作者：Wesley Pryor，CoinTelegraph；编译：陶朱，
每种加密货币都有拉高抛售计划吗？许多人正确地问这个问题，因为几乎每次代币在新交易所上市时，用户都会注意到一个共同的主题，那就是价格大幅上涨，达到不可持续的水平，然后是陈词滥调的崩溃，让参与者承担责任。
谁在幕后？答案是做市商，即加密货币项目保留的公司，用于管理在新交易所上市时最初用于交易的代币（或流动性）。
加密货币中的主要列表
数字资产通过首次上市从私人市场交易到公开市场交易的转变与传统证券市场的首次公开募股（IPO）相同，但有一个显著区别：数字资产市场的开盘价通常被数字资产发行人故意低估，导致首日表现远高于传统市场。
在传统市场中，被动投资者主要持有股票，而在数字资产市场中，代币最好由主动参与者持有。代币市场的成功取决于其持有者的实力。与投资银行设定发行价的 IPO 不同，公开融资轮中的代币价格通常低于公平市场价格，导致数字市场首日涨幅更高。
在首次上市期间，做市商（MM）占据代币流通供应量的很大一部分并将其出售。这是在交易所的盘前订单簿上完成的，允许做市商在公开交易之前放置流动性。目标是确保开市时有足够的流动性以实现有效的价格发现。
然而，一些MM通过订单簿资本不足来抬高短期利润，损害了代币社区和项目。这种做法被称为“寄生”做市，将MM利润置于市场健康之上。
通过市前订单构建为主要上市提供流动性的不同方法如下。
寄生：寄生MM通过制造人为的稀缺性和操纵情绪来利用市场前的条件。他们等待散户出价上涨，然后大举做空代币，下高额卖单以吸收需求，导致代币价格下跌。这种有害的策略利用了最初的需求，常常造成不可逆转的市场损害。
瞬态：寄生MM粗暴地处理盘前订单簿，下达大量卖单来填补头寸并最大化费用或关闭场外交易。这种方法会导致市场快速退出，通过大量抛售代币来消除潜在的价格上涨空间。
共生：相比之下，做市商利用其对盘前订单簿的理解来战略性地设置开放流动性，构建长期价值并确保准确的价格发现。通过向双方提供流动性，MM 促进有序的价格发现过程，反映资产的真实市场价值。
为了按照做市商的方法对做市商进行分类，我们跟踪了代币在两个关键时期内的价格倍数表现：上市后的最初两天（每小时分析）和前两周（每日分析）。这些数据来源于项目的主要交易平台或可靠的聚合商，经过标准化，以便在不同项目之间进行比较分析。我们分析的核心是波动率相对变化（RCV），这是我们之前在案例研究中介绍的一种方法。
波动率相对变化（RCV）的公式。资料来源：Acheron Trading
RCV 的公式衡量有或没有代币历史最高 (ATH) 价格的波动性变化。如果该值为正数，则说明订单簿供应不足，表明盘前流动性不足。负值表明订单簿供应过剩，这表明做市积极，并且资产定价过高。中性值意味着流动性对于有序的价格发现是正确的。
为了评估主要上市和 MM 方法，我们将 RCV 方法应用于 2024 年 4 月以来的 93 个上市，包括 Bybit、Kucoin、Binance、Coinbase、Kraken 和 OKX。
上市前上市方法的细分。资料来源：Acheron Trading
我们发现，69.9% 被归类为“寄生”，8.6% 被归类为“瞬态”，只有 21.5% 属于“共生”方式。这意味着 78.5% 的发布都是以促进公平价格发现的方式进行的，这对最终用户和项目本身都产生了不利影响。
对于 Parasitic 的发行，包括 ATH 点会导致市场波动性增加 420%，表明严重的供应不足和价格上涨相反，当包含 ATH 时，Transitory 的波动性下降了 34%，这表明订单簿过度饱和，初始供应管理不善，只有 MM 受益，而牺牲了社区的利益。
寄生方法和瞬态方法都会严重损害价格发现，降低持续市场参与的可能性。相比之下，共生方法的 RCV 约为正负 20%，为公平和健康的价格发现过程提供了稳定的基础。
随着数字资产行业的合法性和规模不断增长，做市商必须纠正主要上市管理不善的问题。资产发行者和交易所应与做市商合作，并利用 RCV 方法来分析做市商是否正确构建了初始订单簿。
做市商的形象很糟糕，正如数据所示，这是有充分理由的。现在是时候提高标准，淘汰寄生运营商，并让做市商承担起在实现高效价格发现方面的关键作用。
00:00-09:00关键词：USDT和USDC供应量一周增加近30亿美元、过去一周 Aave清算金额接近3亿美元 创历史新高1 . 报道，过去一周，USDT和USDC的供应量增加了近30亿美元，Tether市值已达到超过1150亿美元的历史新高，而Circle的USDC市值已升至345亿美元，为2023年3月以来的最高水平。2 . 报道，根据IntoTheBlock的最新数据，过去一周，Aave
2 Coinbase和MicroStrategy攀升，比特币回收5.9万美元-CoinJournal
随着比特币飙升至59000美元以上，Coinbase和MicroStrategy的股价分别上涨了6%和7%。分析师表示，在潜在的看跌催化剂的作用下，加密货币市场可能会出现波动。 Coinbase和MicroStrategy的股价在8月8日（截至美国东部时间下午2点）均上涨了6%以上，这是由于比特币价格突破59000美元而上涨的。 Coinbase（COIN）股票交易价格约为192.30美元，而Mi
加密货币爱好者们兴奋不已，因为新的ICO Mpeppe（MPPE）将在市场上掀起波澜，有可能创造出类似于早期狗狗币（DOGE）投资者成功故事的百万富翁。随着加密货币世界对下一个大玩家的期待，Mpeppe（MPEPE）因所有正确的原因而引起了人们的关注。 为什么ICO为投资者提供了黄金机会 在首次代币发行（ICO）期间进行投资为早期采用者提供了一个独特的机会，以最大限度地提高他们的回报。ICO允许投
4 Tyler Winklevoss警告称，美国的加密货币行业将走向灭亡
美联储已对加密货币友好的客户银行采取执法行动。Tyler Winklevoss认为此举是拜登-哈里斯政府“窒息点行动2.0”的延伸。 加密货币市场对重新启动的“窒息点行动2.0”发出了警报。这一警告是在美联储起诉加密货币友好型银行Customer Bancorp后发出的。 Gemini联合创始人Tyler Winklevoss在评论这一更新时表示，“窒息点2.0行动”正在进行中，并称Kamala
WazirX计划在2.3亿美元的黑客攻击后恢复用户余额，为公平起见撤销交易。黑客攻击暴露了WazirX多重签名钱包中的漏洞，动摇了人们对该平台的信心。 继2024年7月发生重大安全漏洞，黑客偷走了超过2.3亿美元的数字资产后，WazirX宣布了一项重大的恢复工作。 印度加密货币交易所计划恢复账户余额，并撤销该平台于7月18日停止提款后执行的所有交易。 WazirX的复苏之路 8月8日宣布的这一举措
6 飞 比特币突破62500大涨13%、以太坊站上2700美元 发生什么利好
文章来源:公众号佩佩所啊哈比特币今晨最高一度突破6.25 万美元、以太坊也站上2700 美元、美股四大指数也全面收涨，市场发生什么利好？比特币在昨（8）晚十点后顺利突破5.8 万美元之后，今晨再度加速拉涨，今（9）晨七点左右最高触及62,750 美元之后。撰稿当下略有回调现报61,433 美元、近24 小时一度大幅上涨超13%。以太坊突破2700 美元以太坊的涨势相较比特币更大一些，目前持续挑战能
7 在Helium最近一次疯狂采用后，HNT创下4个月新高——接下来呢？
氦的增长正在复苏，这可能与它与传统运营商的合作有关。HNT的看涨者正在炫耀，但有迹象表明，氦有可能出现自然调整 Helium是支持去中心化物理基础设施（DePIN）的加密项目之一。然而，尽管是该领域的先驱，但该网络的增长长期以来一直受到采用速度的限制。 尽管起步缓慢，但Helium的采用现在开始以更快的速度增长。这在其用户增长数据中尤为明显。事实上，最新数据显示，在过去的12个月里，采用速度正在加
TL；博士 币安的最新上市导致相关资产价格上涨10%。存款已经开始，从8月9日起可以提款。然而，该公司对新上市代币的潜在高价格波动提出了警告，建议用户在进入生态系统之前进行彻底的研究。 币安效应 世界上最大的加密货币交易所在其平台上列出了Toncoin（TON），这是十大另类货币之一。用户可用的确切现货交易对是TON/BTC、TON/USDT、TON/FDUSD和TON/TRY。该公司透露，客
据区块链浏览器TRONSCAN数据，8月5日，波场TRON单日转账额达到25,385,410,458美元，创本年度新高。波场TRON转账总额为波场网络核心通证的转账价值之和。TRONSCAN数据显示，波场网络上近30天平均每天的核心通证转账额为148亿美元，其中，波场版USDT日均转账额达到146亿美元，占总转账额的98.6%。依托高吞吐量、可扩展性、高可靠性的底层区块链优势，波场TRON已成为全
8月8日，在一名地区法官对Ripple Labs处以1.25亿美元的民事罚款后，该公司的高管和社区将这一结果庆祝为“胜利”。这导致XRP的交易量和价格上涨。在裁决前的24小时内，XRP从每单位0.4933美元上涨至0.6125美元。 法院判决后，XRP价格从0.49美元升至0.64美元的高点 1.25亿美元的罚款决定似乎对XRP的价值产生了积极影响，因为按市值计算，XRP是第六大加密货币，其价格在
