我们应该关注美国财政部，而非美联储：美国财政政策的真正影响
大家好！你是否发现我们在讨论市场趋势时常常忽视了一个关键因素？那就是美国财政部，而非美联储。要理解美国市场的流动性变化，我们需要重新审视“财政主导”这一概念，这也可以解释为什么财政部长耶伦可能将美联储主席鲍威尔视为一个次要角色。在财政主导的时期，国家对资金的需求往往压倒了中央银行对通货膨胀的关注。这意味着，即使通胀持续高于目标，银行信贷和名义GDP增长仍需保持在较高水平。
当债务占GDP的比例超过100%时，债务往往增长得比经济更快。在这种情况下，掌控债务供应的机构会变得至关重要。这是因为财政部控制着债务的发行时间、数量以及期限。政府由于依赖债务驱动的增长来维持运作，最终会指示中央银行通过增加货币供应来支持财政部的计划，从而削弱了中央银行的独立性。
COVID-19疫情爆发后，美国政府通过锁定人们并发放刺激支票的方式，导致债务与GDP之比急剧上升至100%以上。因此，财政部和耶伦的角色变得愈发重要。
在避免恶性通胀之前，耶伦可以通过两种资金池来刺激经济并提升资产市场：逆回购计划（RRP）和银行储备。RRP允许货币市场基金将现金存放在美联储并获得利息，而银行储备则是美联储为银行准备金支付利息的资金池。尽管这些资金存在于美联储的资产负债表上，但它们并未直接促进广义货币或信贷增长。美联储的量化宽松计划通过这些资金池推高了金融资产价格，而不是银行信贷。
鉴于美国的债务水平，需要强劲的名义GDP增长以及商品、服务和工资的通胀，以实现税收增长和去杠杆化。因此，耶伦采取了措施来纠正这一局面。
耶伦的目标是通过创造名义经济增长来增加税收，从而降低美国的债务与GDP比率。由于赤字持续高企，财政部必须动用所有工具为政府融资，这包括从美联储的资产负债表中抽取资金并注入实体经济。为了满足银行和货币市场基金的需求，耶伦可能会发行短期国库券（T-bills），这些国库券在收益率略高于准备金利息（IORB）和RRP的情况下，成为一种理想的现金等价物。
虽然财政部可以发行价值3.6万亿美元的国库券，但它们也可以选择出售流动性较差、利率风险较高的长期国库券。然而，鉴于国库券的发行量与RRP资金的需求存在密切关系，短期国库券仍然可能是更优的选择。
在此背景下，比特币的价格表现与RRP的资金流动之间存在明显的关联。当RRP余额下降时，比特币的价格通常会上升，因为流动性增加推动了金融资产的价格上涨。
此外，财政部的国库回购计划通过回购流动性较差的债务证券来增加市场流动性。通过减少其他类型的债务证券供应，并增加国库券的供应，财政部可以有效地注入流动性。预计在2024年第三季度，财政部将实施价值300亿美元的回购计划，这将进一步增加市场的流动性。
未来，财政部可能会通过进一步减少TGA余额来注入更多流动性。如果国库券发行量继续增加，并且RRP余额接近零，银行可能会转而购买更多的国库券，从而推动市场流动性和金融资产价格的增长。
在当前经济环境中，耶伦和她的继任者将如何应对市场挑战，以及如何利用财政政策来刺激经济增长，将对未来的市场走势产生深远影响。当前的市场状况暗示，随着国库券的发行和回购计划的实施，加密货币市场可能会迎来新的牛市。因此，密切关注财政部的政策变化，将有助于把握未来的投资机会。
作者：Ben Strack 来源：blockworks 翻译：善欧巴，随着比特币减半的临近，矿工们对由于区块奖励减少而导致需要关闭效率低下的挖矿设备的潜在需求表示担忧。不到一周后，比特币网络的区块奖励将减半，从每区块 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。这一预期的减少引发了人们对成本效率提高的担忧，这可能会使小型矿业运营无利可图。 这些担忧并非新鲜事，在过去的减半事件之前也曾出现过。为了应
在中东紧张局势加剧的情况下，比特币经历了一年来的最大跌幅，周六暴跌 7.7%。随着伊朗对以色列的报复性打击进一步加剧紧张局势，除了以太币之外，最大的加密货币 Solana 和狗狗币也遭受了损失。 目前的情况也影响了传统资产。股市暴跌，而债券和美元等避险资产则上涨。周末加密货币抛售加剧，导致至少六个月来最严重的两天清算之一。 立即购买 5 种的热门加密货币 PENDLEPendle 是一家去中心化金
1.Bankless联创：区块大小之争与以太坊统一架构之路2015年到2017年，比特币经历了一场众所周知的区块大小之战。这是比特币历史上的一次关键冲突，强硬派们针对什么才是比特币网络的正确扩展策略而争论不休，正确的扩展策略将确保比特币网络能够随着时间的推移而扩展，满足不断增长的需求。点击阅读2.比特币“符文”Runes协议全指南随着Ordinals的推出，比特币原生资产在2023年获得了增长动力
PrismNET棱镜协议正能量乔布斯的工匠精神PrismNET意气风发不在一时 持续奋斗才是英雄PrismNET棱镜协议方向对了，汗水才值得人生怕的不是跌倒重来。怕的就是没有方向， 不断的从零开始，不断的选择。最终还是0。PrismNETPNC0.09美金才是起步，接下来10美金，100美金指日可待！大浪淘沙终见金，PNC价值坚挺比黄金。PrismNET棱镜协议会给你想要的结果PNC
作者：NingNing，独立研究员 来源：X，@0xNing0x从市场层级上来说，LBP平台是介于一级风险投资市场与二级交易市场之间的1.5级市场。它的机制是利用智能合约实现荷兰拍销售一级市场项目Token。荷兰拍与我们常见的拍卖方式不同。它的IDO价格会从高开始，自动下降，有成交则停止下降。成交之后如果过段时间没有新的成交，会继续下降。LBP允许将二级交易市场机制引入到一级市场代币发行过程中，从
说实话香港的比特币现货ETF获批我一点都不奇怪，但是这次连以太坊现货ETF也能获批，倒是让我有点惊喜。香港的未来，就靠加密了吧？说过，港府最近的日子一直不太好过，这次一次性批复了比特和以太的现货ETF，也算是展现了一定的魄力。以太坊能上ETF，其他代币呢？无论是美国还是世界上其他地区，现在普遍认为比特币不是证券。但是以太坊算不算还是有很多争议。这也是美国以太坊ETF推进慢的主要原因。在美帝SEC只
7 Penpad获OKX 、Scroll生态大力支持 ETH质押创新高
Penpad在近期推出了其生态代币PDD的LaunchPad活动，并且也是生态启动的首个LaunchPad资产。在PDD的Launch活动中，共分为三个阶段，目前处于Season 2阶段，即用户质押ETH，并通过组建战队等方式获得积分，并获得最终额度的分配。 事实上，目前Season 2目前质押的ETH已经突破了568枚，TVL超200万美元，近两天内质押增长超30%左右。 而Penpad
8 EIP-3074后 恶意签名会导致以太坊账户资金被耗尽吗？
来源：MetaCatEIP-3074 联合作者在这此！在事情变得更加失控之前，让我先暂时平息一下这个担忧。首先：我没有听说目前有任何钱包，支持签署无前缀数据。这意味着目前没有钱包支持 EIP-3074。无论你浏览多少个控制面板或打开多少个高级功能。现在无法签署 EIP-3074 的消息。你签署“登录”dapp 的消息使用的是基于 EIP-191 的完全不同于 EIP-3074 的标准。这会将以下数
【4.07-4.13】周报概要：1、链游交易额增长周榜 Top 10 ：Gas Hero、MOBOX、Decentraland、Summoners Arena、CREO ENGINE、GuildFi、DEEPSPACE-Outpost、Age of Tanks、BetSwirl、Warsaken2、链游交易笔数增长周榜 Top 10 ：Planet Mojo、Bomb Crypto、CryptoM
10 CoinGecko的数据显示，2024年前四个月，已经推出了超过54万种新的加密资产
根据加密数据聚合商CoinGecko的数据，今年1月至4月初，已经创建了50多万个altcoin。 CoinGecko使用其去中心化交易所（DEX）跟踪器GeckoTerminal的数据，检查了2021年12月31日至2024年4月11日期间的加密货币数量。 结果显示，到目前为止，已经推出了252万种加密货币，包括瞬态模因币和死亡项目。目前的加密资产数量也是2021年底44万资产的5.7倍。 今年
