Andrew Urquhart教授是雷丁大学亨利商学院金融与金融技术教授兼ICMA中心主任。
欢迎来到Coin教授，这是一个新的专栏，我在其中向Decrypt读者介绍了最近发表的关于加密货币的学术文献的重要见解。
在第一期中，我将概述沃顿商学院、伦敦经济学院、凯利商学院和麻省理工学院的作者最近在顶级金融期刊上发表的一篇论文的主要发现。
这篇题为“加密货币不同吗？来自零售交易的证据”的论文从流行的零售交易平台eToro收集数据，探讨与加密货币相比，交易员在交易传统资产时是否使用了不同的策略。
最初，该论文的作者表明，交易员在购买股票和黄金时使用反向策略；也就是说，他们逆着当前的市场趋势进行交易，并相信市场在未来会逆转，他们的目标是从这种逆转中受益。
例如，如果一只股票上涨了10%，那么反向交易者会做空该股票（换句话说，做空该股票），期望该股票在未来价格下跌。反向策略非常受欢迎，沃伦·巴菲特和迈克尔·伯里等著名交易员也使用过这种策略。
然而，加密货币投资者似乎会长期持有他们选择的资产，即使在价格大幅波动之后——这表明了类似动量的策略。动量策略也很受欢迎，旨在以羊群效应的方式追随市场趋势，并从价格走势的持续中受益。
行为上的明显差异可能是由于传统资产交易员和加密货币投资者从根本上不同，但即使作者研究了交易这两种资产类别的投资者，风格上的差异仍然存在，因此不是交易员之间异质性的结果。
此外，这种差异不是由于交易员的年龄、财富、性别、金融行业的知识或经验，也不是由于他们对投资组合的关注。
那么，是什么导致了这种差异呢？一种理论认为，投资者可能对加密货币抱有天真乐观的信念，因为它们是市场上的新手。然而，这可以排除，因为即使在2018年崩盘后，这种行为仍然存在，因此即使在价格大幅下跌后，这种势头式的行为也会持续下去。
另一种理论认为，投资者将加密货币视为彩票类股票，换句话说，就是比其他股票有更大上涨空间的股票。然而，这也可以被排除在外，因为投资者在他们的交易组合中对待彩票类股票与加密货币非常不同。
最后，作者指出，风格的差异不能用影响股票交易的盈利公告来解释，加密货币的交易费用更高，因此不鼓励投资者交易加密货币。
作者得出结论，投资者可能对交易传统资产和加密货币有不同的模式和期望，加密货币投资者可能在交易时期望更高的价格可能会导致更多的采用，从而创造未来的增长。因此，从这项研究来看，投资者对待加密货币资产类别与其他资产类别非常不同。
有关更多信息，请参见Kogan，S.，Makarov，I.，Niessner，M.，Schoar，A.（2024）。加密货币不同吗？零售交易的证据。《金融经济学杂志》，159103897。
Meta Network是一个基于区块链技术的去中心化网络，旨在连接不同的区块链和数字资产，并提供跨链互操作性和资产流动性。Meta Network币是该网络的原生代币，用于支付网络手续费、参与网络治理、以及激励用户参与网络生态建设。通过Meta Network币，用户可以实现在不同区块链之间无缝转账和交易数字资产，推动数字资产的流动和互联互通。Meta Network的愿景是打造一个开放、透明、
yooshi币是一种基于区块链技术发行的加密货币，它的发行量是通过算法设定的固定数量。作为一种去中心化数字货币，yooshi币的发行量不受政府或中央银行的控制，具有独立的货币政策和发行机制。通过区块链技术，所有交易记录都被公开记录，确保交易的安全和透明性。yooshi币的发行量对其价值和市场表现有着重要的影响，投资者可以通过仔细研究发行量等因素来决定是否进行投资。
3 dpy币发行价
dpy币的发行价是指在发行时所确定的每个dpy币的价格。这个价格通常取决于市场需求、供应量、发行机构的背景和声誉等因素。发行价的确定直接影响着投资者的购买意愿和投资回报率。随着市场变化和投资者情绪波动，dpy币的价格也会不断波动。因此，对于投资者来说，掌握dpy币的发行价是非常重要的。
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mzc币是一种加密货币，不同于传统货币，它是基于区块链技术的一种数字货币。它具有去中心化、安全性高、交易便捷等特点，可以用于进行跨境交易、投资和支付等多种场景。mzc币的发行量有限，采用独特的挖矿方式来确保发行的公平性和稳定性。作为一种新兴的数字货币，mzc币在区块链行业中正在逐渐受到越来越多人的关注和认可。
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0x（简称ZRX）是一个去中心化的交易平台和代币，其发行总量为1亿枚。ZRX代币是以太坊上的ERC-20代币，用于支付交易手续费和参与协议治理。作为去中心化的交易平台，0x致力于提供一个开放、透明、具有高度流动性的交易生态系统，为用户提供更加自由的交易体验。
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Nafter币是一种数字货币，它是Nafter平台的官方加密货币，旨在为用户提供数字艺术品交易和数字创作者的激励。持有和使用Nafter币可以让用户参与平台上的艺术品交易、支持自己喜爱的创作者，以及获得独特的数字资产。Nafter币将在Nafter生态系统中发挥重要作用，促进创意产业的发展和数字艺术品市场的繁荣。
最新消息显示，zilla币在过去24小时内持续上涨，目前价格稳定在每个币种之间的较高水平。市场分析师预测，随着市场对数字货币的需求不断增加，zilla币有望继续表现强劲并实现更多增长。投资者们正在密切关注着这一趋势，以便抓住可能的投资机会。
8 nb币怎么样
nb币是网易旗下的虚拟货币，可以用来购买网易旗下的各种产品和服务，如游戏道具、数字音乐、在线视频等。用户可以通过充值或参与活动等方式获取nb币。nb币具有一定的实际价值，但不可兑换成现实货币。在网易平台上，nb币是一种方便快捷的支付方式，受到很多用户的喜爱。
9 xmx币是什么币
xmx币是基于以太坊区块链的数字货币，也被称为Matrix AI Network（矩阵人工智能网络）的代币。它的主要目标是建立一个去中心化的人工智能计算平台，为开发人工智能应用提供基础设施。xmx币可以用于支付平台上的服务费用、激励开发者和参与者，以及作为网络参与者的诚信保证。总体来说，xmx币的目标是推动人工智能技术的发展，并鼓励更多的人参与到人工智能领域的发展中来。
10 ncd是什么货币
ncd是印度卢比（INR）的货币代码，意为"尼克尔和戴姆"。在印度，ncd是一种用于国内交易和金融交易的货币单位。NCd是印度的主要货币之一，被广泛使用和接受。
