作者：Regan Bozman, Lattice Capital合伙人；翻译：xiaozou
为什么本轮周期如此煎熬，人人都很苦恼？我们可以把所有问题归结为这样一个事实：在当前的市场结构下，散户再也赚不到什么钱了。本文将围绕着回归本源带来一些不成体系的想法。
散户为何在本轮周期很难，答案非常简单：因为像基础设施代币这样的“交易”在加密市场中已经不会再出现500倍的增长了。而现在离我们不远就有一个更有趣的游乐场，有着更好的meme模因。
我们实际上是在重现VC/IPO市场曾经发生的事情。
在这些市场上，公司保持私有化状态时间更长，这意味着更多的上行空间是“私有化”的（例如风投基金），散户根本无法触及。
Crypto一直在扭转这一局面，并使非对称上行空间的访问大众化。但现在变了！L1和L2从VC那里筹集的资金要多得多！没有公开代币销售，风投大赚特赚，散户大受影响。也许这一周期里散户美梦的破灭并不是那么令人惊讶。
公司之所以保持私有化状态的时间更长，一个重要原因就是VC资金规模比10年前多了5倍。各公司现在可以在私募市场筹集资金超10亿美元，同时避免公开市场相关开销。
不出所料，同样的趋势也发生在加密VC领域——加密VC的资金规模与五年前相比要多得多。
Crypto本就应该解决这个问题！ICO旨在使资本的形成民主化，进而获得风险回报。它们完全成功地做到了这一点……你若有幸拥有美国护照，那就另当别论了。
ETH在2014年ICO时的价格为30美分，如今的价格是3000美元。这可是10年1万倍的回报率，在这段期间内可轻松击败任何风险投资。全球任何人都可以参与，这真是太棒了！
现在这个行业明显增长，入门价格自然也就随之上涨，但机会并没有消失。2020年SOL的发行价格为0.22美元，而4年后，价格为140美元，也就是4年期636倍的回报率，很可能也超过了过去五年里几乎所有的风投回报率。
本周期我们已经偏离了这个市场结构。现在，散户购买预发行代币或在公开市场低价购买代币的机会接近于零。
空投绝对是对现有风险模式的改进，在现在的模式中，早期用户没有任何经济优势。但这却是比代币销售更糟糕的金融交易，因为你从空投中赚到的只能有这么多。
原来无上限的上行市场把我们带到了市场上限，这期间的交易该是多么巨大。上一轮周期投资1000美元的SOL ICO现在变为了63.6万美元。而这一轮周期投资1000美元的Eigen只能变成1030美元，即使是10倍增长，也只有10300美元。
上轮周期你掌握了自己的命运，这一轮你却在等待Eigen爸爸的施舍。
金融无政府主义意味着承认这些市场一直都关乎金钱。是的，这些钱投资的是科技，但推动发展的车轮滚动的却是钱。没有了钱，轮子就会脱落。
我们可以做一些事情来改善当前的发行结构。一切归根到底不过是为早期用户和社区创造无上限的上行空间。
也就是说，市场存在更大的结构性问题。这些L1和L2的大规模融资导致代币发行前估值就达到数十亿美元。这就产生了两个问题：巨大的卖方压力，以及FDV过高。
在我看来，本周期大多数山寨币的结构性问题，很大一部分是风投抛压没有被散户资金的流入抵消。如果你在发行前筹资5亿美元，那么最终的抛售压力将是5亿美元（理论上，如果代币价格上涨，抛压会更大）。
ARB因抛压太大在牛市跌回熊市低点
以较高的FDV进行私募筹资意味着最终的FDV会更高，一定会导致下行。
高FDV代表性代币ICP的价格走势
风投和散户的关系不一定是对立的，所有人都通过SOL赚到了钱。
但如果你试图把太多的风险资金投入流动性不强的市场，那就更难了。
我们对Meme币指指点点争论不休，但这绝对不是重点。Meme币不是问题所在，问题在于我们当前的市场结构。
我们要冲破目前的市场迷雾，回到我们的民主根源。
1 gbx是什么币
GBX是Globitex Exchange平台发行的加密货币，是该平台的官方代币。GBX的发行旨在帮助用户更便利地进行数字货币交易，并享受优惠价格和交易手续费。GBX代币还可以用于平台上的折扣、奖励和其他优惠活动。通过持有GBX代币，用户可以获得更好的交易体验和更多的交易机会。
KSM币作为波卡网络的原生代币，在网络中具有多种用途和价值。首先，KSM币作为网络的抵押品，参与者可以将其质押以获得治理权和奖励。其次，KSM币可以用于支付网络上的交易费用和参与治理投票。此外，持有KSM币的用户还可以获得网络发展和治理方面的权益，同时也可以参与网络的发展和升级。总的来说，KSM币具有多重用途和价值，对于波卡网络的发展和生态系统的稳定具有重要意义。
3 hexa币
Hexa币是一种数字加密货币，采用区块链技术进行交易验证和记录。它旨在为用户提供安全、快速和低成本的交易服务。Hexa币的发行总量有限，具有稀缺性和价值存储属性。用户可以通过参与挖矿或购买进行获取，也可以用来进行在线交易和投资。总的来说，Hexa币是一种被广泛接受和使用的数字货币，为用户提供了一种方便快捷的支付和存储方式。
4 ixo币
ixo币是一种基于区块链技术的加密货币，旨在推动社会和环境项目的可持续发展。通过建立一个去中心化的平台，ixo币使得跨行业和跨国界的组织和个人可以更容易地合作和融资项目，从而实现更有效的社会影响和环境保护。通过使用ixo币，用户可以跟踪项目的进展和成果，确保资金得到正确使用，并促进透明和可验证的社会投资。总的来说，ixo币的目标是加速社会和环境变革，打造一个更加公平、可持续和繁荣的未来。
5 xrt什么币
XRT是一个加密货币代币，是由一个名为Robonomics Network的区块链项目发行的。XRT代币旨在通过利用智能合约和机器人技术，实现物联网设备之间的自动化通信和交易。XRT代币的目标是为各种行业和应用场景提供安全、高效的自动化解决方案，以促进智能城市和工业4.0等领域的发展。通过持有和使用XRT代币，用户可以参与Robonomics Network的生态系统，从而推动机器人技术和物联网的
6 uct币发行价
UCT币的发行价是指该加密货币首次被引入市场时的价格，通常由项目方设定。发行价的确定可以受到多种因素的影响，包括市场需求、项目背景和竞争对手等因素。UCT币的发行价可以在项目推出时成为投资者的关注焦点，因为这会直接影响其未来的价值走势。同时，发行价也是项目方制定筹资计划和发行策略的重要参考指标。
7 hnt 币
HNT币是由Helium网络发行的加密数字货币，用于支付网络中设备之间的数据传输和通信服务费用。该币种基于区块链技术，旨在建立一个分散式的无线网络，为物联网设备提供连接和通信服务，以提升设备之间的数据传输效率和安全性。利用HNT币进行支付能够激励用户提供网络覆盖和支持网络运行，从而促进网络的发展和扩张。
根据当前市场情况，API3币值得购买的原因包括其团队的专业性、技术创新和项目前景的潜力。API3是一个专注于将现实世界数据引入区块链的项目，其创新性技术和合作伙伴关系可能为其带来长期增长。但值得注意的是，投资涉及风险，投资者应该进行适当的风险评估和尽职调查后再做决定。
9 wt币多少发行量
wt币的发行量是固定的，总共有1亿枚wt币。这意味着只有1亿枚wt币会在整个生命周期内被发行出来，不会再有新的wt币产生。这种固定的发行量设计有助于确保wt币的稀缺性和价值稳定。
10 gas币值得投资吗
Gas币是以太坊区块链上的一种数字货币，用于支付交易手续费。投资Gas币具有一定的风险，因为加密货币市场波动较大，投资者可能面临价格波动和市场风险。然而，Gas币的价格受到以太坊网络活动的影响，而随着DeFi项目和NFT市场的发展，以太坊网络活动逐渐增加，Gas币的需求也可能增加。因此，在研究和了解加密货币市场的前提下，投资Gas币可能会带来投资回报。但投资前应慎重考虑个人财务状况和风险承受能力。
