21.co高管：推动以太坊质押赛道的因素有哪些？

作者：Eliezer Ndinga，CoinDesk；编译：陶朱，

以太坊是按市值计算最大的权益证明网络。 目前，已有 3250 万（990 亿美元）的 ETH 被质押，自 2023 年 4 月以太坊上海升级以来，质押的 ETH 数量增长了 78%。

尽管增长令人印象深刻，但流通中的 ETH 仅有 27% 被质押。 相比之下，Solana、Cardano、SUI、Avalanche 和 Aptos 等其他权益证明网络的质押比例要高得多，在 48%-81% 之间。

换句话说，以太坊上的质押可能会变得更多，这可能是由于在Layer 2网络和 DeFi 协议上采用流动性质押或流动性再质押代币所推动的。

资料来源：Dune Analytics 的 21co

EIP 7251 可提供更多收益

以太坊的下一次升级 Pectra 可能会在 2024 年底或 2025 年初进行。其中一项关键提案 EIP 7251 可以为验证者提供更好的用户体验以赚取质押收益。 该提案将验证者的最大有效余额从 32 个增加到 2048 个。Coinbase 等领先的质押服务提供商已经管理着超过 130,000 个验证者。 最大有效余额的提升使这些提供商能够整合验证者的数量，并最终提高效率并降低运营成本。

另一个好处是，单独的质押者可以享受自动复合他们的质押奖励。 现阶段，单独质押者的质押奖励将自动提取到执行层。 获得的奖励将不再产生质押收益。 单独的质押者需要等到他们拥有 32 个 ETH 后，才能启动另一个验证器来获取质押奖励。

再质押是新的催化剂

再质押一直是以太坊上令人兴奋的原语。 与 EigenLayer 和 Liquid 再质押协议的积分计划一起，它创造了新一波 ETH 质押需求。 2024 年 3 月和 4 月，分别有 38% 和 48% 的质押量来自流动性质押协议。

与此同时，EigenLayer 超过 65% (.7B) 的 TVL 来自原生 ETH，这显示了再质押能够给以太坊带来的吸引力。 随着再质押的成熟和采用，我们可以看到未来更多的质押量来自再质押和流动性再质押。

然而，还需要注意的是，再质押会带来风险，例如智能合约和积极验证的服务的质量。 鉴于 EigenLayer 的奖励和削减机制尚未激活，我们还没有看到再质押带来的后果。

资料来源：Dune Analytics 的21co