源：Morningstar 注：2024 年数据截至 5 月 6 日
TMX VettaFi 主题策略主管 Jane Edmondson 表示：“没有顾问愿意在年底与客户讨论大额资本收益分配。”
彭博资讯数据显示，尽管截至 3 月底，共同基金仍占美国基金资产的绝大多数，但 ETF 的份额达到了 31.5% 的历史新高，高于 2015 年估计的 16%。 这种快速增长促使发行人探索各种途径，将其共同基金策略纳入 ETF 包装中。
一种途径是将共同基金转换为 ETF，过去几年约有 70 只基金进行了这种转换。 此外，一些发行人和至少一家证券交易所已请求美国证券交易委员会允许其现有共同基金的 ETF 资产类别上市。
但本讨论中的一个重要警告是，共同基金在美国退休制度中具有强大的现有优势，因为 401(k) 是为了纳入该结构而建立的。 这种情况并没有迫切的理由改变——资本利得税不适用于 401(k) 等税收优惠工具，而且日内流动性不一定是退休账户所需的功能。
在发行人决定维持其旗舰比特币 ETF 的费用不变后，Grayscale Investments 第一季度收入持平。
随着华尔街准备迎接证券结算时间加快的新时代，花旗集团的全球托管业务正在采取措施，以避免在 5 月底截止日期之前交易失败。
在本周彭博电视 ETF IQ 的深入研究中，DoubleLine Capital LP 投资组合经理 Morris Chen 顺便谈论了 DoubleLine Commercial Real Estate ETF（股票代码 DCRE）。 Chen 表示，主动管理型 ETF 投资于期限相对较短的商业抵押贷款支持证券，DCRE 的到期收益率约为 6.5%。
DCRE 于 2023 年 3 月硅谷银行倒闭后推出，这几乎是商业房地产风暴的中心。 尽管在混合办公的新常态下，办公物业仍然存在很多争议，但Chen很快指出，商业房地产行业的范围比这更广泛：
房地产确实以房地产市场为中心……我可以告诉你，酒店表现很好。 我可以告诉你，一些公寓市场也表现不错。 所以对我来说，这不是一种“提心吊胆的等待结果”的评论，而是关于它在哪里以及发生了什么，这就是我们看待它的方式。
DCRE 拥有约 1.33 亿美元的资产，自成立以来总回报率上涨了 7.6%，而基准回报率为 3.3%。
MTA币是一个去中心化的金融协议，为用户提供多元化的金融服务。其发行量总共为10,000,000枚，通过挖矿和流动性提供来进行分发。MTA币的发行量有限，使得其具有稳定的价值，并且有助于保持市场的稳定性。通过控制发行量，MTA币可以建立起健康的经济生态系统，为持有者提供良好的投资机会。
gof币的发行价格是根据市场需求和供应情况来决定的，通常由平台或者项目方设定。发行价格通常取决于币的初始价值和发行量，有时也受到市场情绪和投资者信心的影响。发行价格可以是固定的，也可以是根据市场参与者的竞价确定的。总的来说，gof币的发行价格是一个重要的参考指标，可以影响到投资者的购买决策。
grdog币是一种虚拟货币，其发行量是固定的，总量为100亿枚。这意味着在整个生命周期内，只会有100亿枚grdog币存在，不会再进行铸币。这种固定的发行量设计旨在保持货币价值稳定，防止通货膨胀和贬值。由于其稀缺性和固定供应量，grdog币的价值可以受到更好地保护。
``` GOF币是一种数字资产，是由一个名为Golff的区块链项目发行的代币。GOF币的发行价是指在初始发行时确定的价格，通常是通过ICO等方式进行确定。GOF币的发行价会根据市场需求和供应情况而波动，投资者可以根据发行价来决定是否购买或持有这种数字货币。一般来说，发行价越高，代表市场对该币种的认可度和需求越大，投资者会更倾向于购买。然而，投资者也需要注意到发行价并不代表其真实价值，市场价格会受到
mxmoon币是一种由区块链技术支持的加密货币，旨在为用户提供安全、匿名和快速的数字支付方式。该货币的供应量有限，具有较高的价值稳定性，可以作为一种有效的投资工具。mxmoon币的交易和转账过程简单便捷，无需第三方机构干涉，确保用户的资金安全和隐私保护。通过使用mxmoon币，用户可以在全球范围内进行快速、高效的跨境交易，享受到数字货币所带来的便利和优势。
FMC币的上市时间目前尚未确定，但是该数字货币的团队正在努力为其争取在主流交易所上市的机会。FMC币的上市将为投资者提供更多的交易选择，并有望增加其市场流动性和知名度。值得关注的是，FMC币的未来发展和上市时间也取决于市场的需求和数字货币行业的发展趋势。因此，投资者需要时刻关注FMC币的官方公告以获取最新信息。
MTN（Mobile Trade Network）币是由Mobile Trade Network平台发行的数字货币，旨在促进人们跨国界进行加密数字货币交易。该货币提供快速、安全、低成本的交易方式，用户可以通过移动设备随时随地进行交易。MTN币的设计旨在简化跨境交易流程，为用户提供更便捷的交易体验。
ESC币是由ESC Foundation发行的。ESC Foundation是一个去中心化的组织，致力于推动区块链技术和数字货币的发展。ESC币是基于区块链技术构建的加密货币，可以在去中心化交易所等平台上交易和使用。ESC Foundation致力于打造一个安全、快速和便捷的数字货币生态系统，为用户提供更多的金融自由和隐私保护。
基因币是一种加密货币，其发行量是通过挖矿和其他机制不断增加的。与传统货币不同的是，基因币的发行总量是有上限的，这意味着一旦达到上限，就不会再有新的基因币产生。目前，基因币已经发行了一定数量的硬币，但还有很多潜力可以发掘。基因币的发行量的增长速度取决于其挖矿算法和其他因素，持有者可以通过持有或挖矿来获取更多的基因币。
10 MKP币是主流币吗？
mkp是一个去中心化金融（DeFi）平台的代币，致力于在区块链上构建一个更加开放、透明和包容的金融系统。它具有跨链功能，可以在不同的区块链网络上进行交易和流通。持有mkp代币的用户可以参与平台的治理和共享平台的收益，从而促进社区的参与和发展。通过mkp代币的使用，用户可以访问平台上的各种金融服务，如贷款、存款、交易等，从而实现更方便、高效的金融操作。
