美国证券交易委员会（SEC）最终批准了现货以太ETF，该ETF于2024年7月23日开始交易。这是加密货币行业的一个重要里程碑，它建立在比特币现货ETF早期的成功之上。此举激发了市场的兴趣和乐观情绪，反映出数字资产在金融体系中得到了更广泛的接受和整合。
然而，以太坊ETF也一直是关于它们可能对以太坊生态系统产生的长期影响的争论主题，特别是因为ETF必须排除质押，这是以太坊区块链的一个基本部分。
本指南将详细介绍有关现货以太坊ETF的所有信息，包括它们的工作原理、ETF（和以太坊网络）未来可能面临的挑战、美国复杂的监管环境，当然还有2024年7月批准的所有九只ETF的详细清单。
现货以太坊交易所交易基金（ETF）是一种跟踪以太坊（ETH）价格的金融产品，使投资者能够在传统证券交易所买卖股票。这提供了一种受监管和直接的方式来了解ETH的表现，而无需直接管理数字资产。
通过在传统金融市场内运营，这些ETF提供了一条安全合规的投资途径，增强了投资者的信心，并遵守了既定的金融法规。
鉴于以太坊的复杂生态系统，减缓现货以太坊ETF审批的主要挑战之一是建立商定的买卖程序。也就是说，在实物和现金赎回模式之间进行选择。
与现货比特币ETF一样，美国证券交易委员会要求发行人所有现货以太坊ETF使用现金赎回模式，而不是实物赎回模式，这与该机构对加密货币投资工具加强监管和市场完整性的偏好相一致。
虽然我们在2024年最佳比特币ETF指南《费用、替代品和如何购买》中介绍了实物与现金模式的工作原理，但让我们快速回顾一下这些模式的工作方式。
实物赎回模式通过避免出售增值证券来满足赎回，帮助ETF保持税收效率。此特定模型的两个关键点包括：
交换过程：授权参与者（AP）将ETF股票兑换为ETF持有的一篮子标的证券，而不是现金。只有AP（通常是机构投资者）可以直接将股票赎回成比例的一篮子标的证券/资产。
更好的税收效率：实物赎回不会引发相关ETF的应税事件，因为没有证券被出售以产生现金，非赎回股东的资本利得税被递延，这使得这种模式比共同基金更具税收效率。机构受益于交易和交易成本的降低。
现金赎回模式涉及AP在赎回ETF股票时接收现金，而不是一篮子证券。对于持有流动性较低资产的ETF或喜欢对其策略保密的主动管理ETF来说，这种模式是相对标准的。简而言之：
交换流程：AP将现金存入ETF，然后用于购买标的资产，或者ETF出售标的资产以产生所需的现金。简而言之，AP将ETF股票兑换成相当于赎回股票资产净值（NAV）的现金。
灵活性和成本。现金交易通过现金而非证券交易简化了赎回过程，但它们的税收效率较低，因为出售证券以产生现金可能会引发应税事件，导致影响所有股东的资本收益分配。在出售标的资产时，由于买卖价差和经纪人佣金，会产生更高的交易成本。
与现货比特币ETF类似，美国证券交易委员会规定，所有九只获批的以太坊ETF的赎回必须以现金而非实物形式进行。
这是一个展示上述内容的表格：
虽然它们使用现金进行实物赎回的工作方式相似，但这两种加密货币的性质不同主要是由于每种货币的共识算法。
在以太坊于2022年放弃工作量证明（PoW）模型并采用权益证明（PoS）模型后，作为机构投资者的传统投资工具，其可行性出现了许多问题。
就像矿工对比特币网络至关重要一样，质押对以太坊的共识机制也至关重要（否则就不会被称为权益证明）。质押允许持有者锁定他们的ETH以验证交易并保护网络，以换取奖励。
质押已成为加密货币市场中最受欢迎的收益累积机制之一，因为它可以显著提高加密货币持有者的投资回报率（ROI）。质押奖励通常每年从1%到4%不等，而一些池的年利率可以超过10%。这类似于储蓄账户的利息，但效果很好。
然而，美国证券交易委员会并不太喜欢这个想法，并表示质押类似于投资合同。
美国证券交易委员会已要求现货以太坊ETF排除质押功能，以获得监管部门的批准。该机构的决定是基于其担心质押可能被视为未注册证券的发行。
委员会的解释基于Howey测试，该测试评估资产是否符合投资合同的条件。根据该机构的逻辑，质押涉及投资资金，期望从他人的努力中获得利润，并可能将其归类为证券。
因此，为了与美国证券交易委员会的监管预期保持一致并避免法律挑战，贝莱德、灰度和Bitwise等现货以太坊ETF的发行人修改了他们的ETF文件，以排除质押条款。为了获得美国证券交易委员会的批准，这一战略调整是必要的。
这会导致某些后果：
吸引力降低：如果没有质押，与直接持有ETH相比，现货以太坊ETF对投资者的吸引力可能较小，直接持有ETH允许质押和相关奖励。这可能会导致ETF持有人的整体投资回报率降低。
监管合规性：排除质押可确保ETF符合美国证券交易委员会的规定，避免潜在的法律问题，并促进更顺畅的审批流程。
市场动态：这可能是这里最重要的因素。
以太坊ETF中没有质押可能会影响以太坊的生态系统和ETH的市场动态，包括质押的ETH总量以及整体网络安全和去中心化。这指的是，与以太坊ETF相关的任何人，甚至是托管人，都不能进行ETH质押。您可以在Franklin Templeton的s-1文件中找到此信息：
因此，托管人持有的所有ETH会发生什么？这是Swissblock在其名为ETH ETF的博客文章中提出的一个问题，ETH ETF是以太坊的“无咖啡因”版本，它指出，如果不下注，投资者就会错过以太坊独特的一个基本部分：
“[Ether]为Web3的机制提供动力，并可能使应用程序成为可能，这些应用程序将以我们甚至无法掌握的方式在每个人的生活中推动去中心化的价值。ETF只是一个投机的影子，你可以用它来押注未来，同时错过真正的所有权和为了舒适而下注的回报。”尽管当前的监管环境要求以太坊ETF不包括质押，但仍存在持续的争论和未来可能发生的变化。市场观察人士和分析师希望，随着监管框架的发展，质押最终可能会被纳入这些金融产品，增强其吸引力，并与以太坊的独特功能更紧密地结合。这还有待观察。
现在我们已经掌握了所有基本信息，让我们来回顾一下最好的以太坊ETF。
请记住，基金的事实和关键信息可能会发生变化，某些信息不公开或因基金而异。例如，某些基金更喜欢显示资产净值（贝莱德），而其他基金，如灰度基金，则使用资产管理规模（AUM）。
贝莱德iShares以太坊信托基金（ETHA）是历史上最大的资产管理公司贝莱德管理的最大的以太坊ETF。
与其他ETF一样，ETHA旨在为投资者提供ETH现货价格的敞口。这使得传统投资者可以从ETH的价格变动中受益，而无需购买或直接拥有加密货币。
ETHA的股票在Nasdad上交易，费用为0.12%，直到豁免期结束或基金达到25亿美元，届时费用将增加到0.25%。
概述和基金事实：
基金成立：2024年7月23日费用（豁免）：0.25%（0.12%）豁免期/限额：12个月或25亿美元交易所：纳斯达克类型：新托管人：CoinbaseGrayscale Ethereum Trust（ETHE）是按交易量计算的第二大以太坊ETF，由Grayscale Investments管理。
该产品为投资者提供了ETH的敞口，而无需直接购买资产，简化了投资以太坊生态系统的过程。它于2017年首次以私募形式推出，并于2019年年中开始在场外交易市场公开交易。Grayscale将该信托转换为ETF，并于2024年将其更新为NYSE Arca。
ETHE收取2.5%的年度管理费，这是相当高的，但该费用涵盖了与其ETH余额的管理和保管相关的费用。
概述和基金事实：
基金成立日期：2017年12月14日费用（豁免）：2.50%豁免期：无交易所：纽约证券交易所Arca托管人：Coinbase类型：转换Grayscale以太坊迷你信托（ETH）是Grayscale Investments推出的一种新的金融产品，其费用远低于Grayscale的以太坊。
该基金于2024年7月23日在纽约证券交易所Arca开始交易。就像其他ETF一样。它旨在为投资者提供ETH（硬币，而不是基金）的敞口。但是，请注意，ETH不是根据1940年《投资公司法》注册的基金。这意味着，与大多数共同基金或ETF不同，它不受该法案的监管。
总体而言，ETH和ETHE之间的区别在于，ETH在达到20亿美元（或交易六个月后）之前不收取任何费用；那么费用将增加到0.15%，这对ETF来说是相对标准的。
概述和基金事实：
基金成立日期：2024年7月18日费用（豁免）：0.15%（0.00%）豁免期/限额：6个月或最高20亿美元交易所：纽约证券交易所Arca类型：新托管人：Coinbase富兰克林以太坊ETF（EZET）是顶级以太坊ETF，允许传统投资者获得ETH现货价格的敞口。
与Grayscale的迷你信托一样，ETF的初始费用为0.00%，有效期至2025年1月31日，或直至基金积累100亿美元的资产。在此期间之后，费用比率将上升到0.19%。
概述和基金事实：
基金成立时间：2024年7月23日费用（有豁免）：0.19%（0.00%）豁免期/限额：2025年1月31日，或100亿美元交易所：Cboe BZX类型：新托管人：CoinbaseVanEck以太坊ETF（ETHV）为投资者提供了直接接触ETH的机会，提供了一种直接接触加密货币表现的方法。
ETHV是VanEck提供的以加密货币为重点的ETF的一部分，其中包括VanEck比特币信托基金（HODL）和VanEck数字化转型ETF（DAPP）。因此，VanEck因在美国交易所交易产品市场开创了直接数字资产敞口而受到认可。该基金将收取零费用，直到达到12个月（从第一个交易日开始）或达到15亿美元。
概述和基金事实：
基金成立时间：2024年6月25日费用（有豁免）：0.20%（0.00%）豁免期/限额：12个月或15亿美元交易所：Cboe BZX类型：新托管人：GeminiBitwise以太坊ETF（ETHW）在纽约证券交易所（NYSE）交易，为投资者提供了一种受监管的简单方法来获得ETH的敞口。该基金购买ETH，并使用美国最大、最加密友好的银行之一纽约梅隆银行存储资金。
ETHW对前六个月或最初的5亿美元资产免收任何费用。然后，它将收取0.20%的管理费，这也是相当标准的。
注意：不要将面向合格投资者的私募基金Bitwise Ethereum Fund与ETH的实际现货交易所交易基金Btiwise Ethereum ETF（ETHW）混淆。
概述和基金事实：
基金成立：2024年7月22日费用（豁免）：0.20%（0.00%）豁免期/限额：6个月或5亿美元交易所：纽约证券交易所Arca类型：新托管人：纽约梅隆银行21Shares Core Ethereum ETF（CETH）提供了一种简化和安全的方式来投资以太坊，消除了直接所有权的复杂性。CETH购买ETH并通过Coinbase托管持有资金。
CETH是21Shares专注于加密货币的ETF产品的一部分，包括比特币ETF。21Shares在美国和全球也有几种交易所交易产品。
该基金最初采用类似于灰度迷你信托的零费用方法，但标准的0.21%费用将在2025年1月31日之后适用，即适用于前5亿美元的资产。
概述和基金事实：
基金成立：2024年7月22日费用（豁免）：0.21%（0.00%）豁免期/限额：6个月或5亿美元交易所：Cboe BZX类型：新托管人：Coinbase景顺银河以太坊ETF（QETH）于2024年7月23日首次亮相，由景顺有限公司和银河资产管理公司合作推出，与他们的联合比特币ETF类似。
该ETF直接投资于ETH，并在Cboe BZX交易所交易其股票。总体而言，QETH为广大投资者提供了一种简单易行的方式来获得ETH现货价格的敞口。
这是收取0.25%固定费用的基金之一；豁免期/限制不适用。
概述和基金事实：
基金成立日期：2024年7月23日。费用（有豁免）：0.25%豁免期/限额：无交易所：Cboe BZX类型：新托管人：Coinbase富达以太坊基金（FETH）通过其基金结构提供以太坊的部分所有权，使投资者能够从以太坊的价格变动中受益，而无需直接处理加密货币。该ETF为个人和机构投资者提供了一种受监管和便利的投资选择。
ETH由该公司值得信赖的托管部门Fidelity Digital Assets保护，该部门自2019年以来一直受到纽约金融服务部的监管。
然而，FETH既没有根据1940年的《投资公司法》注册，也没有根据1936年的《商品交易法》进行监管，这意味着它缺乏通常与这些法规相关的投资者保护。
该基金不收取任何费用，直至2025年1月1日。在此期间之后，将采用0.25%的费用比率。
概述和基金事实：
基金成立时间：2024年7月23日费用（有豁免）：0.25%（0.00%）豁免期/限额：2024-12月31日交易所：Cboe BZX类型：新托管人：富达数字资产首先，您需要开设一个经纪账户并选择要投资的ETF。然而，并非所有经纪商都提供ETF交易，有些经纪商可能也有不同的存款选项。
Robinhood是为数不多的提供ETF交易的经纪商之一。一旦您的账户准备就绪，请存入现金开始交易。步骤很简单：
开立一个投资账户。用现金为账户充值。选择您想要购买的ETF。执行交易以购买ETF的股票。虽然想法/目标非常简单（即获得ETH敞口），但有几个关键点需要考虑：
比较不同ETF的管理费。许多发行人目前正在提供初始期的费用减免。
较大的基金可能提供更好的流动性和更低的跟踪误差。
考虑ETF提供商的业绩记录和声誉。
更高的交易量通常表明流动性更好，买卖价差更小。
另一件需要考虑的事情是缺乏质押奖励。直接在以太坊上下注是一个更复杂的过程，需要高度的安全卫生实践和对以太坊及其工作原理的一定程度的了解。
最后，检查您是否希望购买并持有或积极交易股票。对于活跃的交易者来说，由于频繁进出头寸，流动性和紧密的买卖价差更为重要。更高的流动性使得进出更容易，交易成本更低。
长期投资者应优先考虑低成本ETF以实现回报最大化，密切关注费用比率和潜在的费用豁免。活跃的交易者应专注于流动性高、买卖价差窄的ETF，以降低交易成本。
与比特币ETF类似，富达还允许您使用经纪商账户交易ETF，您可以使用IRA、HSA或简单的经纪商账户开户。
如果你正在寻找现货以太坊ETF的替代品，有几个选项可以提供以太坊敞口。
以下是一些主要的替代方案，每种方案都有其独特的特点和潜在的好处。
如果你对风险和复杂性感到满意，你可以通过加密货币交易所购买以太坊，或者通过连接你的DeFi钱包在去中心化交易所进行交换。然后，您可以抵押ETH以产生收益。
基于期货的以太坊ETF目前在美国可用。它们投资于以太坊期货合约，而不是直接持有加密货币。著名的基于期货的以太坊ETF包括：
ProShares Ether Strategy ETF（EETH）：该ETF投资于以太坊期货合约，提供对以太坊的间接敞口。VanEck以太坊策略ETF（EFUT）：另一种专注于以太坊期货的选择，提供类似的间接投资方法。Bitwise以太坊策略ETF（AETH）：该ETF还投资于以太坊期货，并在2025年10月之前提供较低的费用，使其成为一个潜在的具有成本效益的选择。ETN提供了另一种接触以太坊的方式。与ETF不同，ETN是跟踪标的资产表现的债务工具，通常由加密货币提供实物支持。示例包括：
WisdomTree物理以太坊：这是一个由以太坊物理支持的ETN，提供了与加密货币性能的直接链接。Global X Ethereum ETP：另一个由以太坊支持的ETN，提供类似的好处。21Shares以太坊质押ETP：该ETN提供了对以太坊的敞口以及质押奖励的额外好处。区块链ETF投资于区块链技术和加密货币基础设施公司，为该行业提供更广泛的敞口，而不是直接投资加密货币。示例包括：
Amplify转型数据共享ETF（BLOK）：该ETF投资于大量参与区块链技术的公司，提供支持加密货币的基础设施。Siren纳斯达克NexGen经济ETF（BLCN）：该基金专注于开发和利用区块链技术的公司，为投资区块链生态系统提供多样化的方法。现货以太坊ETF的批准标志着以太坊和更广泛的加密货币市场的一个重要里程碑。它为投资者提供了一种更传统、更受监管的以太坊投资方式，有可能推动以太坊的采用率、流动性和市场稳定性的提高。
它还将以太坊作为传统金融中的合法资产。因此，监管机构的背书向投资者保证，以太坊ETF是可信和受监管的产品，扩大了ETH在主流金融市场的认可和接受度。
以下是现货以太坊ETF的一些好处：
现货以太坊ETF为传统投资者提供了一种受监管和可访问的方式，使他们能够获得ETH现货价格的敞口，而无需直接拥有和存储加密货币的复杂性。
可能对直接加密货币投资持谨慎态度的投资者现在有了一个受监管和熟悉的工具来获得ETH现货价格的敞口。机构资本的涌入可以增加市场流动性，并可能提高价格稳定性。
然而，主要问题是处理以太坊的叙述，因为大多数投资者可能不会投资他们不了解的资产/金融产品。希望叙事的变化与美国监管格局的变化相结合，可能会导致ETF产品中包含质押服务，从而可能推动对以太坊ETF的更多需求。
比特币和以太坊ETF都为以加密货币为重点的投资组合中的多样化增加了另一种选择，使投资者能够通过受监管的ETF产品轻松平衡BTC和ETH之间的风险敞口。
现货以太坊ETF通过消除对加密钱包和交易所的需求简化了投资过程。投资者可以通过其现有的经纪账户买卖以太坊敞口，使其像交易股票一样简单。
这些获得批准的ETF具有监管监督的好处，与直接的加密货币投资相比，可能提供更大的投资者保护。这可以帮助减轻与加密货币交换和存储相关的一些风险。
这篇关于最佳以太坊ETF的文章为您提供了关于这些突破性加密货币工具所需了解的一切的完整指南。
有几种方法可以接触到以太坊和更广泛的加密货币市场。每种选择都提供了独特的好处和风险，无论是基于期货的ETF、ETN、区块链ETF，还是直接购买和持有ETH。
考虑到以太坊ETF现在是公开市场的一部分，因此考虑以太坊ETF面临的所有挑战和风险非常重要。希望美国监管框架的改变可以通过整合以太坊网络的基本部分——质押来帮助以太坊ETF推动更多需求。
