自比特币突破三年前 6.9 万美元新高以来，已连续多月在五万至七万美元的区间宽幅震荡。在比特币减半之后，可预见的宏大叙事仅剩美联储降息。
而这一事件日期已是板上钉钉，美联储在 9 月 24 日降息的概率已上升至 100% ，只有下调 25 个基点或 50 个基点的区别，目前二者概率约五五开。
那么降息是否能为比特币和全体加密市场带来一波大行情？本文复盘了 1989 年至 2019 年期间美联储的五次主要降息周期，探究是否存在客观规律。
这一轮的美联储加息终止于 2018 年 12 月 19 日，三个季度后的 2019 年 7 月 31 日开始了首次降息。本轮降息也是比特币和加密市场经历过的第一场和唯一一场降息周期。比特币价格、纳斯达克指数和黄金价格走势如下图所示：
从图中可以明显看出，降息在发生之前就已明显 Price In，尤其是比特币提前量最大，最后一次加息至第一次降息期间比特币上涨 161.7% ，纳指上涨 23.2% ，黄金上涨 13.7% 。而在降息之后反而只有纳指和黄金继续上涨，比特币持续宽幅震荡。
在最后一次降息（2020/3/15）前比特币就发生了众所周知的 312 大暴跌，全球市场同样哀鸿遍野。但此时美联储已经将利率下降到 0.00% -0.25% ，因此采用了超大规模的量化宽松政策，最终流动性溢出至加密市场，引发了 2021 年的大牛市。
2023 年 7 月 27 日最后一次加息后的三大市场走势对比如下。彼时彼刻，恰如此时此刻，从最后一次加息至至 8 月 2 日（因此黄金数据至采集到此日），比特币上涨 122.6% ，纳指上涨 19.4% ，黄金上涨 27% 。比特币或许已再次对加息 Price In。
再往前的美国降息周期需回溯至 2007 年，彼时比特币尚未诞生。但现在通常认为加密市场仍与美股市场具有较强关联性，因此我们仍以纳指和黄金价格走势作为研究对象和比特币价格的替代品，探究降息与价格的波动关系。
2006 年开始的周期中：
最后一次加息发生于 2006 年 6 月 29 日，联邦基金利率升至 5.25% 。
第一次降息发生于 2007 年 9 月 18 日，联邦基金利率从 5.25% 下调至 4.75% 。
最后一次降息发生于 2008 年 12 月 16 日，联邦基金利率降至 0% 至 0.25% 。
走势上：
纳指在降息前上涨，降息后下降，降息结束前后上涨；
黄金在降息前上涨，降息后震荡上升。
时代背景上：
2007 年次贷危机爆发，金融系统崩坏，美联储 9 月开始降息以应对不断恶化的金融状况和经济放缓的威胁，随后 BTC 诞生。
2000 年开始的周期中：
最后一次加息发生于 2000 年 5 月 16 日，联邦基金利率升至 6.50% 。
第一次降息发生于 2001 年 1 月 3 日，联邦基金利率从 6.50% 下调至 6.00% 。
最后一次降息发生于 2003 年 6 月 25 日，联邦基金利率降至 1.00% 。
走势上：
纳指在降息前上涨，降息后下降，降息结束前后上涨（2004 年 6 月第一次见顶，图中未给出）；
黄金在降息前上涨，降息后震荡上升。
时代背景上：
2000 年互联网泡沫破裂，科技股和互联网公司的估值急剧下降。美联储在 2001 年初开始了一系列的降息措施，试图缓解经济衰退的压力。但由于泡沫破裂带来的市场崩溃以及企业盈利的显著下滑，市场情绪极为悲观。
1995 年开始的周期中：
1995 年 2 月 1 日完成最后一次加息，同年 7 月 6 日开始降息， 12 月 19 日最后一次降息。整个周期相较其他年份非常短暂。
走势上：
纳指在降息前上涨，降息后上涨；
黄金在降息前震荡，降息后下跌。
时代背景上：
彼时，美国经济相对强劲，且正处于科技创新和互联网发展的初期阶段。1995 年的降息是预防性措施，意在支持经济的持续扩张，因此也非常短暂。
1989 年-软着陆
1989 年开始的周期中：
最后一次加息： 1989 年 2 月 24 日，联邦基金利率升至 9.75% 。
第一次降息： 1989 年 6 月 28 日，联邦基金利率从 9.75% 下调至 9.5% 。
最后一次降息： 1992 年 9 月 4 日，联邦基金利率降至 3.00% 。
走势上：
纳指在降息前上涨，降息后震荡；
黄金在降息前下跌，降息后震荡。
时代背景上：
1980 年代的美国经济经历了一个较长的扩张期。到 1989 年，经济扩张已经持续了 7 年，成为战后最长的经济扩张之一。1980 年代末期，美国面临着较高的通货膨胀压力，美联储在 1988 年通过加息来应对通胀，但这些加息举措在 1989 年显现出了对经济增长的抑制效果。
综上，有几点显著结论：
降息并不会直接开启股市和大类资产的牛市，相关影响往往早已 Price In；
降息对后市的影响取决于彼时的整体经济情况，是为了促进经济发展主动降息，还是出现黑天鹅事件被迫降息。从美股角度来看是经济韧性和流动性宽松定价的角力。
黄金受益于利率下降（同时美元下跌）多数情况下上涨，硬着陆模式下通常有更优表现。
因此，降息从历史规律上来看，很难成为比特币和加密市场上涨的根本动力。2024 年以来我们经历了比特币现货 ETF 和减半等事件，市场需要下一场宏大叙事或者基本面变革。
Aura是一种加密货币，是基于以太坊平台的ERC-20代币。Aura的主要目标是创建一个去中心化的社交网络生态系统，让用户能够自由地交流、互动和分享内容，而无需担心数据隐私和信息泄露问题。Aura的价值和用途在于支持和促进社交网络中的各种交易和服务，为用户提供更安全、更私密的社交体验。
Pax币的发行价是1美元。Pax是一种稳定币，其发行价始终保持在1美元，不会波动。稳定币的发行价保持稳定有助于用户在数字货币市场中进行交易和投资时减少价格波动带来的风险。因此，Pax币的发行价是1美元。
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OW货币是一种加密数字货币，用于支持和激励OW生态系统的发展。它是由OW网络发行的，旨在为用户提供安全、高效的交易方式，并促进社区成员之间的互动和合作。OW货币的发行量有限，具有稀缺性和价值保值特性，可作为数字资产进行投资和交易。通过持有和使用OW货币，用户可以参与OW社区的治理和决策，共同推动OW生态系统的健康发展。
onc币的发行量是有限的，总量为10亿枚。这意味着只有有限的onc币可以在市场上流通，这有助于维持onc币的价值稳定性和市场可预测性。此外，onc币的发行量控制也有助于保护投资者的权益，避免通货膨胀和价格波动。总的来说，onc币的有限发行量是为了确保币值稳定和市场健康运作。
Pe币是一种数字货币，也称为Peepcoin，它是由Peepcoin团队开发的一种加密货币。Pe币的发行和管理基于区块链技术，旨在改善数字货币的隐私性和安全性。用户可以使用Pe币进行交易、投资和支付，同时也可以通过挖矿的方式获得更多的Pe币。总的来说，Pe币是一种具有潜力和前景的数字货币，吸引了不少投资者和挖矿者的关注。
Plasm币的发行价是指该加密货币在市场上首次公开交易时的价格。Plasm币是基于Substrate开发的一种去中心化应用平台，提供高度可扩展、安全和灵活的智能合约能力。虽然Plasm币的发行价会随着市场供需变化而波动，但其潜在应用场景和技术优势使其备受关注。投资者和用户应该通过研究市场趋势和项目基本面来决定是否投资或使用Plasm币。
派对硬币是一种特殊设计的纪念品，通常用于派对或活动中的游戏或抽奖。这些硬币通常刻有派对的标志或主题，并且具有收藏价值。在派对中，参与者可以使用这些硬币来参与各类有趣的游戏或抽奖活动，增加派对的互动性和趣味性。硬币的设计多样，可以根据不同派对的主题和风格进行定制，成为一种独特而具有纪念意义的派对纪念品。
Poke是一种基于区块链技术的数字货币。它的主要特点是去中心化、匿名性和安全性。Poke的发行量有限，通过挖矿来产生新的货币，并且支持快速交易和低手续费。它可以用于购买商品和服务，也可以作为投资工具进行交易。总的来说，Poke是一种新型的加密货币，具有很大的发展潜力。
10 PLAQ币发行价是多少？
Plasm是一个区块链项目，其代币PLM是在众筹阶段发行的。Plasm币的发行价是根据项目的愿景、技术实力和市场需求等因素确定的。Plasm团队致力于打造去中心化应用平台，通过提供高效、安全和可扩展的区块链基础设施，为开发者和用户带来更好的体验。因此，Plasm币的发行价反映了其在区块链行业中的定位和价值。通过不断完善技术和推动项目发展，Plasm币的价值有望得到提升。
