作者：Mason Nystrom，前Variant Fund投资合伙人；翻译：xiaozou
当与新的和创新产品相结合时，代币（或代币承诺）已被证明可以有效缓解冷启动问题。但是，在投机带来了网络活动好处的同时，也伴随着短期流动性和无机用户的挑战。
选择一开始（或在建立足够的有机需求之前）就发行代币的市场和网络必须在较短的时间内形成PMF（产品市场契合度），否则他们就会耗光增长枪支中的代币化子弹。
我的朋友兼投资人Tina称之为“热启动问题”，即代币的存在限制了初创公司形成PMF并获得足够的有机牵引力的时间窗口，让创业公司可以在代币奖励减少的情况下仍然能够保留用户/流动性。
使用积分系统启动的应用程序也会遇到热启动问题，因为用户现在对代币都隐约抱有某种期望。
我非常喜欢“热启动问题”这一描述词语，因为与web2相比，加密世界的核心区别就在于利用代币（财务激励）作为启动新网络的工具的能力。
这种策略已被证明是有效的，特别是像MakerDAO、DyDx、Lido、GMX等DeFi协议。代币启动方式还被证明对其他加密网络也是有效的，从DePIN（例如Helium）到基础设施（例如L1）和某些中间件（例如oracle）。然而，通过代币闪电式扩展来应对热启动问题的网络面临着一些利弊权衡，包括有机牵引力/PMF模糊不清、过早消耗增长枪支里的子弹，以及DAO治理（例如筹资、治理决策等）带来更大的完成操作任务的摩擦。
相比于冷启动问题，在两种情况下人们更倾向于热启动问题：
·竞争红海市场（竞争程度高且需求明确的市场）的初创公司
·含被动供应端的产品和网络
（1）红海市场
热启动问题的核心缺点是无法确定有机需求，但当建立一个具有强大产品市场契合度的类别时，这个问题就会随之减轻。正是在这样的情况下，后来者通过早早发行代币，有可能成功地与那些较早进入市场的对手竞争。DeFi领域就有非常多后来者克服热启动问题的例子，它们有效地利用代币来启动新协议。虽然Bitmex和Perpetual Protocol分别是第一个提供perp（永续合约）交易的中心化交易所及去中心化交易所，但后来者，如GMX和dYdX，利用代币迅速增加流动性，成为perp类别的领头羊。与Compound等先发者相比，Morpho和Spark等借贷领域新兴DeFi协议已经成功达成数十亿美元的TVL，尽管先发者Aave（前身为ETHlend）仍然占据主导地位。如今，对新兴协议的需求迹象明显，代币（以及积分）是流动性启动策略的默认选择。例如，流动性质押协议积极利用积分和代币，以便在竞争激烈的市场中增加流动性。
在加密消费领域的其他地方，Blur展示了红海市场竞争策略，其市场积分系统和代币发行使Blur成为交易量占主导地位的以太坊NFT交易场所。
（2）被动vs主动供应端参与
与主动供应网络相比，被动供应网络的热启动问题更容易克服。纵观代币经济学历史，我们可以发现，代币在引导被动供应网络时是有用的——质押、提供流动性、上市资产（例如NFT）或set-it and forget-it（设置即忘）硬件（例如DePIN）。
相反，尽管代币也成功启动了主动供应网络，如Axie、Braintrust、Prime、YGG和Stepn，但代币的过早出现往往会让真正的产品市场契合度难以被发现。因此，与被动供应网络相比，主动供应网络中的热启动问题更具有挑战性。
这里的经验教训并不是代币在主动网络中是无效的，而是应用程序和市场为主动网络（使用、游戏玩法、服务等）推出代币激励措施时，必须采取额外措施确保代币奖励朝着有机使用的方向发展，并推动诸如粘性和留存率等重要指标的增长。例如，数据标注网络Sapien将标注任务游戏化，并让用户通过质押积分来赚取更多积分。在这种情况下，在执行某些操作时被动质押有可能发挥损失规避的作用，确保参与者提交更高质量的数据标记。
投机是一把双刃剑。如果过早地将其整合到产品生命周期中，它可能会成为一个bug，但如果能够策略性地用好投机，它也可以成为一个强大的功能和吸引用户注意力的增长工具。
初创公司在获得有机牵引力之前推出代币，选择应对热启动问题。他们接受利用代币作为吸引用户注意力的外部激励，并接受其中的利弊，同时押注于他们在不断增加的投机噪音中发现或创造产品有机效用的能力。
近年来，随着区块链技术的快速发展，数字货币也逐渐成为了投资者关注的焦点。其中，CNHT币作为一种基于区块链技术的加密货币，备受关注。然而，任何一种投资都伴随着风险，下面我们将探讨一下CNHT币的风险因素。首先，CNHT币的风险来自于市场波动的不确定性。与其他数字货币一样，CNHT币的价格受到市场供需关系的影响，波动较大。投资者需要意识到，价值的快速增长可能伴随着同样快速的价值下降，这意味着投资者可
在哪个平台购买CROOM币随着加密货币市场的快速发展，越来越多的人开始关注和投资加密货币。作为一种热门的数字资产，CROOM币吸引了很多投资者的目光。那么，我们应该在哪个平台购买CROOM币呢？下面将为您介绍几个常用的平台。1. BinanceBinance是全球最大的加密货币交易平台之一，提供了丰富的交易对和便捷的交易功能。在Binance上购买CROOM币非常简单，您只需要注册一个账户，完成身
CVTX币交易所简介CVTX币交易所是一家专注于加密货币交易的在线平台，成立于20XX年。作为全球领先的加密货币交易所之一，CVTX致力于为全球用户提供安全、便捷、高效的数字资产交易服务。平台特点1. 安全性高：CVTX采用先进的加密技术和多层安全措施，确保用户的数字资产安全。2. 多样化的交易品种：CVTX提供多种加密货币的交易对，满足不同用户的交易需求。3. 高流动性：CVTX与其他主要数字资
4 CVC币有希望吗
近年来，随着区块链技术的发展和加密货币市场的兴起，越来越多的人开始关注各种币种的投资机会。而CVC币作为一个备受关注的数字货币，备受人们的关注。那么，CVC币有希望吗？我们有必要对其进行一番分析和评估。首先，让我们来了解一下CVC币的背景和特点。CVC币全称为Civic币，是一个去中心化的身份验证平台，致力于保护用户的数字身份信息。通过区块链技术和加密算法，CVC币可以确保用户的个人信息不会被泄露
购买与销售CROISSANT币的方法近年来，加密货币市场逐渐兴起，越来越多的人开始关注和参与这个领域。CROISSANT币作为一种新兴的加密货币，备受关注。如果你也对CROISSANT币感兴趣，那么接下来将介绍如何购买和销售CROISSANT币。购买CROISSANT币购买CROISSANT币的第一步是选择可靠的交易平台。在市场上有许多交易平台供选择，但是需要确保选择那些安全、可信的平台，以保护你
6 CTN币去哪里买
CTN币去哪里买CTN币作为一种加密货币，已经引起了广大投资者的关注。然而，对于想要购买CTN币的人来说，面临的一个问题就是不知道去哪里购买。本文将介绍几个常见的CTN币购买途径，帮助您更好地了解购买选项。1. 加密货币交易平台加密货币交易平台是购买CTN币最常见的途径之一。这些平台通常提供多种数字货币的交易服务，包括CTN币。您只需要注册一个交易平台的账户，完成身份验证和资金充值，就可以进行CT
7 CWE币怎么买卖
如何购买和出售CWE币如果你对数字货币投资感兴趣，那么CWE币（Cryptocurrency XYZ）可能是你想要考虑的一种选择。CWE币是一种全球化的加密货币平台，它允许用户进行安全、便捷的数字资产交易。本文将介绍如何购买和出售CWE币。购买CWE币以下是购买CWE币的步骤：选择一个可靠的交易平台：在购买CWE币之前，你需要选择一个可信赖的交易平台。确保你选择的平台有良好的声誉，并提供安全的交易
8 CIV币有风险吗
虚拟货币在近年来逐渐成为了一种热门的投资方式，人们通过购买和交易虚拟货币来获取利润。其中，CIV币作为一种新兴的虚拟货币，备受关注。然而，虚拟货币的投资总是伴随着风险。本文将探讨CIV币的风险及其可能的影响。首先，CIV币的价格波动性较大，这是投资虚拟货币普遍的风险之一。由于CIV币市场相对较小，其价格容易受到市场供需、投资者情绪等因素的影响，导致价格剧烈波动。投资者可能会因此面临巨大的亏损，甚至
CSM币的交易去向CSM币（Crazy Social Media Coin）是一种数字货币，属于虚拟货币的一种。作为区块链技术的一部分，CSM币的交易可以在多个平台进行，为用户提供了便利和选择。本文将介绍一些常见的CSM币交易平台。1. 加密货币交易所加密货币交易所是最常见的CSM币交易平台之一。这些交易所提供了一个在线平台，允许用户交易各种数字货币，包括CSM币。用户可以在这些平台上创建账户，并
10 CRYY币去哪里交易
CRYY币去哪里交易CRYY币是一种基于区块链技术的数字货币，它逐渐在全球范围内获得了越来越多的关注。因此，了解CRYY币在哪里可以进行交易是非常重要的。本文将介绍一些常见的交易所和平台，供投资者参考。1. 加密货币交易所加密货币交易所是最常见的交易CRYY币的场所之一。这些交易所提供一个平台，让用户可以交易各种加密货币，包括CRYY币。一些知名的加密货币交易所如币安、火币和OKEx。在交易所注册
