2024年铂金市场赤字预测上调至476千盎司，供应疲软超过了持续的汽车和工业需求

24年第一季度的总铂供应量是我们时间序列中第二低的，预计2024年全年也将接近历史新低。汽车需求在24年第一季均达到七年来的最高水平，2024年预测全年珠宝需求在印度同比增长53%的推动下，在24年第一季度增长5%。工业需求从2023年的历史新高下降，但仍比新冠疫情前的平均水平高17%。投资需求将在2024年连续第二年保持正增长，这得益于中国的酒吧和硬币需求

伦敦，2024年5月13日/PRNewswire/-世界白金投资理事会（WPIC®）今天发布了2024年第一季度的白金季刊和修订后的2024年全年预测。

24年第一季度，全球铂金需求季度环比增长至1994盎司，珠宝需求的上升推动了汽车行业的稳定需求增长。与此同时，由于采矿和回收供应仍然低迷，铂的总供应量降至1625千盎司，这是我们时间序列中的第二低水平。这导致了369koz的市场赤字。

全年，总供应量预计将持平于2023年的疲软水平，为7111千z，回收供应量的增加（同比增加5%，增加85千z）被开采供应量减少3%（-147千z至5468千z）所抵消。同时，预计需求将强劲至7587千盎司，导致476千盎司的市场赤字。这标志着白金连续第二次出现年度亏损。

回收逆风将缓解，而开采的供应挑战依然存在

由于汽车和工业回收普遍疲软，24年第一季度全球回收供应量仍处于历史低位，为3.9万盎司。随着废汽车催化剂供应开始恢复，2024年全年，全球回收量预计将增加5%，达到1642千盎司。此外，由于越来越多地使用产品回购来资助新的购买，预计中国珠宝需求的适度复苏将渗透到回收供应中。

精炼矿产量在24年第一季度同比增长4%，达到12.35万盎司，主要受南非产量同比增长5%的推动。津巴布韦的产量也增长了5%，而在北美，精炼矿供应基本持平。然而，2024年全年，预计开采的铂供应总量将下降2%，至5468千盎司。由于成本驱动的基础设施关闭抵消了一些扩建项目的增加，南非的供应预计将下降2%，而由于计划维护和西方制裁对商业运营的影响，俄罗斯的产量将大幅下降9%，降至数十年来的最低水平。

地面股票预计将连续第二年下跌，进一步下跌12%，至3620 koz，创四年新低。

24年第一季度汽车铂金需求创七年新高

24年第一季度，得益于汽车产量的增长和混合动力汽车份额的增加，汽车行业的铂金需求增至832千盎司，为2017年第四季度以来的最高数字。此外，富含铂的三金属催化剂的使用增加提振了铂需求，尤其是在北美，该地区的需求同比增长了13%。

2024年，汽车铂金需求预计将增长2%，达到3269千盎司。这是由于消费者对纯电动汽车（BEV）的需求放缓，重型和混合动力汽车数量的持续增长，以及更严格的排放立法和铂替代钯的增加，预计今年将达到742千赫兹。

铂金首饰需求增加，印度制造业增长53%

受印度强劲增长和除中国以外大多数地区增长的支撑，全球铂金首饰需求在24年第一季度增长了5%，达到486千盎司。受对美国和阿联酋出口增长九倍、更多男士珠宝促销活动和新店开业的推动，印度白金珠宝制造业大幅增长53%，达到59000盎司。在其他地方，欧洲的需求预计将增长2%，达到历史新高，北美预计将略有增长，新娘市场正在支持日本的需求，而在低迷的中国市场，预计同比略有改善。全球珠宝需求预计将增长6%（+109千盎司），到2024年达到1978千盎司，印度的增长与欧洲、北美和中国的需求加起来相当。

2024年工业需求依然强劲

随着玻璃和化工行业产能扩张周期的完成，去年工业需求创下历史新高，预计2024年需求将下降15%。尽管如此，这将比新冠疫情前（2013-2019年）的平均水平2242 koz高出17%。

化学品需求在24年第一季度同比下降52%（-152万盎司），预计2024年将下降33%至529万盎司的历史标准。同样，玻璃需求在24年第一季度实际增长了117%（+95千盎司），预计2024年全年将下降25%至524千盎司。2024年，医疗部门（+3%至299千赫兹）和氢应用需求（+128%至75千赫兹）预计都将增长，而石油（-1%至156千赫兹）、电气（-1%到88千赫兹）以及其他工业部门（0%至571千赫兹）的需求将与2023年的水平大致相似。

2024年第二年净投资为正

24年第一季度，由于日本和北美的同比大幅下降，抵消了欧洲和中国的增长，全球酒吧和硬币投资降至6400万美元。白金ETF持有量总体增加了11万亿美元，达到3077万亿美元，西方持有基金的涨幅被南非的跌幅部分抵消。

2024年，白金净投资预计将连续第二年保持正增长，达到99千盎司。在北美，酒吧和硬币的需求仍高于疫情前的水平，预计全年仍将如此。中国对铂金的零售投资预计将出现两位数的增长，达到6000盎司，这是由于人们认为铂金相对于黄金被低估了。由于高利率，欧洲投资可能会保持平稳。与此同时，由于高利率继续阻碍对非收益资产的投资，白金ETF的持有量预计将减少1.2亿美元，至2946亿美元。交易所（纽约商品交易所和东京商品交易所合并后）持有的股票的变化预计将增加38%，尽管仅为2万盎司。

世界铂金投资委员会首席执行官Trevor Raymond评论道：“连续第二年，铂金市场将出现显著的赤字，这突出表明铂金在全球经济挑战中的持续需求和供应脆弱性。虽然我们目前预测赤字为476千盎司，但值得一提的是，根据新的实地研究和信息，对条形和硬币投资系列的修订可能意味着赤字可能会更大。独立提供我们数据的组织Metals Focus正在进行的审查发现，在中国制造和销售的铂金条增长强劲，并在我们公布的数据中包括了小于500克的条形。虽然目前500克和1公斤的条形被排除在需求数据之外，但这些较大条形的销售额在2023年超过了10万盎司，2024年有强劲增长的迹象。将这些投资条纳入需求数据将大大增加公布的铂金市场赤字。

“2024年铂的巨大需求在很大程度上取决于铂汽车需求的持续增长。尽管预计电池电动汽车的产量会增加，内燃机汽车的产量也会减少。更严格的排放立法、含有内燃机的混合动力汽车的增加，以及铂替代钯的增长，都推动了铂的需求。需要注意的是，一旦在特定的汽车平台中用铂替代钯，铂的需求很可能在平台的七年生命周期内保持不变，即使铂的价格在很长一段时间内升至或超过钯的价格。

“与此同时，持续的挑战给明年的供应带来了下行风险，尤其是矿工们希望重新评估生产计划和重组运营，以应对PGM篮子价格大幅下跌对采矿盈利能力的负面影响。值得注意的是，供应合理化计划的影响既会产生短期下行影响，也会严重限制对需求增长或铂金价格上涨的任何短期供应反应。与此同时，回收供应继续远低于历史水平，预计复苏的速度存在风险，这可能会使复苏更加持久，进一步加剧赤字。”。

“最后，我们现在看到的迹象表明，铂在氢能经济中的作用正在增强，我们对2024年的预测表明，需求将显著增加到有意义的水平。今年，世界各国政府还将分配和部署超过3000亿美元的税收优惠和补贴，这可能会进一步加速氢对铂的需求。逐渐地，这一趋势吸引了全球投资者的兴趣，为投资者提供了一种参与全球脱碳相关资产的方式。”

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SOURCE世界白金投资理事会（WPIC）