随着轻松融资的时代结束，加密货币的增长现在又回到了基本面。大型风险投资基金仍然选择了最好的加密货币项目，但对质量和产品有更严格的要求。
加密货币市场可能会摆脱非理性投资的循环，专注于基本面。Theia Research最近的分析显示，投资者可能会失望，因为未来几个月可能不会重复之前牛市的狂热周期。
尽管预计流动性会增加，并出现新的狂热周期，但2021年的情况可能不会重演。之前的牛市周期和新项目的创建是在资金寻求流入新的初创公司时到来的。在此期间，大多数旧的ICO项目要么继续进行，要么失败。对于创建下一批项目的创始人来说，这是一个理想的时机。
目前，模因代币吸收了对投机资产的需求，而不愿意支持未经测试的代币。买家可能会专注于拥有良好团队和业绩记录的项目，或者基于费用提供可行的商业模式。
散户投资者也有有限的资金可供分配，同时对潜在的撤资持怀疑态度。即使是合法的项目，买家也知道潜在的代币解锁，以及伪造的流量和激励措施。
新代币销售的放缓使模式转向空投。用户必须与协议交互，而不是直接购买代币。这通常会花费用户大量的天然气和其他费用，然后由项目保留。因此，空投是筹集一些零售资金的间接方式，同时也利用了风险投资。空投农业是一种显示活动存在的方式，这对许多没有用户的加密项目来说是一个问题。
大规模L1和L2的时代可能已经过去，为新区块链筹集数十亿美元的ICO现在很少见。尽管如此，ICO销售仍在继续，尽管目标较为温和。最新的ICO和筹款统计数据显示，越来越多的小型项目，而不是一些顶级代币。
DeFi、GameFi和其他形式的融资是新ICO项目的主要重点。但也有基于模因的ICO，试图吸引模因代币购买者的注意力。代币销售的两个主要平台包括以太坊和Solana，前者拥有530个ICO，后者在过去12个月内拥有80个ICO。
新一波的ICO规模也相对较小，并且依赖于发射台。对于骗局和假代币，平台对于接触散户投资者至关重要，他们希望至少对代币销售进行初步审查。直接ICO仅占总数的2.5%，模式转向基于平台的IDO，或基于交易所的IEO，并立即去中心化上市。CoinList以12亿美元的融资额位居榜首，其次是Fjord Foundry，融资额为7.73亿美元。
Launchpad按募集资金排行榜排列。（来源：CryptoRank）ICO销售采用了一种长期预售模式，分为几个月的阶段。种子轮或战略轮专注于特定产品，而不是建立一个通用基金。新的ICO项目也被剥夺了自由流动的ETH，因为大多数代币都被锁定，作为一种更安全的回报方式。
在空投和直接交易所上市中，仍有数十种代币可供出售。风险投资基金的选择也体现了向质量的转变。项目的回报取决于创建的独角兽公司的数量。目前，Paradigm的回报率领先，超过原始投资的30.61倍，并支持了18个在币安上市的项目和5家独角兽公司。Andreessen Horowitz以14家独角兽企业取得了最大的成功，但回报率较低，为初始融资的17.9倍。
风险投资也更具选择性，转向更复杂的产品和模式。现在，公司不再使用新的链与以太坊竞争，而是专注于DEX交易、流动性工具和其他Web3活动的具体挑战。
一些ICO项目仍在押注另一个狂热周期，但可能会重演2022年的停滞，当时代币发行导致交易延迟、需求低和流动性减少。
Hristina Vasileva的加密货币报道
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