当你不再相信这是牛市、牛市才不会消失

市场结构的破坏

第一个主要关注点是最近 $BTC 失去了 4 个月的区间。

虽然长期趋势依然完好，但中期趋势已经转为看跌。

我认为这与 2021 年 5 月的价格走势相似。

潜在的双顶？

伴随着关键支撑位的丧失，周线图上的双顶形态难以忽视。

虽然我不是技术分析专家，但这看起来像经典的自满肩形态（Complacency Shoulder）。

「现货市场很舒适，加密货币是安全的，因为流动性会再次上升」= 共识观点

从「忧虑之墙」到「希望之河」

牛市在攀登「忧虑之墙」；熊市则滑落「希望之河」。

这种转变是逐步发生的，通常在事后才能确认顶部。

要评估这种转变，可以分析以下几点：

1.对正面 / 负面新闻的价格反应

2.闲置资本的心理

市场对新闻的反应

在疲软的市场中，好消息被置若罔闻，而坏消息则引起巨大的恐惧。

最近的例子：

好消息：特朗普谈论比特币 ($BTC) 作为企业资产 + 以太坊 ($ETH) ETF 即将推出。

坏消息：Mt. Gox/ 德国抛售比特币 ($BTC)

闲置资本与抄底

散户在没有明确催化剂的情况下盲目抄底是一个值得关注的问题。

随着自满和否认转变为恐慌，市场沿着这条希望之河滑下。

2022年的技术性反弹

2022 年市场经历了几次技术性反弹，但没有趋势逆转。

理想情况下，你希望看到前方有重大催化剂，同时闲置资本犹豫是否抄底。

相反的情况则预示着危险，正如最近以太坊 ($ETH) ETF 的价格行动所显示的那样。

比特币超级周期论

许多山寨币可能已经见顶，但比特币 ($BTC) 可能会进入超级周期。

尽管全球流动性可能激增，但这挑战了山寨币是最快马匹的假设。

一个范式转变可能正在进行，其影响滞后。

比特币与标普500的分歧

比特币 ($BTC) 与股票的相关性减弱（4.5 年来最低）可能是一个令人担忧的问题。

大量供应过剩（德国 / 美国等）可能会推动这种脱钩达到极限。

类似2019年

比特币 ($BTC) 与标普 500 ($SPX) 的分歧类似于 2019 年，当时比特币在 6 月达到顶峰。

花了 12 个月以上才创下新高。

大型AI公司风头盖过加密货币

也许市场见顶并不是因为加密货币不好，而是因为 AI 更具吸引力。

我们正在看到历史上最单薄的股票反弹（由大型 AI 公司主导）。

尽管获取比特币 ($BTC) 的途径前所未有地好，但散户需求增长缓慢。为什么？

最大狂热是否已经过去？

最大的狂热可能已经过去。这一周期可能只是昙花一现。

证据：memecoin 在 2024 年第一季度达到顶峰，此后呈下降趋势。

比特币 ($BTC) 在 2024 年第一季度达到顶峰（巧合吗？）

Memecoin超级周期=顶部信号

「memecoin 超级周期」的概念可能是最终的顶部信号。

2021 年也出现了类似的顶部信号，当时有人预测比特币 ($BTC) 会进入超级周期（0k+ $BTC）。

由于这一周期的幻灭感较少，也许我们更快地进入了 memecoin 狂热。

Memecoin领域的主导地位

首次，memecoin 已成为 CoinMarketCap (CMC) 上最受欢迎的类别。

没有实际应用推动有机需求，山寨币能在投机泡沫中运行多久？

通过对冲获利

即使我们可能已经达到顶部，也不意味着所有希望都破灭了。

通过做空弱势山寨币来对冲强势山寨币可能会非常有利可图。

这使你能够从下跌中获利，同时仍然保持市场参与。

比特币主导地位上升

在风险规避的市场中，投资者卖出山寨币换取比特币 ($BTC) 往往会增加比特币的主导地位。

做空弱势的 ALT/BTC 交易对对来捕捉这一趋势可能会非常有利可图。

我认为比特币主导地位 ($BTC.D) 到 2024 年第四季度可能达到 60%。

从风投贪婪中获利

要识别那些供应过剩且风投未实现利润巨大的币种。

如果四年周期被打破怎么办？

想象一下，如果 2024 年 3 月只是接下来 6-12 个月的峰值？

这还算是周期顶部吗？

鉴于这一周期迄今为止的上涨有限，预期下跌也会较少是合理的。

因为短周期 + 低波动性。

宏观顶部尚未出现？

尽管有一些潜在信号，但周期顶部可能还没到（个人观点，仅供参考）。

流动性是最关键的因素，有强有力的证据表明峰值可能会在 2025 年出现。

虽然当前流动性较低，但我们似乎正处于重大转变的边缘