分布式资本季度观察：热点赛道与项目解析

作者：分布式资本；翻译：0xjs@

以太坊和 Rollup 基础设施

随着 blobspace 的冷却以及与 blob 相关的 gas 峰值的消退，blobspace 的未来已经显现，引起了市场的关注。

虽然由于与未来区块/gas 定价以及随后的延迟竞争相关的额外计算开销，区块空间未来为搜索者和建设者提供了边际效益，但 blobspace 未来可能会为Rollup排序器和完整节点提供更合理的用例。

至少目前，排序器对延迟不太敏感，并且可以批量结算多个 L2 区块以摊销 gas 成本。因此，他们可以使用 blobspace 期货来对冲其 blob gas 成本。然而，也存在一些问题。

Blobspace 仍处于非常早期的阶段，并且随着每个区块的 Blob 数量的增加（每个区块最多 256 个 Blob），Blob 的市场动态可能会发生巨大变化。

此外，根据市场情况，可能缺乏愿意做空 blobspace 的交易对手，因为这也会间接做空 ETH。尽管如此，这是一个有趣的提议，值得进一步研究和探索。

另一个引发广泛讨论的领域是以太坊通过 PBS 对 MEV 的处理。一些研究人员对 MEV 对 Eth 基础层的负面影响日益加剧表示沮丧，例如计时游戏、构建者/中继中心化和中继依赖性。

这就引出了一个问题：“PBS 是好是坏？”这一讨论通常得出的结论是，PBS 只是以太坊为保护其核心协议免受中心化力量影响而做出的一种权衡，尽管它仍然会导致一定程度的质押中心化。

更多的 dApp 必须了解底层交易处理流程，以保护自己免受负面影响。正如以太坊采用 PBS 一样，dApp 也应该采用方法来构建应用程序，以保护其用户免受底层 MEV 的负面外部性的影响。

DeFi

LRTfi 和再质押产品已获得社区的广泛关注。虽然再质押领域仍处于起步阶段，但市场已显示出寻求在 ETH 基础上获得更多收益的持续需求。

作为这一趋势的延伸，原生收益也成为新项目启动协议流动性的流行策略，例如 Ethena。随着 DeFi 领域的持续升温，预计将出现更多形式的收益资产。

Layer 2

虽然 Layer 2 方案层出不穷，但 Layer 2 格局已经相对稳定，无论是 OP Rollups、ZK Rollups 还是其他 Layer 2 方案，用户对于技术路线图的认知还比较模糊。

尽管之前 zk-rollups 被大肆宣传，但目前的情况是，Arbitrum 在每日活跃用户数上超过 Solana，zkrollup L2链从生态系统和总锁定价值 (TVL) 的角度来看都令人失望。

因此，Layer 2 领域的主导者似乎是 Arbitrum、Optimistic Rollups 和 Base。基于 zk-rollup 的解决方案能否迎头赶上仍不确定，这取决于团队如何管理生态系统运营和未来的代币发行。

一个有趣观察是 zklink 的出现，它将自己定位为通用的 Layer 3 解决方案。在短时间内，zklink 的 TVL 已接近 10 亿美元，这似乎证明了由多个 Layer 2 解决方案导致的流动性碎片化的存在。

用户正在寻求一条能够整合分散流动性的链，同时又能确保从以太坊继承的安全性和 Layer 2 的高性能。结合 zk 的安全技术，zklink 似乎提供了一个非常引人注目的解决方案。

AI & DePin

过去一个季度，AI & DePin市场竞争加剧。在AI领域，Web3中最容易实现的子领域是去中心化算力，其中最具代表性的项目是IO.net，即将上线。

除了 IO.net，类似的项目最近也获得了融资。IO.net 在技术上相对简单，缺乏用于结果验证的加密或 OP 证明解决方案。较低的技术复杂性允许最快的启动时间。

在DePin领域，第二大公链IoTeX完成5000万美元融资，而新上线的DePin公链Peaq则通过Coinlist融资2000万美元。

但作为公链的 IoTeX 和 Peaq 所承载的 DePin 生态项目质量相对 Solana 来说比较一般，目前市场处于底层基础设施相对成熟，但上层优质资产和应用匮乏的阶段。

应用程序

最近，许多应用程序选择开发自己的应用链，主要是因为基础设施部门通常比应用程序具有更高的估值。这种策略是可以理解的，并且对项目具有经济效益。

但需要强调的是，项目的成功取决于项目本身，而不是类型。如果没有实质性的内容和坚实的用户基础，应用链就有可能成为鬼链或孤岛。

从历史上看，应用程序在牛市中期增长显著，潜力大于基础设施。耐心和持续建设对应用程序团队至关重要。应用程序是消费者前端，对于牛市期间的用户入门至关重要。最终，人们的注意力将回到应用程序上

ZK

得益于密码学研究的开源特性，ZK 的创新速度显著加快。Plonky3 的发布和 Binius 的开发促使更多项目在现有的 ZK 基础设施上进行实验和迭代。

Succinct 推出了 SP1，这是一款基于 RiscZero 构建的 RiscV zkVM，为市场注入了新的活力。RiscZero 加大了营销和生态系统的力度。预计这两个项目都会有令人兴奋的发展和功能公告，这可能会导致 zkVM 市场的形成。