Layer2 DeFi 的“萌芽期”？浅析Metis的去中心化Sequencer挖矿机制

如何评价 @MetisL2的去中心化Sequencer挖矿机制上线？如果说以太坊生态上已经步入了卷Restaking积分+锁ETH流动性大战的DeFi“老年期”的话，Metis用去中心化Sequencer运行和@ENKIProtocolLST平台的质押挖矿形成联动，有机会在layer2上复现一次DeFi“萌芽期”的生长过程?接下来，说下我的看法：

1）当以太坊上Restaking平台一个接一个出现的时候，ETH原生资产就会成为平台间争抢的香饽饽。因此大量平台用Wrapped版本ETH换取用户的ETH资产，虽然封装版的资产也可以在DeFi系统内流通运转，然而用户却无法Redeem赎回自己的原生ETH资产。

道理也简单，试想若一个Restaking平台上存放的都是一些其他平台的LRT凭证，而没有ETH原生资产，这个LST平台就如无根之木一样。所以，当然得想尽办法，用“一鱼多吃”想办法让用户把原生ETH资产“交出来”。

当然，用户在Restaking Fomo期并不在乎这个问题，存入ETH可以换封装版ETH（可以流通），还可以获得Eigenlayer平台积分，LST质押平台积分，这些都是可以获得未来空投的凭证，何乐而不为。

如果这些Restaking平台之间的资产叠加组合，且任何一环都不出安全问题，并没有太大问题。用户一算账，交出了原生ETH，但换来了可流通的封装ETH和未来多平台的积分空投机会，似乎Make sense。但这一切需要，围绕 @eigenlayer 的Restaking组合经济体不会出现溃坝的前提，若等安全问题冒出用户想赎回原生资产出逃的时候，就会发现为时已晚了。

这么说并没有Fud 以太坊Restaking DeFi生态的意思，事实上，越来越多的Staking+Restaking平台出现，抢夺ETH原生资产的战役就不得不打响，都在抢ETH原生资产，市场上可流通的ETH越来越少，DeFi金融乐高大厦的“杠杆”会被越叠越高，激进点讲，也算是一种DeFi新Summer。

但，换个角度看，这也是一个生态“垂垂老矣”的典型特征。市场上不带杠杆的原生资产就那么多，而要组合一个杠杆帝国大厦出来。谁能抢来原生资产，谁才有盖大厦的资格，结果是，大家都在做高杠杆的事情，一个Eigenlayer盘活了以太坊DeFi生态，但这背后的风险很难细想。

2） Metis作为以太坊layer2生态的一份子，过去几年做了一些不走寻常路的举措：

1、替代$ETH为layer2平台的Gas Token，发链之初就以Metis为Utiliy实用Token，让$METIS 作为原生Token而筑底；

2、作为OP-Rollup，一开始就选择了链下去中心化Storage DA+关键可供验证数据提交到以太坊的组合DA范式，可以大幅降低Gas，还能随着以太坊Blob拓展空间的增强灵活调整DA，以提供更贴合市场趋势的DA方式，这为其Hybrid Rollup的实现也提供了基础灵活性；

3、推出去中心化Sequencer系统，用原生Token激励去中心化Sequencer节点进行挖矿，正式上线后可以有20%的APY收益。需要钱掉，这是原生底层收益，好比用户在Lido质押ETH，可以获得20%收益一样，Utility Token的价值在这个环节会被放到最大。理论上，这个原生挖矿收益持续性越强，对后续DeFi生态的组合性发展帮助越大。试想，Lido目前4%的收益都还在持续衍生，何况起步就20%的早期Metis DeFi生态；

4、有了原生Token的最底层去中心化Sequencer挖矿激励，像 @ENKIProtocol @Artemisfinance 这样的LST平台就会有很多涌现，毕竟这个挖矿收益对一些不愿意冒险在主网玩Restaking积分内卷的资金来说，吸引力还是蛮大的；

5、当大量LST平台涌现后，LRT平台也会跟着接踵而至，因为质押METIS产生eMetis，eMetis除了可以挖LST平台的积分之外，还能再质押给其他LRT平台去进一步赚取收益。与此同时，一些其他DEX、Derivatives、CDP等DeFi平台也都会参与到这个不断溢出的流动性接力当中，慢慢的，以太坊DeFi走过的DeFi Farming老路，理论上Metis完全可以复现一遍；

总之，当遍地layer2开花处于发展困局的时候，Metis原本摒弃ETH为Gas Token的叛逆之举反倒为其建立了发展DeFi生态的基础，而其选择实现底层去中心化Sequencer系统，又为此DeFi经济体运转打下了地基。

当下，不少以太坊layer2 DeFi发展比较拉胯的根本，核心原因是二层根本没有原生资产驱动价值增长，纯靠二层封装ETH代币以及治理Token很难构建出来一个健康可持续增长的生态。

显然，Metis在layer2中的市值和那些含金汤匙出生的百亿估值layer2相比，Metis还是个小Baby。不过，若大家认同这种基于原生 Utility Token驱动去中心化经济体增长的范式，至少相比其他layer2，Metis在未来DeFi生态增长可能性这块，明显是最彻底，也最有可能成长起来的。

（So，这才是Vitalik妈妈力推Metis的真正原因么？为以太坊孕育新layer2新生机。