观点|聊一聊欧洲降息的影响

时间：2024-10-01 编辑： 浏览：(460)

上周欧洲央行宣布降息25个基点。基本上，欧洲货币政策紧缩周期结束，宽松周期开始。

➤对美元指数的影响

在计算美元指数的一篮子货币中，欧元占比57.6%，其次是日元13.6%、英磅11.9%。

日元就不用说了，严重贬值状态。英国央行预计也会在本月宣布开始降息。

这就意味着，美联储降息前，美元指数极大概率会有一个阶段性的上涨。

而BTC在大部分时间里，与美元指数表现为反向波动。

蜂兄用美元指数、BTC和ETH的价格对数制成折线图。美元指数的坐标在右侧，BTC和ETH的坐标在左侧。

可以看出，第一，BTC和ETH大部分时候与美元指数反向波动。第二，在美元指数上升阶段，前两次，ETH回调的更明显。第三次，但是最后一次，也就是在今年，美元指数上升时，ETH和BTC回调幅度差不太多。毕竟ETH的ETF已经进入市场预期。

小结：从美元指数的角度，美元指数上升，是利空加密货币的。但是，BTC和ETH受ETF的影响、回调空间有限，但是其他山寨币，可能会有相对明显的回落。

➤对美股的影响

美国保持利率不变，缩表仍在继续，而欧洲降息，可能会导致热钱流向美国投资市场，美股可能会上涨。

而BTC与美股又保持一定的同步波动。但是，热钱追逐美国资产，可能在美股、美国资产交易所中，对BTC ETF更有兴趣。

小结：从美股的角度，欧洲降息可能利好BTC。

➤对美联储降息决策的影响

美元升值，欧元贬值，有利于美国对欧洲的进口，但不利于出口。

在短期，美元贬值，有利于进口，而且美国对欧洲的进口总额不低（大约10%左右），进口物价下降、这有利于美国通胀率下降。

但是，如果美元对欧元的汇率持续上升，对出口企业的影响也是比较大的，这会影响美国的经济、就业等。（事实上，2023年下半年至今天，美元指数总体上升趋势，而失业率也有一些上升。）

所以，欧洲降息对美联储也是有一定压力的。

蜂兄把美联储联邦基金利率和欧洲利率两张图按时间和利率调整过，然后重叠放在一起。

美国是2022年3月开始启动加息，而欧洲是在2022年7月开始加息。

2024年6月，欧洲开始降息了，所以乐观一些，美联储在9月降息的可能性不低。

回顾2023年12月点阵图，有较大概率（非常不明显的概率）的预期是2024年降息3次，也就是2024年9月开始降息。到了2024年3月，美联储官员们的利率预测点阵图，则很大概率的显示出，2024年降息3次（9月降息）的预测。

小结：美联储坚持高息的时间所剩恐怕不多。乐观估计9月会宣布降息。悲观估计，11月5日大选日，11月8日FOMC会议宣布降息也是有可能的，12月降息的概率可能比较低。

➤写在最后

在欧洲降息的背景下，美元指数可能会给BTC带来利空影响，美股可能给BTC带来利好影响。这两个因素综合在一起，BTC可能不会有太明显的趋势。（附：利空影响的概率更大一些。2018年1月21日至今，按周线开盘价，BTC有58%的概率与美元指数反向波动，有51%的概率与纳指同向波动。）

ETH会比BTC略弱一些，但山寨可能下行的概率可能更大。

此外，6月13日，美联储即将发布新的点阵图，美联储或鸽或鹰，这个态度会影响市场情绪。

可以确定的是，6月会宣布减速缩表。

不确定的是，，对降息的预测还不能确定。

重点关注何时停止缩表。有可能是停止缩表同时开始降息，或者先停止缩表再降息。但降息不可能比停止缩表更早。