Metrics Ventures市场观察：新的动量将于震荡中孕育如笔者在6月月报中提到的，市场波动率与量能双重收敛到极致后选择了阻力最小的向下调整，合约持仓量伴随币价震荡大幅下滑。场外宏观存在衰退交易拐点可能，加密资产处于多空消息密切交织的中心，预计将扩大振幅，市场已逐步进入潜在击球区。流动性仍无明显拐点，山寨普反更多为波动性交易机会，新的动量将在区间震荡中孕育。市场总体行情与市场走势的盘点和点评：过去的一个月行情对多数持筹者来说是煎熬的，波动率的反复收敛与资产价格的形成了共振的向下趋势，并在7月初在各类外部抛压及的刺激下向下引爆，单日的合约持仓量下降幅度接近FTX当日。截止笔者撰写本月报之时，市场在周五宏观数据的基础上企稳，并在周六形成了惯性的反弹。本轮杠杆出清中出现了以下几个现象：①大量山寨币在大幅超跌后第一次放量企稳；②比特币在前次上行通道的中轨叠加矿工成本线附近得到支撑；③SOL整体结构较为强势，然而ETH回吐了全部ETF刺激的涨幅；截至目前，比特币形成了扩散的盘整结构，但仍然没有跌破上行趋势，沿袭我们6月的分析，此处的扩散有利于筹码的重新盘整，对于长期趋势是健康的。考虑到我们仍然认为年内降息不可避免，我们相信50,000美金左右是良好的中长期筹码再吸收位置，对于大部分山寨而言，我们认为短期的波动率增大并不形成反转趋势，但其中亦有MM强势的币种，仍需进一步观察。总而言之，市场相较上月已然更加健康，但动量的积累仍需在震荡和再次收敛中产生，保持耐心是为良策。板块生态ETH生态以及Defi：Defi板块依旧疲软，整个ETH板块反弹无力。圈内资金会被 SOL 和 TON 吸引，关于 ETH 的买盘很少。而且由于ETH链上gas费用持续低迷，长期处于10gwei以下，导致 ETH 处于净增发状态，潜在抛压是 BTC 的 2x。BTC ETF 的资金净流入是 500 亿美金，消化了150亿美金的 GBTC 抛压，用时 6 个月。灰度 ETH 规模是 BTC 的 1/3，也就是说 ETH ETF 需要有 1/3 的 BTC ETF 吸引力才有可能做到跟 BTC 一样的效果。但是 ETH ETF 的流入可能很难超过 BTC 的 1/3。综合来看 ETF 会以 BTC 净流入为主，ETH 为辅。我们认为ETH的资金净流入会比BTC差很多，因此价格表现不会有 BTC 那样强劲。同时 ETH 的产出抛压无法被消化，不断的增发也会削弱 ETH ETF 持有人的信心。因此对于ETH/BTC 交易对在中期依旧不看好。Layerzero：$ZRO 筹码结构不错，散户手里几乎没什么筹码，后续可能还会有行情，但是在这个位置我们不会再去配置。TON：作为这一轮的两大alpha生态之一，TON生态依旧值得关注，TON生态目前唯一二级标的还是$NOT，做市场在底部放量买入，后续可持续关注SOL：Solana依旧是我们在这一轮看好的生态，SOL在120-130一线的强支撑位依旧确认有效。Multicoin Capital 将捐款价值1M的SOL 給 Sentinel 行动基金（支持加密货币的候选人进入美国参议院）SOL生态中的比较好的alpha标的是$JUP和$JTO。SOL生态中有几个不错的meme可以关注：$Billy/$Aura/$RetardioAI：AI板块这个月基本跟随大盘，表现比较一般，但是我们认为作为这轮炒作的主线，我们依然密切关注AI板块的后续表现，板块中的龙头项目是TAO和RNDR关于我们Metrics Ventures 是数据和研究驱动的加密资产二级市场流动性基金，由经验丰富的加密专业人士团队领导。 该团队拥有一级市场孵化和二级市场交易方面的专业知识，并通过深入的链上/链下数据分析在行业发展中发挥积极作用。 MVC 与加密社区资深影响力人物合作，可以为项目提供长期赋能能力支持，如媒体和 KOL 资源、生态协作资源、项目策略、经济模型咨询能力等。欢迎大家DM，一起分享和探讨关于加密资产的市场与投资的见解和想法。我们的研究内容会同步发布在Twitter和Notion，欢迎关注：Twitter: https://twitter.com/MetricsVenturesNotion: https://www.notion.so/metricsventures/Metrics-Ventures-475803b4407946b1ae6e0eeaa8708fa2?pvs=4招人中! 诚招交易员，薪酬优渥，工作地点灵活如果你： 在40以下买入过sol/ 25以下ordi/ 14以下inj/ 3.2以下rndr/ 10以下tia 满足以上任意两项，欢迎联系我们 admin@metrics.ventures, ops@metrics.ventures
