ICO真的那么糟糕吗？情绪开始转变

首次代币发行（ICO）是2017年加密货币繁荣的燃料，但监管审查、90%的市场暴跌和一系列失败的项目的结合，促使该行业取消了融资机制。

现在，自Mastercoin于2013年7月13日发布第一个ICO以来已经过去了11年，而以太坊在2014年7月22日通过举办自己的销售活动推广了这种方法，业内一些知名人士表示，代币发行毕竟并没有那么糟糕。

Galaxy研究主管Alex Thorn表示：“尽管ICO缺乏披露，但它对所有人开放，在少数情况下，它提供了天文数字般的不对称回报，而这些回报通常只有合格投资者才能获得。”。

在X或加密货币社区的非官方城镇广场上，渴望ICO回归的帖子越来越频繁地出现。

Thiel项目的联合创始人Jorge Izquierdo表示：“无国界和无许可的资本形成，即ICO，是圣杯。”这一想法得到了其他人的赞同，例如DeFiPrime，他补充说，ICO是“散户投资者的最佳机会时刻”

化名的DeFi创始人Scupy Troubles也是其粉丝，以太坊开发者Eric Connor也是如此，他在X上写道：“用我们现在在价格发现、行权等方面拥有的更好的工具重返ICO会好得多！”

随着投资者对更普遍的筹资和代币发行机制感到厌倦，情绪发生了转变：风险投资支持的交易以折扣价向内部人士提供代币，然后可以将其出售给个人投资者；大量培养参与者的“积分”和奖励计划最终只得到一小部分代币，项目最终只得到低质量的用户；基于交易所的上市，平台向项目收取过高的费用，同时将买家限制在交易所的用户范围内；或者空投，这通常有利于一小部分网络参与者，而不是更大的社区。

随着投资者分析当前的代币经济学格局，项目以平等的条件将大部分本地代币供应出售给任何有互联网连接的人以换取加密货币的简单机制看起来很有吸引力。

根据Galaxy Research的Thorn的说法，成功推出的ICO支持的区块链比私营部门协议更分散。

Thorn说：“由ICO资助并最终推出的第1层区块链比ICO时代结束后筹集私人风险融资的区块链要分散得多。”。

他告诉The Defiant，与Solana、Avalanche和NEAR等私人资助的链相比，以太坊、Cardano和Tezos等ICO支持的链“具有更分散和去中心化的供应”。

他的评价并不孤单。Zero Knowledge Consulting集团的创始人Austin Campbell告诉The Defiant，以太坊及其衍生的许多扩展解决方案（如前面提到的Cardano、Tezos和Polkadot）将是他选择的最成功的ICO。

ICO并不都是好的

然而，在2017年ICO热潮不到五年后，大多数利用新型众筹机制的项目筹集的资金都超过了其目前的市值。

根据吴区块链的数据，2014年至2017年间，以太坊、EOS、Filecoin、Cardano Polkadot、Tezos、Sirin Labs、Bancor、Status、TenX和Golem筹集了52亿美元。如今，只有少数公司的市值高于他们的收入。

以太坊筹集了1800万美元，其市值已激增至4190亿美元。EOS是ICO热潮中最大的输家之一，筹集了40亿美元，但其市值为8.9亿美元。然而，该项目的负责人仍然声称拥有14万比特币或95亿美元。

在我们的成功案例中，Filecoin筹集了2.57亿美元，目前市值为26亿美元；Polkadot筹集了9.34亿美元，市值91亿美元；卡尔达诺在2015年至2017年期间筹集了62亿美元，目前的市值为153亿美元。

但Satis Research在2018年进行的一项研究发现，所有ICO中有80%是骗局，4%被认为失败，3%死亡，15%仍在交易。在仍在进行的项目中，4%正在减少，3%有希望，7%取得了成功。

ICO被视为更平等的

尽管如此，根据Thorn的说法，ICO并不是一种新颖的众筹形式，但它们更平等。

他指出，他认为这些方法并不比传统的融资方法更诚实，尽管它们为投资者的投资组合打开了财务上的大门。

坎贝尔在某种程度上表示赞同。他称该机制是“中立的”，并解释说，有好的、坏的和彻头彻尾的骗局ICO，但如果没有他们的竞争压力，“我们就不会有以太坊、Solana”或现在存在的许多项目中的任何其他项目。

监管是罪魁祸首

然而，ICO的时代早已一去不复返，大多数人都将矛头指向监管机构。

自称NFT考古学家兼Emblem Vault战略与营销主管的Adam McBride声称，围绕ICO的法规——特别是企业不能将利润返还给投资者——扼杀了这一想法。

McBride告诉The Defiant，他在ICO热潮期间曾尝试围绕这一想法创建商业模式，但最终失败了。对他来说，“如果美国的法规能让路，那将是太棒了。”

坎贝尔对此表示赞同，他解释说，对美国证券交易委员会的担忧是导致ICO消亡的原因。

美国证券交易委员会一直是加密货币的无情反对者。在Gary Gensler的领导下，它已经完成了数十个项目，调用了许多本地代币证券，并对团队提起诉讼。

加密货币公司现在预计，如果唐纳德·特朗普当选总统，在他的潜在总统任期内，会有一只更仁慈的手。

索恩直言不讳。

“在2017-2018年的时代，ICO无疑是未注册证券的发行，”他说，并补充道，“加密货币世界忽视了建立持久的自我监管披露程序，证券监管机构对发行人采取执法行动，使ICO以现有形式难以维持。”

对他来说，这种情况很讽刺。因为虽然ICO已经不复存在，但在没有适当披露的情况下，它确实防止了大量的欺诈和融资，“这也导致了更不透明、更不容易获得的融资环境，从而导致区块链的去中心化程度降低。”

现在有声音呼吁ICO重返现场，即使他们损害了他们的底线。Delphi Labs联合创始人JoséMaría Macedo表示，尽管损害了风险投资和私人投资者，但ICO是“对整个行业”更好的代币发行机制。

也就是说，所有的希望都留在了加密推特上。初创公司仍然倾向于空投和传统的风险投资。ICO并没有真正卷土重来，至少目前还没有。