消费者是否在减少支出？这取决于你问哪位CEO

在这篇文章CMG MCD SBUX HD SG DAL WMT PEP TGT关注你最喜欢的股票REATE FREE ACCOUNT 2023年9月14日，人们走过曼哈顿的一家Sweetgreen餐厅。Jeenah Moon |《华盛顿邮报》|盖蒂图片社 随着价格的上涨和利率的上升，墨西哥卷饼碗和欧洲度假仍然摆在许多消费者的桌面上。但巨无霸和厨房改造并非如此。最近一轮的季度盈利报告将公司大致分为两大阵营：麦当劳、星巴克和家得宝是以消费者为中心的公司之一，它们的业绩弱于预期，令投资者感到惊讶，称客户已经减少了支出。其他航空公司，如Sweetgreen和达美航空公司，逆势增长。外卖？消费者对如何以及在哪里消费变得更加挑剔。麦当劳首席执行官克里斯·凯宾斯基在4月底的公司电话会议上表示：“消费者在日常消费中面临价格上涨，他们对每一美元的消费都更加挑剔。”。 在宾夕法尼亚州布卢姆斯堡的美国11号公路沿线，可以看到Applebee's、McDonald’s、Pizza Hut和Burger King等餐厅的标志。Paul Weaver | SOPA图片社|盖蒂图片社 两年多来，消费者一直在应对急剧上涨的价格。今年，由于大宗商品价格的稳定，大多数公司预计其定价策略将恢复到疫情前的水平。但这并不意味着杂货店货架或餐厅菜单上的实际价格会下降，购物者也感到了压力。根据劳工部的数据，截至4月的过去12个月里，消费者价格指数上涨了3.4%。周二，也就是月度CPI报告的前一天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，通胀下降速度比预期慢，这可能意味着央行短期内不会降息。更糟糕的是，许多消费者已经用完了他们在疫情期间积累的储蓄，当时他们正在收集刺激支票来代替旅行。相反，许多人用信用卡支付日常账单，因为他们面临着更高的汽油、租金和食品杂货成本。根据TransUnion上周发布的季度报告，普通消费者的信用卡欠款为6218美元，同比增长8.5%。

谨慎的消费者

57岁的Aurelia Concepcion是纽约的一名病例经理，她说她今年只计划进行必要的旅行，并与佐治亚州和俄亥俄州的家人划清界限。“一切都太贵了……出租车，房租。”康塞普西翁说，她避开餐馆：“太贵了。我宁愿自己做饭。”康塞普西翁并不是唯一一个改变消费习惯的消费者。一段时间以来，高管们一直在对更加谨慎的支出环境发出警告。但它终于开始出现在一些公司的季度业绩中。肯德基、必胜客和星巴克是最近一个季度同店销售额下降的餐饮公司之一。家得宝的收入低于预期，因为潜在客户将装修推迟到利率下降，高管们表示。苹果公司最近一个季度的iPhone销量下降了10%，这表明消费者没有像过去那样升级到最新版本的智能手机。 2023年11月14日，佛罗里达州迈阿密，顾客在家得宝商店购物。Joe Raedle |盖蒂图片社 哥伦比亚商学院经济学教授布雷特·豪斯说：“过去几年中，价格上涨幅度最大的一些东西是人们每天都要面对的东西：外出就餐的成本、食品杂货的成本以及燃料、汽油和租金的成本。”。“不管这些商品的通货膨胀是否在放缓，即使通货膨胀率较低，价格仍然很高，人们每天都会得到提醒。”大型超市巨头沃尔玛上周四表示，购物者优先购买食品和健康相关商品，而不是家居用品和电子产品等普通商品。这家零售商已经连续几个季度报告了这一趋势。财务总监John David Rainey告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC），由于餐厅价格和在家烹饪成本之间的差距不断扩大，沃尔玛的杂货业务得到了提振。较低收入的消费者比其他人群更为艰难。House表示，在疫情期间，他们无法储蓄那么多，有证据表明，他们已经耗尽了这些储蓄。除此之外，租金价格飙升，低收入消费者更倾向于租房而非自住。例如，百事公司（PepsiCo）就特别呼吁弱势的低收入消费者。佳得乐的所有者发现其北美饮料业务的销量在本季度下降了5%。百事可乐首席执行官拉蒙·拉瓜尔塔在4月份的电话会议上对分析师表示：“美国的低收入消费者已经捉襟见肘……[并且]正在制定大量战略，以使他们的预算能持续到月底。”百事可乐正倾向于促销和折扣，以吸引低收入消费者。其他公司也同样希望这些交易能吸引更多的客户。作为低价快餐市场的王者，麦当劳计划于6月25日开始提供价值5美元的餐点。

什么回调？

虽然一些首席执行官表示，消费者越来越谨慎，但其他人——比如航空业的首席执行官——则对强劲而持久的支出表示庆祝。美国利润最高的航空公司达美航空公司首席执行官Ed Bastian在4月份的一次采访中表示：“消费者继续将旅行视为一项可自由支配的投资。”达美航空及其竞争对手联合航空上个月的盈利预测均高于分析师对第二季度的预期。这两家航空公司都提供庞大的全球网络，并受益于疫情后国际旅行的反弹，尤其是前往欧洲和日本等美国游客在亚洲的热门目的地。两家航空公司都预测了创纪录的夏季旅行需求。这些航空公司的趋势与疫情封锁后开始的更广泛的消费者转变相一致：将更多的钱花在体验上，而不是服装或电子产品上。豪斯说：“我们在活动和服务上的支出仍然不成比例，而不是在商品上。”。 2024年2月14日，达美航空公司的一架波音737-932（ER）出现在开曼群岛乔治镇的欧文·罗伯茨国际机场。丹尼尔·斯利姆|法新社|盖蒂图片社 达美航空和联合航空也在利用那些愿意为更昂贵的座位买单的旅客，比如头等舱或高级经济舱。美国航空公司一直在竞相为其飞机增加更多的高价座位，并为高消费人群增加休息室。通货膨胀对高收入消费者的伤害并没有像预算意识那样大，给了他们更多的消费空间。更高收入的消费者也支持了像Chipotle这样的快餐休闲连锁店，它们的价格略高于最便宜的选择。这家墨西哥卷饼连锁店的同店销售额在第一季度增长了7%，这得益于5.4%的客流量增长。Chipotle首席执行官Brian Niccol在公司电话会议上表示，Chipotle在食客中有着强烈的价值观。高管们此前也强调，其大部分客户来自收入较高的阶层。就连沃尔玛也一直在用更雄厚的财力吸引消费者。随着顾客为杂货支付更多的费用，这家折扣店吸引了更富裕的顾客，并从塔吉特等竞争对手那里抢走了市场份额，塔吉特历来更受富裕购物者的欢迎。该公司还称赞其网站上改造的商店和扩大的商品吸引了年收入超过10万美元的家庭。塔吉特定于周三公布季度盈利。

规则的例外情况

然而，并不是所有拥有较高收入客户群的公司都有同样强劲的需求。企业的失误也会导致令人失望的销售，即使他们的购物者不一定会减少支出。例如，运动休闲品牌Lululemon最近一个季度在美国的销售额落后，首席执行官卡尔文·麦克唐纳将其部分归因于关键产品尺寸的短缺和色彩不足。还有星巴克，它一直将自己定位为一个优质咖啡品牌。这家咖啡巨头宣布其美国同店销售额意外下降，并下调了全年预测，导致其股价暴跌。美国银行分析师Sara Senatore在一份研究报告中写道，尽管首席执行官Laxman Narasimhan列出了一系列解释本季度疲软的因素，其中包括更注重价值观的消费者，但社交媒体抵制可能仍然是罪魁祸首。 在纽约市曼哈顿，一位顾客从星巴克商店里出来。Spencer Platt |盖蒂图片社 Peloton的最新报告是该公司一系列令人失望的业绩中的最新一份。本月早些时候，这家疫情宠儿解雇了其首席执行官，并宣布计划裁员15%，因为在最近一个财政季度，购买其昂贵设备或更便宜健身订阅的消费者减少了。GlobalData董事总经理Neil Saunders在电子邮件评论中表示：“由于消费者的经济前景不太可能在今年年底有所改善，Peloton在产品方面的发展轨迹不太可能改变……但令人担忧的是，应用订阅也面临着压力——很可能是因为消费者在订阅疲劳时会更仔细地审查自己的支出。”CNBC的Melissa Repko和加布里埃尔Fonrouge对此报道做出了贡献。 不要错过CNBC PRO周三分析师电话会议的独家报道：分析师讨论了Alphabet和一家中国电动汽车制造商。CPI报告：4月份通胀有所缓解，消费者价格仍较上年同期上涨3.4%。交易CPI：股票对周三的通胀报告的反应伯克希尔哈撒韦公司公布了2024年第一季度的数据，显示该集团的大部分股票投资组合只关注五只股票。CNBC Pro根据高盛的价格目标，搜索了高盛5月份的定罪名单，寻找进一步上涨50%或以上的股票。