索拉纳：过去的未来生态系统

在本文中，我们将介绍：

索拉纳目前在上一个市场周期中如何与以太坊押韵Re7认为三种区块链设计选择是开发者/用户体验替代品的区别索拉纳的设计选择如何通过三个视角加速索拉纳相对于2020年以太坊的采用曲线：DeFi Velocity分散物理基础设施（DePIN）NFT实验定义索拉纳的DeFi机会和未来展望

介绍

在过去的3年里，索拉纳作为一个生态系统的发展是非同寻常的。该网络的每日活跃地址基数增长了21倍，从23万增加到50万，用户的交易量是原来的2倍（每天约2000万），活跃开发者的交易量增加了2倍，达到325。

对于Re7，Solana代表了一个有前景的整体区块链生态系统，将不同的技术组件统一到一个统一的网络中——与以太坊等更模块化的替代品相比，这种鸡尾酒组合能够实现更快、更便宜的交易。

索拉纳将自己打造成领先的Web3生态系统，呼应了以太坊在上一个采用周期的基本轨迹，可以看出这是跨行业的。

用2020年的以太坊押韵

DeFi

交易所是上一个周期中第一个在以太坊上实现明确产品市场匹配的金融应用程序。

快进到今天，索拉纳的交易所生态系统推动了DeFi内绝大多数链上交易活动。

Orca是索拉纳DEX销量领先的AMM，占据了30-40%的周市场份额，12月首次突破10亿美元的周销量。

这在一定程度上与2020-2021年以太坊相当——在此期间，Uniswap在该生态系统中平均占据了约39%的DEX交易量主导地位。

将Orca当前的交易量趋势映射到以太坊上，似乎使DEX在2020年8月左右，当时Uniswap突破并持续保持超过1亿美元的日交易量。

2020年，索拉纳的DEX生态系统的更广泛动态开始映射到以太坊，包括活跃的DEX交易员。然而，在2023年12月，我们看到索拉纳开始超越以太坊2020年的动态，因为蓝筹股DeFi名称开始空投代币（见Jito）。

在相对有限的代币经济中，未来针对基于索拉纳的应用程序的空投和点系统实验在很大程度上促进了链上活动，因为用户希望因其贡献而获得奖励。

换言之，索拉纳在最近的创新让以太坊走上自己的方向之前，就已经踏上了以太坊的道路。

NFT

索拉纳NFT生态系统正在快速增长，目前日交易额已达1000万美元。

索拉纳较低的交易成本使其成为NFT实验和工具的丰硕成果。这意味着新的NFT项目选择了索拉纳而不是以太坊。其中包括以PFP为中心的NFT市场，如Tensor、Magic Eden和SolanArt。

Tensor目前在交易量方面处于领先地位，占据了每日交易量的50-70%，这一动态与以太坊2019-2020年相当，当时OpenSea占据了交易量市场份额。

索拉纳的NFT市场生态系统与以太坊在2020年的生态系统相呼应，当时以太坊的主导场所（OpenSea）开始受到长尾在位者的挑战。

这也标志着一段时期之前的交易量多样化。对于索拉纳，我们预见到以游戏或生态系统为中心的NFT平台（如MOAR）的出现也会带来类似的机会。

这些平台可以通过使用新的NFT标准（xNFT）实现对社区、商品店、活动和游戏内体验的代币门控访问。然而，与以太坊不同的是，索拉纳的低交易成本使用户能够高速与链上的代币门控内容进行交互。

区别就在于此。

大步行走

开发人员可以将其应用程序部署到高性能平台，而无需考虑在不同的网络之间桥接/部署或可变的天然气费用。单片设计的一个折衷方案是开发人员的灵活性。

随着一个更为新生的生态系统在核心用例中站稳脚跟，它觉得索拉纳开始与以太坊在上一个市场周期的结构定位相吻合。

同时，我们认为，由于索拉纳的建筑设计选择，索拉纳在加速其采用曲线方面会存在可衡量的差异。

作为一个整体式区块链，我们看到索拉纳在一些关键的垂直设计领域取得了可衡量的改进，为开发者和用户体验提供了信息：

吞吐量：共识节点不需要将处理能力用于验证各种时间戳，从而提供更多的本地可扩展性。Solana每秒6.5万笔交易的限额可能会通过新的验证器客户微支付提高到120万笔：Solana不变的低交易费用（平均约0.000021）实现了依赖超小额费用的独特用例。状态成本：本地技术（即状态压缩）显著降低了链上存储数据的相关成本。

这只是Re7继续在Solana生态系统内投资和研究的三个关键基本原因，以及其他进行差异化权衡的生态系统（例如模块化）——Web3将由相互平行运行的竞争生态系统组成。

正如我们上面强调的那样，索拉纳的许多方面都与上一周期以太坊的结构时间线相吻合。

与此同时，索拉纳正在采取自己独特的道路来解决以太坊的一些架构限制，这些限制可能会在今天或未来产生可衡量的差异。下面，我们重点介绍了索拉纳的建筑设计选择在2020年和今天相对于以太坊加速增长的三个领域。

更高的吞吐量

某些Web3用例只能在足够高的TPS下启用，包括涉及高频交易和全球数字支付的应用程序。在这些用例中，现有企业将其业务转移到链上的意愿已经存在。

HFT商店Jump正在构建一个新的验证器客户端，可以将吞吐量从65k TPS峰值提高到1.2m以上。2023年9月，Visa得出结论，索拉纳具有“高交易吞吐量等特性”，是其稳定币结算试点的合适人选。

建立更高的每秒交易量（TPS）允许在单位时间的基础上进行更多的链上交易和交易量。

我们可以测量经济活动相对于生态系统流动性的比率，以模拟生态系统的资本效率。一个衡量标准是DeFi速度（定义为每美元TVL的交易量）。Solana DeFi生态系统以0.55的价格领跑整个Web3市场。

换言之，索拉纳DeFi的每一美元流动性，每天都有55美分的交易。索拉纳的DeFi速度是第二名雪崩队的2倍。总的来说，这意味着用户在生态系统中可以从可用的工具中找到更多价值。

小额付费

对于每笔交易，该网络还具有0.000005 SOL的可预测的低基本费用。这种低成本的可预测性水平与其他链上的可变费用市场形成了鲜明对比，在其他链上执行的需求激增推动了更高的费用价格。

Re7认为，Solana的低费用环境有利于通过设计进行频繁链上交互的用例（例如社交平台、物联网）。

其中一个领域是去中心化物理基础设施（DePIN），即通过全球分布式工作创建和维护的物理基础设施网络。

DePIN网络的核心是在供应方参与者之间分配与网络创建和维护相关的成本和行动，以推动需求方参与者。激励措施通常以小额支付为基础。

由于交易成本较低，Helium和Render等DePIN项目于2023年将运营从以太坊迁移到索拉纳。对于其他人来说，使用相应DePIN网络的气体成本足够低。

例如，链上交易费用与用户在Hivemapper上消费地理空间地图的总指示性成本之比小于0.07%。

在其他替代电动汽车生态系统上访问相同地图的相关费用将高得令人望而却步（目前消费成本的24%-329%不等）。在实施EIP-4844等以太坊可扩展性升级后，情况可能仍然如此，该升级承诺将累计天然气费用减少100倍。

换言之，基于微交易的用例今天更有可能在Solana上激增，甚至可能在以太坊更便宜的未来出现。

NFT实验

Re7的一个核心论点是，状态压缩为创作者和消费者应用程序更快的实验速度铺平了道路，这将推动索拉纳NFT薄荷糖相对于更昂贵的生态系统的主导地位。

随着分销成本的大幅下降，制造数百万低成本NFT的能力将使更多的用例成为可能。

一个例子是票务，活动组织者发行与区块链上数百万张门票相连的NFT。这就是为什么NFT将成为不可避免的Web2<>Web3融合的中心。

自2023年3月推出以来，国家压缩推动了索拉纳薄荷在市场上的主导地位，与同行相比，该生态系统目前占据了每月NFT总量的60%以上。

索拉纳作为一个单一的生态系统，产生的NFT薄荷数量与所有领先的EVM链加起来的数量相同或更多。

展望未来：索拉纳的DeFi机会

将关键垂直设计联系在一起的一个共同点是，它们共同致力于为可替代和不可替代资产提供可扩展的链上金融系统。

索拉纳面临的挑战之一是需要建立成熟的DeFi玩家和项目。索拉纳在一些关键指标上实现了快速增长，但它缺乏为生态系统带来信任和稳定的长期“蓝筹”协议和项目。同样，以太坊上的“蓝筹”协议直到DeFi夏季的一个测试和迭代周期才出现。在索拉纳，随着这些协议的发展，我们应该期待在每个DeFi类别中出现明确的领导者。

虽然索拉纳见证了几个DeFi项目的创建，但其中许多项目是对其他区块链现有协议的分叉或改编。为了真正脱颖而出并确保生态系统的可持续性，索拉纳需要更多独特的本地协议和创新。

这些本地解决方案可以将Solana与其他平台区分开来，并吸引和留住寻找新的、令人兴奋的东西的用户。利用索拉纳独特的技术方面来增强性能和可靠性的实验表明，网络上还有杀手级的产品等着构建。

索拉纳应鼓励开发利用其高吞吐量和低交易费用创建创新DeFi解决方案的项目。这可能包括创建额外的衍生品和期权协议，以及探索交易和流动性提供之外的其他DeFi用例。通过促进本土创新，索拉纳可以建立一个更加强大和多样化的生态系统。

网络上缺少的一个关键部分是一个强大的稳定币生态系统。这是以太坊DeFi的一个主要方面，因为稳定币为借贷和杠杆交易提供了基础。索拉纳应该积极扩大其稳定币产品，以满足不同的用户需求。Solana目前没有主要的抵押债务头寸（CDP）协议，这在DeFi生态系统中存在重大差距。开发这样一种协议可以吸引更多的用户和资本加入网络。

这一点之所以重要，是因为生态系统对用户的价值与该生态系统中的活跃用户群成正比。

换句话说，当生态系统变得更加丰富并吸引用户时，它们对每个参与的用户来说都变得更有价值。

Re7将每个活跃用户的市场价值作为一个指数进行跟踪。我们可以看到索拉纳的每活跃用户价值处于2020年夏天以太坊的水平。

对于Solana来说，我们对如何随着生态系统的发展产生用户价值创造感到兴奋，并在应用层构建新的用例。

结束语

在许多方面，索拉纳是一个新兴的生态系统，追随以太坊上一个周期的脚步。然而，它也受益于了解模块化生态系统目前面临的挑战。

凭借这一优势，Solana正在打破采用曲线模式，解锁用例，并改善迄今为止不可能实现的开发人员/用户体验。通过这种方式，我们将索拉纳视为未来的过去生态系统，Re7对下一章感到兴奋。

关于作者

叶夫根尼是Re7 Capital的创始人和管理合伙人。自2015年以来，他一直活跃于区块链行业，拥有十多年的投资经验。

Lewis是Re7机会基金的投资组合经理，主要投资于垂直领域。Lewis曾在Republic、Decentral Park Capital和ID Theory担任PM和投资研究职位。

Re7 Capital成立于2021年，是一家研究驱动的数字资产投资公司，专门从事DeFi收益率和流动风险战略。

免责声明

Re7 Capital在本文中提供的信息仅供一般参考。不应将其视为购买、出售或持有任何加密货币或相关资产的投资建议或建议。Re7或其附属公司可能对本文讨论的加密货币有投资或财务利益。

本网站上的某些内容可能包含关于某些加密货币或整个市场未来潜在表现的前瞻性声明。这些声明基于当前的预期和预测，涉及固有的风险和不确定性。实际结果可能与预期结果存在重大差异。Re7不承担更新或修订任何此类声明的义务。

本网站上提及的任何特定加密货币、交易所、服务或项目不构成Re7的背书或推荐。所表达的任何意见仅为作者的意见，不反映Re7的观点。在进行任何交易或投资之前，进行自己的研究和尽职调查。

请参阅Re7的完整免责声明列表。