TVL冲破32.88亿美元,Renzo会超越ether.fi成为Restaking龙头吗？

在ether.fi上线币安强势拉盘之后，很多人将目光都重新投向了流动性再质押（Restaking）赛道。

4 月 23 日 晚间，币安官方宣布流动性再质押协议 Renzo（EZ）将成为该平台新币挖矿的第 53 期项目。

自北京时间 4 月 24 日 8: 00 起，用户可以将 BNB、FDUSD 投入至 Launchpool 内获得 EZ 奖励，EZ 挖矿共计将持续 6 天，Launchpool 网站将于挖矿活动开放前更新。 

Launchpool 结束后，币安将于北京时间 4 月 30 日 20: 00 上市 Renzo (EZ)，并开通 EZ/BTC、EZ/USDT、EZ/BNB、EZ/FDUSD 和 EZ/TRY 交易市场，EZ 将适用种子标签交易规则。

一.Restaking叙事火热，赛道堪称蓝海市场

Restaking（再质押）可以称得上是2024年的热门话题，其火爆程度足以和AI、DEPIN相提并论。这个由 Eigenlayer 首先提出的概念，希望能够实现各类Rollup，侧链和中间件（DA Layer/桥/预言机等）间的安全性共享，从而进一步维护以太坊的网络安全。

目前Restaking市场有多广阔呢？据数据统计，目前质押的以太坊数量为29,235,511，金额约为670亿美金，其中Liquid Staking 占比37.1%，总额为247亿美金。在Liquid Staking中，Lido占比85.2%，占全部质押以太坊的31.5%。而Eigenlayer生态当前的ETH Balance为 277,746，Total Balance为5.5亿美元。对标Liquid Staking, 整个生态有50倍的成长空间。

二.上线3个月TVL超1亿美元，新兴独角兽Renzo亮点在哪？

Renzo是基于EigenLayer生态的流动性再质押协议，旨在为终端用户简化复杂的质机制押，并实现与EigenLayer节点运营商和主动验证服务（AVS）的快速合作。

据项目方介绍，与传统质押不同，Renzo能让用户获得更高的收益，Renzo通过引入衍生代币ezETH，有效释放了再质押ETH的流动性；其次，利用先进算法实时平衡收益与风险，从而为用户自动做出最优配置选择，确保稳定且可观的投资回报。

一句话总结就是，Renzo 是 Eigenlayer 生态的 LRT（Liquid Restaking Token），通过提供节点服务以及风险管理可以提供比质押原生ETH更高的收益以及解锁restaking的流动性。

Renzo于去年10月宣布上线主网，而仅在上线的第三个月，TVL就超过了1亿美元，发展之迅猛，令人瞠目结舌。目前据 DefiLlama 数据，Renzo 当前 TVL 达 32.88 亿美元，同赛道排名仅次于 ether.fi（37.77 亿美元）。

三.曾获 Binance Labs、OKX Ventures 等投资,合作项目众多

据加密数据平台RootData显示，Binance Labs参与投资了Renzo。今年1月，Renzo宣布完成320万美元种子轮融资，本轮融资由Maven11领投，OKX Ventures、IOSG Ventures、Figment Capital、SevenX Ventures等参投。OKX Ventures表示，这是其在EigenLayer生态里首个官宣投资的项目。

和 LSD 一样，Restaking 也是非常看重商务合作的赛道（BD Game）。目前，Renzo 已经跟Figment、Gauntlet、Biconomy、Balancer 和 Wormhole 等一线项目达成了合作， 同时拥有前 Lido BD 负责人作为项目顾问。

四.代币流通占比低，有望复刻ether.fi强势上涨趋势

EZ的总供应量将为100亿枚，上市时的流通供应量将为10.5亿枚，约占代币总供应量的10.50%。具体分配机制如下：

币安Launchpool将分配2.50%；

空投将分配10.00%；

投资者及顾问将分配31.56%；

团队将分配20.00%；

基金会将分配13.44%；

DAO金库将分配20.00%；

流动性预算将分配2.50%。

从代币解锁进程上看，一直到明年整个EZ都会保持在一个低流通量的状态，代币供应将主要由币安Launchpool以及空投份额构成，哪怕进入加速阶段最快也要明年一季度，上涨通道已经打开。

五.上线binance之后，Renzo将如何抢占市场份额

今年1月，Renzo推出了Renzo ezPoints积分计划，以奖励为协议做出贡献的用户。获得积分的一种方式是通过铸造ezETH，作为Renzo的流动性重质押代币。ezETH可以自动获得奖励并确保流动性，允许用户参与DeFi，同时保留重新质押的奖励，Renzo中的代币存款没有限额，这也是其TVL暴涨的主要因素之一。

据其创始人Lucas Kozinski介绍，Renzo发展计划分为三个阶段,需要一年到一年半的时间:

首先是提高和分配流动性，目前Renzo正处于这一阶段，已集成了50多个DeFi协议并在多个Layer2上推出原生再质押；

第二阶段将专注于提高效率，解决Eigenlayer上的Gas成本问题，以提升收益率；

第三阶段则是在未来6到12个月内，启用AVS的“Slashing”功能以构建投资组合，并进行风险管理。

目前，Renzo已与Gauntlet等公司合作建立风险和投资组合构建框架，以占领市场份额并赢得用户信任。

6.价值野望：Renzo会超越ether.fi吗？

作为流动性再质押赛道的两大直接竞争对手，Renzo 和 ether.fi 除了在业务类型上存在重叠之外，还存在着多项相似之处。

第一，二者的 TVL 几乎旗鼓相当。Defillama 数据显示，当前 ether.fi 的 TVL 为 38 亿美元，在 LRT 赛道排名第一；Renzo 的 TVL 为 33 亿美元，在 LRT 赛道排名第二。

第二，二者代币 ETHFI 和 EZ 的初始流通比例也几乎一样。ETHFI 的初始流通供应量为 1.152 亿枚，占总代币供应量的约 11.52% ；EZ 的初始流通供应量将为 10.5 亿枚，约占代币总供应量的 10.50%  

第三，二者代币 ETHFI 和 EZ 的首发渠道均是币安 Launchpool

基于以上几点，以现在ETHFI 3.9 美元的实时价格来看，Renzo的合理价格应该在0.39美元左右，但是基于ETHFI曾经强势拉盘的表现，我们有理由想象Renzo的价格上涨。

7.总结

对于很多人而言，Restaking无非就是套娃模式，LRT（Liquid Restaking Token, 流动性再质押代币）是LST（Liquid Staking Token, 流动性质押代币）的套娃版本，质押 ETH 得到 LST，第二次质押 LST 得到 LRT，LRT可以进行再一次质押、借贷等等的金融操作。每多质押一次，就多了一次利用流动性博取收益的机会。但Renzo的LRT协议还支持直接原生再质押（Native Restaking）到Eigenlayer上，从而绕开目前Eigenlayer对于每个LST种类最高TVL的上限，或许这才是赢得LRT War的根本所在。