现货ETF流入对以太币的影响弱于比特币：CryptoQuant

美国第一波以太坊现货交易所交易基金（ETF）于7月23日首次亮相，资金流入超过1亿美元。虽然正流量标志着基金的强劲开局，但以太坊（ETH）可能不会见证资产管理公司今年早些时候推出ETF后比特币（BTC）的抛物线上升趋势。

在CryptoQuant最新的每周加密货币报告中，链上专家解释说，由于网络的明显乘数效应，流入ETF等数字资产产品的新资金对ETH的影响将弱于BTC。

ETH乘数低于BTC

据分析人士称，以太坊的乘数低于比特币，并在2024年一直保持较低水平。乘数是市值变化与实际资本化的比率。这意味着以太坊的市场价值对新的投资资金流入的反应较小。每1美元的新资金投资于比特币，该资产的市值就会增长5美元。然而，以太坊的市值每投资1美元就增加1.34美元。

CryptoQuant报告进一步概述了可能阻碍ETH经历比特币ETF推出后增长的其他因素。其中之一是以太币供应量的增加。

自从以太坊开发人员在3月份在网络上实施了Dencun升级以来，以太坊的供应量一直在上升。Dencun引入了一种允许数据斑点并大幅降低交易费用的机制；较低的交易费用转化为ETH消耗量的下降。

ETH供应量正在增加

在Dencun之前，以太坊实施了升级，通过燃烧部分交易费用来确保网络保持通货紧缩。自Dencun以来，以太坊的供应一直在高速增长，这是自2022年9月the Merge以来最快的增长。截至发稿时，ETH的总流通供应量为12022万，但没有最高供应量。相反，BTC的供应上限为2100万。

分析师表示，以太坊货币政策的结构性变化正在导致该网络失去其超健全的货币叙事。超声波概念坚持认为，以太坊有可能通过使用能够保持购买力并随着时间的推移减少ETH供应的功能，变得比比特币更健全。

尽管ETH的价格似乎已经触底，指标也显示出积极的势头，但该资产在集中交易所的现货交易量仍有待考虑。自1月以来，以太坊的现货交易量是同期比特币的85%，自2020年以来是领先加密货币的58%。