B-Book Prime of Prime对经纪商来说是有风险的，但A-Book对应物很少见

多年来，prime of prime（PoP）经纪商的受欢迎程度有所增加。这些金融公司为规模较小的零售经纪商提供顶级优质经纪商的服务和流动性。它们通常是大型、信誉良好的金融机构或银行，提供交易执行、信贷中介和清算服务等服务。

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有两种类型的PoP：B-book PoP和A-book PoP。这些是根据这些公司提供的风险管理模型进行分类的。

在A-book模式下，经纪人以代理模式运作，充当客户与银行间市场或流动性提供者之间的中介。然而，B-book经纪商采用做市模式，与客户交易相反。

大多数PoP都是在B-book模式下运行的。他们基本上与经纪人签署收入分成协议。没有胃口或资金对客户损失的交易进行B-book的经纪人将其卸载给PoP，PoP将其B-book并与经纪人分享收入。

B-Book PoP提供商：受欢迎但问题重重

尽管经纪人和PoP之间的此类协议很受欢迎，但它们往往会导致问题，从而导致终止。例如，长期的区间市场，如2023年前三个季度，通常会以重大亏损告终，从而导致此类协议甚至争议的结束。

虽然这种B-book PoP模型是该行业不可或缺的一部分，并被许多经纪商广泛使用，但它们需要最少的专业知识或能力，这就是为什么提供商如此激增的原因。然而，人们一直在寻找下一个“值得信赖的”PoP，当市场条件不利于他们时，它不会结束这些安排。

尽管存在挑战，但这种B-book PoP模式有很多好处，吸引了经纪人。一些主要好处是：

低或非常接近的保证金要求与经纪商为客户提供的保证金相匹配。经纪人可以降低风险。标准且易于理解的零售损益。

许多PoP服务提供商的另一个大问题是，他们不会透露他们是在B-book模式下运营的。他们经常宣传他们接受所有类型的订单流，经纪人将其视为倾倒不想要的订单流的地方。这就是争议和合同终止不可避免的时候。

一般来说，当PoP提供类似零售的条款时，他们会预订交易。如果这些是经纪商选择的交易，那就成了一个问题，因为它们不是注定要失败的交易。

A-Book PoP提供商：银行主要经纪商的替代品

A-book PoP提供商允许经纪商对冲他们不想B-book的流量，或者在风险超出他们的风险限额时卸载风险敞口。这些提供商专门使经纪商能够从银行、高频交易员和其他机构获得各种流动性，否则这些机构将需要真正的大宗经纪业务。A-book PoP可以访问真正的银行主经纪商。

与B-book PoP类似，A-book PoP也使零售经纪商受益。这些措施包括：

与银行主要经纪商的要求相比，保证金要求较低。与银行主要经纪商每月收取的25000至50000美元相比，通常没有很大的每月最低限额。使用零售外汇会计准则而不是T+2结算即时结算损益。统一卷和交换。

尽管有这些优势，但只有少数a-book PoP提供商存在，因为他们需要访问银行主要经纪商。离岸公司通常无法接触到银行主要经纪商，甚至银行主要经纪商管辖范围内的PoP也需要显示健康的资产负债表。

访问银行主要经纪商的其他障碍包括大多数经纪商缺乏会计专业知识，资金不足以满足保证金要求的差异，以及零售场所和银行之间的结算时间差异。

零售外汇公司立即结算交易损益，并以账户的计价货币记账。然而，银行在外汇市场以T+2结算交易，并以交易对中的第二种货币结算交易。转换货币余额残差和处理结算差额需要熟练的后台和账户团队。

现在，对于拥有资金、渠道和专业知识的经纪人来说，启动PoP是他们业务的自然延伸。他们需要用大量的交易量来满足他们的主要经纪商，从而吸引在这方面提供帮助的机构和专业客户。机构客户被视为专业客户，因此他们的资金可以再抵押给PB并用作抵押品，这与零售存款不同，在严格监管的司法管辖区，零售存款必须与公司的资金分开。