原标题：Exchanges Everywhere All At Once
作者：Mason Nystrom，Pantera Capital合伙人，来源：作者博客Unsyndicated；编译：0xjs@
加密货币领域最常见、最成功的商业模式之一就是交易所。如果你已经涉足加密货币领域一段时间，这并不一定令人惊讶，但我认为在评估加密货币公司和协议时，交易所模式往往被低估。
交易所可以出现在各种各样的情况下，但通常会为某些资产或服务的交易创建场所，并创建处理这些交易的机制。
如今，我试着问这样一个问题：一个协议或业务如何才能成为交易所？对于某些企业来说，这是很清楚的，但对于其他企业来说，这需要一些想象力。
一个普遍的经验法则是——应用程序与交易的距离越近，一个新兴应用程序发展成为交易所的可能性就越大。这对于自己执行交易的应用程序（例如swap）来说是直观的，但对于处于堆栈优先位置（例如处于价值流中）或以 SaaS 产品开始但可以发展成为具有强大市场的平台的应用程序也是如此。
交易所在以下场景中具有良好的发展条件：
链上涌现新资产
应用程序控制分发并可以引入交易行为
出现影响有价值的链上状态或以某种方式与交易相关的新服务
加密游戏控制自己的资产发行并拥有开放的经济
开发者平台可以引入服务市场或拍卖行进行交易
这可能是交易所即将出现的最明显的例子。Coinbase为比特币创建了一个市场。早期进入者如 Etherdelta 展示了市场对交易长尾代币的需求，尽管后来者Uniswap成为主导场所。新创建的资产 NFT（即 Superrare、Opensea）和衍生资产（如稳定币（例如 Curve）和 perps（即 Deribit、dydx 等））也是如此。
可以肯定的是，并非所有交易所都能成功或拥有类似的护城河。一些新资产（如 ERC 1155 或比特币序数）最受现有交易所（例如Magic Eden）的青睐，而不是新来者。基于新资产的交易所通常最有防御能力，因为它们具有流动性网络效应、控制终端用户分布或作为其交易的基础资产的特权发行人。
一般来说，控制终端用户分发可以让应用程序升级为交易所。Phantom 和 MetaMask 是钱包，但 MetaMask Swaps 的出现将所有钱包都变成了交易所。Telegram 机器人是交易所，但位于对用户更方便的地方——他们的 DM。Farcaster、Lens 和 Unlonely 等社交应用程序提供内置交易，用于在分发点交换资产——memecoin、NFT、积分等。同样，Solana blinks 现在为任何应用程序提供了一种模型，可以实现应用内交易并成为交易所。
未来，我预计会有更多专注于分发的应用利用类似于 Solana blinks、Farcater frames或 Lens open actions的原语提供应用内交易。从历史上看，web2 应用被迫引导用户在其他平台上进行交易，但现在区块链可以在分发点提供交易，这意味着所有应用都可以成为市场。
影响有价值的链上状态或以某种方式与交易相关的服务提供商有能力成为交易所。例如，预言机将外部数据（例如股票定价数据）带到链上，这可能会影响其他资产的链上价格，触发清算，或导致套利，从而产生预言机可提取价值(OEV) 的实例。像Pyth这样的预言机提供商通过创建将交易与预言机更新捆绑在一起的拍卖，并让人们为回滚交易的优先权付费，从而进入交易所模式。桥接和跨链互操作性服务自然充当交易所，通过类似地控制资产定价
更为新兴的是必须在链上提交的 ZK 证明市场和服务。因此，ZK 证明市场（例如 Gevolut）和聚合器（例如 Nebra）将不得不与交易和其他证明生成器竞争稀缺的区块空间。虽然证明服务正在兴起，但领先的提供商将受益于规模经济（更多证明 → 更多聚合 → 更便宜的证明 – 更多证明），这将有可能使这些服务市场成为有价值的交易所。
Web2 游戏和 Web3 之间的一个显著区别是转向具有可转让资产的开放经济。由于像 Axie 这样的加密游戏通常控制资产发行和速度（例如周转率），因此它们可以垂直化自己的游戏内交易所或以其他方式充当资产经纪人。这自然为 Web3 游戏提供了引入交易所业务的机会。
开发者平台不太明显，但受益于规模经济，并在堆栈中拥有优先地位，使其能够紧密接触交易。
Rollup 即服务提供商 (RaaS)，例如 Conduit 和 Caldera，也具有通过创建自己的分片排序器将自己插入价值流的能力，这些排序器将成为 RaaS 支持的链的交易排序焦点。虽然共享排序器当然可以自己对区块进行排序，但它们也可以拍卖交易并捕获 MEV。
开发者基础设施的另一个核心部分是钱包即服务提供商（WaaS ，例如 Dynamic、Crossmint、Privy），它们能够跨应用程序连接用户资金，从而提供粘性用户和开发者体验。通过这种锁定，WaaS 提供商提供应用内交易、出入金交换，并可能提供类似的钱包交换插件功能。
随着加密经济的增长和所有资产在链上的转移，我们无疑会看到更多的交易所的出现。
交换无处不在，有些显而易见，有些则等待被发现。
USDT的市值是多少？随着加密货币市场的迅速发展，越来越多的人开始关注和投资不同类型的数字货币。USDT（泰达币）是其中一种备受关注的加密货币，其市值也引起了很多人的兴趣和疑问。USDT是一个稳定币，其价值锚定在美元上。这意味着每一枚USDT的价值相当于一美元。相比其他加密货币的价格波动性，USDT的稳定性使其成为投资者和交易所的首选之一。目前，USDT的市值是相当庞大的。截至2021年7月，US
XRP是否有计划推出信用卡或借记卡？随着加密货币的不断发展，许多数字资产已经开始进入了传统金融领域。XRP作为一种流行的加密货币，很多人都在关注它是否有计划推出自己的信用卡或借记卡。然而，目前来说，XRP并没有直接推出自己的信用卡或借记卡的计划。XRP的主要目标是提供一种高效、安全和低成本的跨境支付解决方案。作为Ripple公司旗下的数字货币，XRP的价值在于其快速的交易确认时间和低成本的跨境转账
DOGE币是否会进行硬分叉？DOGE币是一种数字货币，诞生于2013年，最初作为一个玩笑币而被创建。然而，由于其独特的品牌和社区支持，DOGE币在加密货币市场上获得了广泛的认可和关注。近年来，关于DOGE币是否会进行硬分叉的猜测一直存在。硬分叉是指加密货币的区块链网络分裂成两个独立的链。在分叉发生时，持有原先加密货币的用户将在两个链上分别获得相应数量的新币。硬分叉通常发生在社区内部意见分歧较大的情
TON币是否在全球范围内合法？TON币，全称为Telegram Open Network Coin（俗称TON币），是由俄罗斯社交媒体公司Telegram推出的一种加密货币。尽管在一些国家，加密货币仍然是一个新兴的概念，引发了法律和监管机构的关注，但是目前来看，TON币在全球范围内并没有被一致地认定为合法货币。其合法性主要取决于不同国家和地区的法律框架和监管政策。首先，需要理解加密货币的概念。加密
提高DOGE币安全性的措施DOGE币是一种数字货币，像其他加密货币一样，它也需要采取一系列措施来提高其安全性。以下是一些可以帮助提高DOGE币安全性的措施：1. 加强用户账户安全对于用户来说，确保其账户的安全非常重要。首先，用户应采用强密码来保护其帐户。强密码应包含字母、数字和特殊字符，并且应定期更改。其次，启用双重身份验证（2FA）也是一种有效的安全措施。2FA要求用户在登录时提供除用户名和密码
USDT是否适用于小额交易？USDT，全称为Tether，是一种基于区块链技术的稳定币。与其他数字货币相比，USDT的价值保持与美元1:1的固定汇率，使其成为数字经济中的重要支付工具。然而，许多人对USDT是否适用于小额交易持有不同的观点。支持USDT的人认为，这种稳定币的特性使其非常适合小额交易。首先，USDT的固定汇率使得用户在进行小额交易时不会受到极端波动带来的损失。相比于其他数字货币，US
USDT和比特币的关系是什么？USDT（Tether）是一种基于区块链技术的加密货币，通常被称为“稳定币”，其主要目的是提供一种价格稳定的数字货币，与传统金融货币进行锚定。比特币（Bitcoin）则是最早的加密货币，被认为是数字货币的黄金。1. USDT的基本概念：USDT是由一家名为Tether Limited的公司发行的代币，旨在与美元保持1:1的锚定，也就是说每一枚USDT都代表了1美元的价
狗狗币的日常使用体验如何？狗狗币是一种虚拟货币，在过去几年里逐渐引起了广泛关注。作为一种数字资产，它被设计为一种简便、安全、开放的支付方式。下面是我个人在日常使用过程中的体验。简便易用使用狗狗币进行支付非常简便。我只需在手机上下载一个狗狗币钱包应用，根据提示进行注册和设置密码即可。一旦设置好，我就可以随时随地使用狗狗币进行支付。而且，狗狗币钱包的操作界面也非常友好，即使是对数字资产不太了解的人也能
SOL币是如何防止双重支付的？SOL币是一个区块链上的加密货币，它是由索拉纳（Solana）基于PoH（Proof of History）共识机制构建的。作为加密货币，防止双重支付是其中最核心和关键的安全特性之一。双重支付指的是在同一时间使用同一枚数字货币进行两次交易。如果一种加密货币无法有效地防止双重支付，那么它就无法成为一个可信和可靠的货币。SOL币通过以下机制来防止双重支付：1. 区块链技术
10 狗狗币是基于什么技术的？
狗狗币是基于什么技术的？狗狗币（Dogecoin）是一种基于加密货币技术的数字货币，它是在2013年由比特币的衍生品发展而来的。狗狗币具有一个独特的社区和广泛的应用场景，其技术基础主要是基于莱特币（Litecoin）的代码改编。莱特币技术莱特币是比特币的一种变种，它在开发初期是参考比特币的代码并进行了一些改进。莱特币通过采用不同的哈希算法（Scrypt）和一个更快的区块生成时间（2.5分钟）来与比
